Definisi Penerbangan ke Likuiditas

Apa itu Penerbangan ke Likuiditas?

Pelarian ke likuiditas terjadi ketika investor mencoba untuk melikuidasi posisi dalam aset yang tidak aktif atau tidak likuid dan membeli posisi lebih banyak cairan aktiva. Pelarian ke likuiditas dapat menjadi penyebab atau akibat dari kepanikan pasar.

Sebuah penerbangan ke likuiditas mirip dengan a terbang menuju kualitas, di mana investor menolak aset berisiko demi aset berisiko rendah. Karena aset yang paling likuid juga cenderung berisiko rendah, mungkin sulit untuk membedakan antara lari ke kualitas dan lari ke likuiditas.

Memahami Penerbangan ke Likuiditas

Sebuah pelarian ke likuiditas biasanya terjadi selama masa ketidakpastian ekonomi atau pasar. Ketika investor semakin khawatir bahwa pasar mungkin menurun, mereka mencari posisi di sekuritas yang lebih likuid yang dapat mereka jual pada saat itu juga. Pergeseran aset ini disebut pelarian ke likuiditas.

Ketika pola likuidasi ini terungkap, investor semakin melihat aset yang tidak likuid sebagai tidak pasti atau berisiko, sehingga semakin menurunkan nilai tersirat dari aset tersebut. Permintaan yang berkurang mendorong harga aset lebih rendah, yang menciptakan lingkaran umpan balik positif di mana investor berlomba untuk menjual investasi yang semakin tidak likuid.

Bagaimana Penerbangan ke Likuiditas Terjadi

Penerbangan ke likuiditas sangat umum dan dapat terjadi setiap hari dalam skala yang lebih kecil. Secara umum, pelarian ke hasil likuiditas dari semacam peristiwa tak terduga. Orang-orang bereaksi secara defensif atau ketakutan terhadap peristiwa ini dan merespons dengan melikuidasi aset dan menimbun kas atau setara kas, seperti Treasuries jangka pendek.

Perilaku seperti itu, jika cukup tersebar luas, menciptakan ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya. Ketika ada terlalu banyak penjual dan tidak cukup pembeli, harga aset turun dan dapat berdampak negatif pada pandangan dan sentimen ekonomi. Pengeluaran konsumen dan produsen menurun, memperlambat ekonomi dan semakin membenarkan pesimisme mereka.

Dalam skenario ini, investor mengambil pandangan bearish secara keseluruhan, sehingga mereka lebih memilih untuk menjual aset dan memegang lebih banyak uang dengan ekspektasi harga aset yang lebih rendah dalam waktu dekat. Pengembang dan pemimpin bisnis biasanya akan menunda proyek investasi baru sampai setelah badai berlalu.

Penerbangan ke Investasi Likuiditas

Selama pelarian ke likuiditas, investor biasanya mencari investasi yang tidak mungkin terpengaruh oleh jenis pasar apa pun penularan. Tujuan khas bagi investor ini adalah obligasi berisiko rendah dan setara kas, seperti U.S. Treasuries, jangka pendek sertifikat deposito, kertas komersial, dan dana pasar uang. Sebagian besar investor A.S. dapat membeli aset ini melalui broker, seperti halnya membeli saham atau reksa dana.

Investasi likuid biasanya tidak menghasilkan banyak bunga, dan mungkin tidak dapat mengikuti inflasi. Namun, mereka kurang stabil dibandingkan ekuitas, memungkinkan investor untuk melestarikan lebih banyak kekayaan mereka selama penurunan pasar. Selain itu, aset likuid dapat dengan mudah dijual, memungkinkan investor untuk beli sausnya ketika pasar turun.

Pertimbangan Khusus

Itu pasar saham adalah contoh pasar yang likuid karena banyaknya pembeli dan penjual. Karena saham dapat dengan mudah dijual melalui saluran digital berdasarkan permintaan dan untuk harga pasar penuh, sekuritas yang adil dianggap sebagai aset likuid dalam kondisi yang tepat.

Volume perdagangan yang tinggi memungkinkan beberapa sekuritas yang adil dengan cepat dikonversi menjadi uang tunai. Ini terutama berlaku untuk saham dengan kapitalisasi pasar yang tinggi dan volume saham yang besar. Inilah yang membuat saham menjadi target yang menarik selama pelarian ke likuiditas.

Namun perlu dicatat bahwa beberapa investor mungkin menganggap ekuitas terlalu berisiko selama pelarian yang parah ke likuiditas, karena mereka membawa lebih banyak risiko jangka pendek daripada banyak investasi likuid lainnya.

Setara kas adalah investasi lain yang dicari investor selama penerbangan ke likuiditas. Setara kas adalah investasi yang dapat segera diubah menjadi uang tunai dan dapat mencakup rekening bank, surat berharga, obligasi korporasi, tagihan Treasury, dan jangka pendek obligasi pemerintah dengan tanggal jatuh tempo tiga bulan atau kurang. Ini cair dan tidak tunduk pada fluktuasi nilai material.

Contoh Dunia Nyata

Contoh menarik dari pelarian likuiditas terjadi selama Krisis utang negara Eropa, berlangsung dari 2009 hingga 2012. Setelah tahun 2008 Resesi Hebat, beberapa negara di pinggiran Eropa telah mengumpulkan tingkat utang yang tidak berkelanjutan, meningkatkan kemungkinan default.

Akibatnya, pemberi pinjaman mulai menjual obligasi negara di negara-negara yang paling berisiko demi negara-negara yang kurang berisiko. Imbal hasil obligasi untuk negara-negara periferal, seperti Yunani, Spanyol, dan Italia, meningkat tajam selama krisis karena pemerintah-pemerintah tersebut harus membayar imbal hasil yang lebih tinggi untuk meminjam uang. Hasil turun di negara-negara "inti", seperti Jerman dan Prancis, karena negara-negara tersebut memiliki lebih banyak investor yang bersedia meminjamkan uang kepada mereka. Dalam kasus Spanyol, pelarian ke likuiditas mengakibatkan perubahan hasil sebesar 80 basis poin, atau hampir 1%.