Menghindari Perangkap Beruang

Selamat bergabung, satu dan semua — dan pikirkan penurunannya. Gelombang penjualan lainnya jatuh ke pasar ekuitas AS minggu lalu, dengan ketiga rata-rata utama menderita kerugian minggu keempat dalam lima minggu. Reli comeback musim panas yang dimulai pada pertengahan Juni mulai berbau lebih dan lebih seperti a pasar beruang memantul. Dow turun 4,1% minggu lalu, S&P 500 turun 4,8%, dan NASDAQ turun 5,5%. Astaga! Perselingkuhan musim panas itu, yang dimulai pada 16 Juni, mencapai puncaknya pada 15 Agustus — dan sejak itu — menurut teman kami di YCharts, Nasdaq turun hampir 13%, sedangkan S&P 500 dan Dow Industrial masing-masing turun lebih dari 9%.

S&P 500 sekarang telah ditutup di bawah 200 hari rata-rata bergerak untuk peregangan terpanjang sejak Krisis Keuangan Hebat. Biasakan diri dengan refrein itu. Dengan tiga rata-rata pasar utama sekarang mendekati posisi terendah bulan Juni lagi, teknisi pasar memperingatkan bahwa jika level tersebut tidak bertahan, saham dapat turun setidaknya 5 hingga 10% lagi, dan mungkin lebih. Kami tidak akan tahu sampai kami tahu, tetapi ada beberapa peristiwa penting yang akan terjadi di trek.

Itu Federal Reserve AS adalah pertemuan tentang suku bunga minggu ini, dan kemungkinan akan menaikkan tingkat dana federal tiga perempat persen lagi—setidaknya. Kita akan membahasnya dalam beberapa menit. Musim pendapatan perusahaan dimulai lagi dalam tiga minggu, dan perkiraannya sepertinya tidak akan terlalu cerah. Kami juga memiliki pemilihan paruh waktu di sini di AS pada bulan November, dan itu akan menambah bumbu. Dan, ada potensi krisis energi yang menjulang di Eropa. Tidak ada tekanan.

Saham FedEx (FDX) turun 22% pada hari Jumat, penurunan satu hari terbesar untuk saham yang pernah ada dalam sejarahnya. Dan FedEx, teman-teman saya, telah hadir sebentar. Perusahaan memilikinya penawaran umum perdana (IPO) kembali pada tahun 1978. CEO Raj Subramanian mengatakan pengiriman global telah melemah setiap minggu, dan itu global resesi mendekati. Dia bukan CEO pertama yang mengatakan itu, tetapi ketika FedEx berbicara, sebaiknya kita mendengarkan. Itu salah satu—jika bukan yang terbesar—perusahaan transportasi kapitalisasi pasar dan pengiriman global, dan memiliki jari di denyut nadi pesanan. Jika pesanan dan pengiriman gagal, FedEx akan mengetahuinya terlebih dahulu. Jika pesanan mendatang cenderung lebih rendah, FedEx akan mengetahuinya terlebih dahulu.

Dan, seperti yang kita ketahui dari Teori Dow, milik sobat kami Charlie Dow, pasar berada di sebuah tren naik jika salah satu dari rata-rata—industri atau transportasi—maju di atas tinggi penting sebelumnya, dan disertai atau diikuti oleh kemajuan serupa di rata-rata lainnya. Kebalikan dari itu, teman-teman, yang terjadi sekarang. Transportasi Dow, menurut YCharts, turun lebih dari 24% dari level tertinggi baru-baru ini. Angka tertinggi itu terjadi hampir 11 bulan lalu. Transportasi turun 14% hanya dalam sebulan terakhir, dengan banyak kesulitan yang datang minggu lalu, karena FedEx mengarahkan lebih rendah untuk kuartal ini. Sampai transportasi stabil, pasar lainnya kemungkinan besar akan berada di bawah tekanan.

Nomor dua—kami telah mengatakannya sebelumnya, dan kami akan mengatakannya lagi. Dolar AS terus mendorong semua orang dan segala sesuatu di sekitarnya, karena semakin kuat dari hari ke hari. Itu greenback sedang mengalami reli sekali dalam satu generasi karena investor berduyun-duyun ke sana demi keamanan. Naiknya suku bunga di mana-mana, kecuali China dan mungkin Jepang, membandel inflasi, dan Eropa di ambang kemungkinan krisis energi dan ekonomi, menjadikan dolar satu-satunya permainan bagi investor besar. Dan itu adalah masalah besar bagi perekonomian di seluruh dunia, termasuk di sini di Amerika Serikat. Es Indeks Dolar AS, yang mengukur mata uang terhadap a keranjang mitra dagang terbesarnya, telah meningkat lebih dari 14% pada tahun 2022, dan berada di jalur untuk tahun terbaiknya sejak indeks diluncurkan kembali pada tahun 1985.

Itu euro, Jepang yen, dan Inggris pound telah jatuh ke posisi terendah multi-dekade terhadap greenback, dan bahkan lebih buruk lagi pasar berkembang mata uang. Pound Mesir telah jatuh 18%, Hungaria forint turun 20%, dan Afrika Selatan rand turun 9,4%. Selain membuat impor lebih mahal, dan ekspor lebih murah untuk negara-negara tersebut, dolar yang lebih kuat membuat utang yang diambil oleh pemerintah dan perusahaan pasar berkembang dalam dolar AS lebih mahal untuk dibayar kembali. Perlu diingat bahwa pasar negara berkembang memiliki $83 miliar utang dolar AS yang akan jatuh tempo pada akhir tahun depan, menurut Institute of Keuangan internasional.

Dan nomor tiga, Perbendaharaan AS juga menunjukkan tanda-tanda peringatan, terutama perbendaharaan jangka pendek. Itu menghasilkan pada catatan dua tahun AS mencapai 3,9% minggu lalu. Itu level tertinggi sejak—Anda dapat menebaknya—Krisis Finansial Hebat. Jika investor menjual Treasury A.S. jangka pendek, Anda tahu mereka tidak yakin tentang prospek ekonomi dalam waktu dekat. Dan itu mengarah ke lebih banyak lagi kurva hasil inversi. Hasil pada catatan Treasury dua tahun mendorong lebih jauh melewati hasil 30 tahun untuk menandai yang terdalam inversi antara dua catatan dalam 22 tahun minggu lalu, karena data inflasi baru, taruhan pada kenaikan suku bunga, dan resesi ketakutan terus memperlebar celah itu. Pengingat—kurva imbal hasil terbalik adalah tanda bahwa investor memiliki sedikit kepercayaan terhadap prospek ekonomi jangka pendek. Ada pola di sini.

Ada Apa di Episode Ini?

Berlangganan sekarang: Podcast Apple / Spotify / Google Podcast / PlayerFM

Saya menghabiskan sebagian minggu lalu di Future Proof Wealth Festival di Huntington Beach, California. Ini adalah acara pengukuhan festival, yang diadakan oleh teman-teman kami di Advisor Circle dan Ritholtz Wealth Management, dan disebut sebagai Coachella of Finance Festivals. Izinkan saya mengatakan — itu saja dan banyak lagi. Itu diselenggarakan di trotoar di Huntington Beach di Orange County, California, sepenuhnya di luar ruangan dengan pertunjukan musik, profil tinggi wawancara, sesi belajar, podcast langsung, jaringan sepanjang hari dan malam, dan bodysurfing hebat di sepanjang sisi kiri keras Huntington Beach merusak. Investopedia mengadakan pesta untuk merayakan Investopedia 100, daftar 100 penasihat keuangan paling berpengaruh di Amerika Serikat, dan banyak dari mereka ada di sana. Merupakan kehormatan nyata untuk menghormati para profesional yang telah mendedikasikan kehidupan profesional mereka untuk membantu orang dengan uang mereka.

Karena saya dikelilingi oleh begitu banyak penasihat keuangan, perencana, dan investor yang cerdas, saya memanfaatkan kesempatan ini untuk mengajukan pertanyaan dan masalah paling mendesak yang dihadapi investor saat ini. Kita tahu banyak di antaranya: ketidakpastian, penurunan harga obligasi dan saham secara bersamaan, dan banyak ketakutan. Tetapi berbicara dengan orang-orang ini tentang hal itu dan mendengar perspektif mereka yang beragam entah bagaimana membantu saya menghilangkan rasa takut, dan menginspirasi keberanian dalam menghadapi hal yang tidak diketahui. Anda akan mendengar dari beberapa dari mereka, termasuk Joe McLean dari MAI Capital—dia pernah tampil di acara itu sebelumnya, Lindsey Bell dari Ally Investments, juga reguler di program ini, Blair Duquesnay dari Ritholtz Wealth—salah satu perencana dan penasihat keluarga paling cerdas yang saya kenal, dan Michael Antonelli, dari Baird. Berikut adalah beberapa bagian dari percakapan tersebut—dan mohon maaf sebelumnya—saya merekam banyak percakapan ini di luar, dan ada sedikit gangguan angin dan pesawat di beberapa saat.

Temui Joe McLean

Joe: "Nama saya Joe McLean, dan saya dari MAI Capital."

Kaleb: "Joe, menurut Anda apa tantangan terbesar yang dihadapi investor secara keseluruhan saat ini, terutama klien yang Anda layani, tetapi secara umum, seperti apa ketidakpastiannya?"

Joe: "Saya pikir sebagian besar dari mereka mengalami inflasi untuk pertama kalinya, yang membawa pemahaman baru tentang nilai menyusun rencana untuk mempertahankan gaya hidup Anda. Karena saya pikir kebanyakan orang menabung untuk mayoritas, tetapi mereka pada saat yang sama, mereka memiliki kekuatan pasar yang tumbuh untuk mereka, melebihi semua pengeluaran yang seharusnya mereka miliki. Jadi saat ini, mereka melihat harga dari segala sesuatu meningkat dan menyadari inilah waktunya untuk mulai bekerja keras dan mengendalikan hal-hal yang mereka dapat mengontrol, dan memahami bahwa pasar akan mengurus dirinya sendiri, tetapi kami—dalam jangka pendek—kami tidak tahu ke mana arahnya. pergi."

Kaleb: "Inflasi memiliki arti yang berbeda bagi orang yang berbeda, pada dasarnya berdasarkan pendapatan Anda dan di mana Anda berada dalam tahapan hidup Anda. Dan Anda melihat banyak orang di berbagai tahap kehidupan mereka, tetapi orang-orang yang telah meraih kesuksesan lebih awal, dan mencoba berpikir untuk mengelola uang dan pendapatan itu dalam jangka panjang. Bagaimana Anda menasihati mereka pada saat seperti ini?"

Joe:"Kami sedang melakukannya sekarang. Ini kembali ke dasar dan berkata, oke, apakah Anda tahu berapa biayanya menjadi Anda? Apa nomor itu? Dan ini adalah hal-hal yang dapat kita kendalikan. Pasar akan naik, pasar akan turun, tetapi kami dapat mengontrol pengeluaran Anda. Orang-orang yang diuntungkan karena memiliki arus kas yang kuat—itu hal yang baik. Bagi orang-orang yang tidak mendapatkan penghasilan yang cukup untuk hidup darinya—mereka hanya perlu belajar cara bekerja keras dan menyadari ini akan memakan waktu, dan kita tidak dapat menggunakan microwave uang kita sekarang untuk keluar dari ini situasi."

Kaleb: "Poin bagus, dan saya suka bahwa Anda harus tahu berapa biayanya untuk Anda, dan saya terus-menerus mengutip Anda tentang itu. Kadang-kadang saya menelepon Anda, tetapi saya menggunakannya sepanjang waktu karena itu adalah ungkapan yang paling kuat, menurut saya, dalam keuangan pribadi. Berapa biayanya menjadi saya? Mari kita bicara tentang industri Anda dengan sangat cepat. Anda jelas telah mampu mengembangkan perusahaan Anda, memperluas perusahaan Anda. Tapi mari kita bicara tentang industri perencanaan keuangan secara keseluruhan. Kami berada di konferensi Bukti Masa Depan. Maksud saya, ada banyak energi besar di sini. Tapi secara umum, apa pendapat Anda tentang di mana industri itu, dan di mana ia akan tumbuh dan bagaimana ia akan tumbuh?"

Joe: "Saya sangat bersemangat dan lebih terinspirasi oleh anak muda yang hadir di konferensi seperti ini. Jika Anda melihat sejarah saran, itu benar-benar ditargetkan pada baby boomer mulai dari, katakanlah, 1981. Dan, Anda tahu, proposisi nilainya adalah memberi mereka akses ke pasar modal. Dan akhirnya, saya dapat membantu menghasilkan lebih banyak uang untuk Anda daripada siapa pun di jalan. Dan kemudian tentang strategi pengeluaran dan pendapatan saat mereka memasuki masa pensiun."

"Sekarang, ketika Anda melihat orang-orang muda memasuki pasar, baik sebagai penasihat maupun sebagai orang yang menghasilkan uang, mereka mulai memikirkan hal ini di usia yang lebih muda. Jadi, sekarang berfokus daripada mendapatkan akses ke pasar modal, ini tentang memahami arus kas Anda, memahami apa itu anggaran, meskipun tidak ada yang menyukai kata itu. Kami menyebutnya strategi pengeluaran. Jadi mereka hanya memperhatikan lebih awal dan mereka lebih pintar dari kita, atau saya, di usia 35 tahun. Dan sangat menyenangkan melihat klien baru datang ke ruang dan penasihat baru yang ingin membantu orang lain terinspirasi dan melakukan hal yang benar."

Kaleb: "Senang melihat itu di sini, dan senang melihat Anda, dan harapan terbaik untuk apa yang Anda tumbuhkan, apa yang akan terus Anda tumbuhkan. Joe McLean, selalu senang berbicara dengan Anda di The Express."

Temui Lindsey Bell

Lindsey: "Lindsey Bell, kepala pasar dan ahli strategi uang di Ally."

Kaleb: "Lindsay, kekhawatiran terbesar apa yang Anda rasakan dari klien dan investor saat ini?"

Lindsey: "Kemana kita pergi dari sini saat kita memasuki akhir tahun? Kami berada dalam periode yang sangat tidak stabil untuk pasar saat ini. Saya pikir perhatian utama bagi saya, terutama setelah hari ini IHK laporkan, kemana perginya inflasi dari sini? Karena sepertinya beberapa bagian inflasi yang lebih lengket, seperti tempat berlindung — mereka mulai muncul dengan cara yang lebih besar, sementara bagian lain dari inflasi yang telah dipicu oleh, katakanlah, masalah pandemi atau rantai pasokan mulai terlihat lega. Kami juga melihat beberapa kelegaan di sektor komoditas."

“Saya pikir ada peluang inflasi turun. Tetapi jika tidak, maka kekhawatiran berikutnya datang dari Fed, dan apa yang dilakukan Fed, karena mereka agresif sepanjang tahun, mereka diperkirakan akan terus agresif. Tetapi jika mereka tidak dapat sedikit melonggarkan pedal gas menjelang akhir tahun, itu akan menjadi hal yang sangat tidak nyaman bagi investor dan pasar secara keseluruhan. Jadi saya memikirkan kedua hal itu dan — seperti biasa — saya akan mengawasi pendapatan perusahaan karena pendapatan perusahaan benar-benar stabil, terlepas dari semua ketidakpastian yang terjadi. Margin telah benar-benar kuat dan perusahaan telah mampu memenuhi harapan pendapatan mereka. Tapi kita akan lihat di mana komentar keluar, memasuki tahun baru."

Kaleb: "Anda mengatakan kata kuncinya, yaitu ekspektasi. Dan investor memiliki ekspektasi. Kita semua memiliki harapan. Pada titik manakah inflasi mulai mengubah perilaku kita? Karena kami benar-benar belum banyak melihatnya dalam penjualan ritel — mereka agak bertahan, itulah sebabnya pendapatan perusahaan agak bertahan. Pada titik apa itu hanya memiliki dampak psikologis, atau apakah kita tidak tahu karena kita belum pernah ke sini sebelumnya?"

Lindsey: “Wah, menarik sekali Anda mengajukan pertanyaan itu, karena ekspektasi konsumen terhadap inflasi, yang merupakan hal terpenting dalam hal inflasi, sebenarnya sedang turun. Ada sejumlah ukuran berbeda yang dapat Anda lihat—semuanya menurun. Minggu ini, ekspektasi inflasi Fed New York keluar, dan juga menurun. Jadi itu hal yang sangat bagus. Kita akan mendapatkan sentimen konsumen dan harapan pada hari Jumat, dan juga penjualan eceran pada hari Kamis. Dan yang saya dapatkan dari konsumen adalah masih ada keinginan untuk berbelanja—masih ada permintaan di sana. Harga bensin yang lebih rendah—dan saya selalu mengatakan ini—jangan pernah meremehkan bagaimana harga bensin turun, meskipun mereka masih tinggi dalam jangka panjang — itu memiliki dampak psikologis yang besar konsumen. Dan itu benar-benar dapat memengaruhi cara berpikir mereka tentang pengeluaran, cara berpikir tentang inflasi, dan hal-hal seperti itu. Mereka tidak mengawasi laporan inflasi setiap bulan sedekat kita, jadi ekspektasi sangat penting."

Kaleb: "Ekspektasi sangat penting dalam hal itu, tetapi juga penting dalam cara investor berpikir tentang investasi jangka panjang. Kami terbiasa dengan banyak keuntungan. Kami mengalami beberapa tahun yang aneh, tetapi pada dasarnya tiga tahun sebelumnya sangat, sangat kuat. Sekarang kita berada di lingkungan ini di mana segala sesuatunya tidak akan seperti semula. Semuanya sangat, sangat berbeda. Apakah menurut Anda investor secara keseluruhan telah memikirkan hal itu? Saya tahu di kelembagaan sisi yang mereka lakukan, karena mereka memperhatikan. Tapi, Anda tahu, Anda berurusan dengan banyak hal investor ritel, dan begitu juga kami. Apakah Anda berpikir bahwa mereka benar-benar memikirkan fakta bahwa permainan telah berubah total?"

Lindsey: "Tidak, mereka belum. Yang biasa mereka lakukan adalah masuk ke pasar dengan cara yang cepat. Tepat setelah pandemi terjadi, saat pasar saham anjlok dan mereka punya uang ekstra, ekstra pengeluaran diskresioner, apakah itu dari stimulus atau terjebak di rumah dan tidak membelanjakan biaya sehari-hari. Jadi mereka terbiasa dengan pasar yang benar-benar hanya naik. Penurunan yang kita lihat di pasar pada tahun 2022, bukan itu Angsa hitam-didorong acara yang bisa, Anda tahu, pulih dengan sangat cepat seperti yang kita lihat di tahun 2020. Apa yang kami lihat sekarang adalah sesuatu yang berpotensi lebih sistematis, lebih didorong oleh ekonomi, dan mereka belum pernah mengalami hal seperti itu — banyak dari investor ini. Jadi memori otot di sana, jujur ​​​​saja, tidak ada di sana. Jadi apa yang sebenarnya kami lihat—kami melakukan survei—adalah kami melihat investor milenial keluar dari pasar dalam 12 bulan terakhir lebih cepat daripada generasi lainnya—49% dari mereka yang kami survei mengatakan bahwa mereka telah menjual semua atau sebagian dari investasi mereka dalam 12 tahun terakhir. bulan. Bagi saya, itu angka yang mengejutkan."

“Ada penelitian lain di luar sana yang menunjukkan bahwa investor Milenial dan Gen Z keluar dari pasar pada saat ini. Dan alasan kami menemukan bahwa mereka meninggalkan pasar adalah karena pengeluaran rumah tangga, dan milenial, jika Anda memikirkan rentang usia mereka saat ini, mereka memiliki lebih banyak biaya tetap dewasa ini. Mereka memiliki hipotek, mereka memiliki pembayaran mobil, beberapa dari mereka memiliki anak, bukan? Atau mereka sedang memasuki tahap kehidupan itu. Jadi mereka memiliki semua pengeluaran yang harus mereka perhitungkan, dan melihat rekening investasi mereka jatuh selama, Anda tahu, enam, delapan, 12 bulan, itu adalah pengalaman yang sangat menegangkan bagi mereka. Jadi itu alasan nomor satu. Beberapa di antaranya — mereka mengalami kerugian dalam crypto yang mereka coba ganti, inflasi jelas selalu muncul. Tapi ada rasa takut ini—rasa takut kehilangan lebih banyak uang—juga. Jadi mereka tidak memiliki memori otot yang mereka butuhkan untuk menjalani pengalaman ini. Anda harus menjalaninya untuk mengetahui apa yang harus dilakukan lain kali. Dan, Anda tahu, saran saya adalah, saat yang paling tidak nyaman adalah saat Anda harus menggunakan sejumlah uang untuk bekerja."

Kaleb: "Saya benci melihat orang keluar dari pasar, terutama ketika Anda mendapatkan aksi jual besar-besaran, karena ini saatnya Anda mendapat banyak dari keuntungan itu kembali, ketika kita sedang berputar-putar di sini dan Anda harus berada di dalamnya untuk waktu yang lama ketentuan. Tapi menurut Anda, mereka beralih dari FOMO — takut ketinggalan, menjadi takut kehilangan semuanya, saya kira. Selalu menyenangkan memiliki perspektif Anda, Lindsey. Terima kasih banyak."

Lindsey: "Terima kasih, Kaleb!"

Temui Blair Duquesney

Blair: "Blair Duquesnay, dan saya penasihat Ritholtz Wealth Management."

Kaleb: "Apa saja pertanyaan yang menurut saya banyak dirasakan oleh para penasihat, dan beberapa tema dominan yang Anda dapatkan dari klien akhir-akhir ini?"

Lindsey: "Banyak pertanyaan tentang inflasi dan pendapatan tetap, dan haruskah saya memiliki obligasi di lingkungan yang tingkat suku bunganya meningkat. Dan kita harus melakukan percakapan kembali ke alasan pendapatan tetap. Dan itu mengejutkan — obligasi turun 10%. Jadi itu mungkin hal yang paling menantang tahun ini. Semua orang tahu bahwa stok bisa turun—Kami sudah terbiasa dengan rodeo itu. Tapi saya pikir kejutan terbesar bagi semua orang adalah satu-dua pukulan inflasi tinggi dan pengembalian pendapatan tetap.

Kaleb: "Dan pengembalian pendapatan tetap seharusnya menjadi bantalan, terutama seiring bertambahnya usia. Dan banyak dari kita tumbuh dengan gagasan 60-40, meskipun setiap orang memiliki versinya sendiri. Tetapi apakah aturan semacam itu dilanggar sekarang? Apakah kita perlu memikirkan kembali seluruh konsep melindungi pendapatan kita, menumbuhkan kekayaan kita dari waktu ke waktu, terutama seiring bertambahnya usia?"

Lindsey: "Ketika saya mendapat pertanyaan itu, saya berkata, "Nah, ke mana Anda akan pergi yang lebih aman saat ini?" Dan, Anda tahu, uang tunai, kami tahu kami kalah dari inflasi—sangat jelas sekarang. Saham lebih tidak stabil daripada obligasi—itu tidak berubah. Jadi saya tidak benar-benar tahu di mana harus bersembunyi. Tidak ada jawaban sebenarnya. Saya tidak berpikir itu rusak. Kami baru saja mengakhiri pasar bullish besar-besaran selama 40 tahun dalam obligasi, dan suku bunga akan menjadi normal. Dan sisi sebaliknya adalah sekarang, sekali lagi, kita sebenarnya akan mendapatkan penghasilan dari pendapatan tetap kita. Mungkin butuh beberapa tahun. Pengembalian obligasi akan pulih dengan sendirinya, dan kita hanya harus menghadapi volatilitas."

Kaleb: "Kami juga telah hidup selama lebih dari satu dekade TINA—tidak ada alternatif lain—karena tidak ada pengembalian obligasi yang sangat berharga bagi banyak investor. Sekarang ada alternatif, tetapi alternatif itu sendiri tidak terlihat semulia itu. Tetapi apakah cukup, terutama bagi investor yang lebih tua, untuk merasa ada kenyamanan dalam hal ini, dan ada tempat untuk bersembunyi sementara hal-hal beres di pasar ekuitas?"

Lindsey: "Saya pikir ini masih akan menjadi jalan berbatu untuk pendapatan tetap di masa mendatang. Saya tidak berpikir itu akan terasa aman. Saya juga berpikir bahwa fakta bahwa orang hidup lebih lama dan pensiun lebih lama, kita tidak akan pernah kembali ke hari-hari pemotongan kupon pensiun, bukan? Semua orang masih membutuhkan alokasi untuk saham, di masa pensiun. Jadi, tidak, saya tidak berpikir hari-hari itu akan kembali."

Kaleb: “Itulah mengatur ulang ekspektasi, yang sulit bagi banyak orang, terutama investor baru, yang mereka tahu hanyalah pasar bullish—yang mereka benar-benar tahu adalah suku bunga rendah. Jadi, ketika Anda berbicara dengan keluarga khususnya—saya tahu Anda berurusan dengan banyak keluarga—bagaimana Anda menasihati mereka, apakah mereka berusia tiga puluhan, dalam tahap membangun kehidupan, atau empat puluhan, saat mereka bersiap untuk kuliah atau lainnya hal-hal? Bagaimana Anda berbicara dengan mereka tentang memecahkan masalah ini?"

Lindsey: "Pada usia berapa pun, saya menyebutnya bangku berkaki tiga, kan? Berapa banyak risiko yang Anda butuhkan? Dan itu adalah fungsi dari berapa banyak waktu yang Anda miliki, berapa banyak yang dapat Anda hemat, dan kemudian—apa harapan pengembalian yang harus dimasukkan? Seberapa besar risiko yang bersedia Anda terima dan berapa cakrawala waktu Anda? Ketiga hal tersebut pada usia berapa pun menentukan toleransi risiko klien seharusnya dan seperti apa portofolio mereka. Jadi orang selalu bertanya, "Karena saya masih muda, apakah saya harus agresif?" Belum tentu — terutama jika itu membuat Anda terjaga di malam hari. Dan di sisi lain, hanya karena Anda bertambah tua tidak berarti Anda harus melepaskan semua chip Anda meja, dan dalam banyak kasus, jika Anda sudah rajin menabung dan berinvestasi, sekarang Anda sedang membicarakannya uang. itu untuk generasi selanjutnya. Jadi saya mendekati klien dari segala usia dengan tiga pertanyaan itu, dan begitulah cara kami menentukan cara berinvestasi."

Kaleb: "Fundamental—dan fundamental mungkin sekarang lebih penting daripada sebelumnya, karena ini semacam lingkungan baru, dan kami akan melihat lanskap baru untuk berinvestasi dan investor ke depan. Jadi kembali ke dasar, kembali ke dasar dan kembali bertanya pada diri sendiri pertanyaan itu dan membuat rencana itu?"

Lindsey: "Anda benar-benar harus memiliki lensa jangka panjang saat melihat pasar. Saya tidak tahu di mana pasar akan berada dalam enam bulan, bahkan 18 bulan, tiga tahun, bahkan mungkin lima tahun. Tapi saya tahu, dengan keyakinan, bahwa kecuali dunia akan segera berakhir, di mana keadaan akan terjadi dalam beberapa dekade dari sekarang, bukan? Jadi tantangannya sekarang, tentu saja, apa yang kami alami sangat berbeda dari apa yang pernah dialami banyak investor. Tapi, itu benar-benar hanya menjawab pertanyaan yang sama dengan cara yang berbeda, dengan klien, dan membawa mereka kembali ke dasar itu."

Kaleb: "Selalu baik untuk mendapatkan nasihatmu, Blair. Senang melihatmu di sini juga."

Lindsey: "Sama, senang bertemu denganmu, Caleb."

Temui Michael Antonelli

Michael: "Saya Mike Antonelli, saya ahli strategi pasar untuk Baird, berkantor pusat di Milwaukee."

Kaleb:"Anda adalah investor profesional. Anda adalah investor ekuitas profesional. Anda menggunakan uang untuk bekerja. Itulah yang Anda lakukan. Bagi kita yang merupakan individu, investor ritel, kita tidak perlu melakukan apa pun saat ini, tetapi tugas Anda untuk melakukannya. Bagaimana Anda menavigasi pasar seperti ini? Sangat rumit sekarang, banyak ketidakpastian. Tetapi ketika Anda melihatnya sebagai seorang profesional, apa yang Anda lihat?"

Michael: "Ini akan terdengar aneh, tapi hampir ada perdagangan anti-TINA yang berkembang—ada anggapan seperti itu Anda hanya dapat berinvestasi dalam ekuitas untuk waktu yang lama karena tidak ada hasil dalam pendapatan tetap dunia. Dan perdagangan itu sebenarnya, menurut saya, telah benar-benar terbalik. Jadi dalam hal menggunakan uang untuk bekerja, saya pikir banyak orang yang benar-benar pintar saat ini tidak melihat pasar ekuitas, yang tentunya, Anda tahu, mendominasi pembicaraan. Tapi mereka melihat ke pasar pendapatan tetap. Mereka berkata, lihat, tingkat investasi perusahaan adalah 5%. Anda bisa mendapatkan tagihan Treasury satu tahun sebesar 3,8% sekarang, pada hari di mana kita membicarakan hal ini. Jadi saya pikir, saat ini, itu tidak harus hanya ekuitas, itu bisa berupa pendapatan tetap, dan kemudian ada banyak pembicaraan di perusahaan kami tentang alternatif. Di mana kita harus mencari volatilitas yang lebih sedikit daripada yang kita lihat di pasar publik?"

Kaleb: "Dan ada opsi untuk itu, tetapi tidak semuanya tersedia untuk investor individu dan ritel. Mereka ada di luar sana—dan ada banyak penasihat yang ingin menawarkannya kepada mereka, atau ETF yang ingin mengemasnya. Tapi saat Anda melihat alternatif, saat perusahaan Anda melihat alternatif, apa yang Anda pikirkan tentang real estat—apa yang baik dalam lingkungan inflasi tinggi, pertumbuhan yang berpotensi lambat?"

Michael: "Ya. Dan ketika kita melihat-lihat ini — Anda benar — ada menu besar untuk ini. Tidak semua ini tersedia untuk semua orang. Jadi kami berusaha untuk sangat memikirkan hal-hal yang kami tampilkan di depan klien kami. Real estat jelas merupakan salah satu hal yang Anda lihat di lingkungan inflasi tinggi. Maksud saya, real estat adalah salah satu yang terbaik lindung nilai terhadap inflasi. Jadi Anda bisa mendapatkan pinjaman real estat pribadi, Anda bisa masuk ke real estat komersial swasta. Ada berbagai macam alternatif dan ada berbagai macam produk yang bisa mendapatkan keuntungan dari inflasi yang tinggi, terutama di pasar real estat. Anda tahu, salah satu hal yang menurut saya penting—ini hampir merupakan topik perilaku keuangan—adalah orang-orang yang merasa takut volatilitas dalam kerangka waktu ini, dan alternatif dapat ditawarkan—saya tidak ingin mengatakan tempat persembunyian, tetapi ini adalah tempat yang tidak mark-to-market setiap hari. Jadi ada sudut investasi ini. Anda tidak perlu melihatnya naik turun setiap hari, dan terkadang hal itu membantu orang tidur lebih baik."

Kaleb: "Anda harus sedikit kreatif dan Anda harus berkembang di luar apa yang biasa kita ketahui, tidak hanya di luar sisi investasi, tetapi juga dari sisi media, karena kami senang berbicara tentang saham—itulah bagian seksinya dia. Anda tahu, seperti yang saya tahu, obligasi benar-benar menjalankan banyak hal di sini. Jadi dalam hal ekspektasi, menurut saya banyak investor yang harus mengatur ulang ekspektasi. Anda seorang profesional—Anda mungkin harus mengatur ulang ekspektasi beberapa kali, dan Anda telah melihat siklus ini datang dan pergi. Dalam hal harapan Anda untuk memikirkan kembali jalan ke depan sekarang, dengan kenaikan suku bunga dan inflasi yang tinggi — bagaimana Anda memilah-milah semua itu?"

Michael: "Hal pertama yang saya katakan kepada orang-orang "tidak ada V-bottom." Ada ini — dan kami telah melalui banyak hal bersama — V-bottom ini di mana Anda berada dalam kerangka waktu yang buruk dan beberapa Fed datang untuk menyelamatkan, dan tiba-tiba Anda kembali ke titik tertinggi enam bulan hingga satu tahun Nanti. Langkah pertama adalah tanpa V-bottom. Lalu saya suka berbicara dengan orang-orang tentang apa yang dilakukan rata-rata pasar beruang? Jadi dari atas ke bawah, itu 300 hari. Dari atas ke bawah, lalu kembali ke atas sekitar 600 hari. Itu rata-ratanya, bisa lebih panjang, bisa lebih pendek—menurut saya tidak ada peran yang lebih pendek di sini. Saya pikir mungkin rata-rata, atau lebih lama, sedang dimainkan."

"Hal yang perlu Anda ingat, terutama sebagai investor ritel, adalah ekspektasi sangat penting tidak hanya untuk hidup Anda, tetapi untuk investasi Anda, dan apa yang Anda butuhkan untuk masuk ke dalam otak Anda dan masuk ke dalam proses berpikir Anda adalah bahwa kita berada dalam situasi yang akan kita alami untuk sementara waktu, bahwa ini tidak cepat memperbaiki. Ini akan memakan waktu cukup lama, kelola harapan Anda. Pikirkan tentang ini—mungkin 600 hari—itu satu setengah tahun. Mungkin lebih lama, mungkin dua tahun. Pahami bahwa Anda akan terlibat dalam hal ini sebentar. Anda perlu mengatur diri sendiri melaluinya, dan jangan takut dengan semua bagian bergerak yang berbeda ini. Kami akan melewati ini, tetapi Anda harus memiliki harapan yang tepat tentang itu."

Kaleb: "Itu poin yang bagus. Terima kasih atas sarannya. Kami selalu menghargai wawasan Anda, Michael."

Michael: "Keren terima kasih!"

Term of the Week: Rasio Pengorbanan

Saatnya terminologi. Saatnya kita cerdas dengan istilah investasi dan keuangan yang perlu kita ketahui minggu ini. Dan istilah minggu ini datang kepada kami dari Mike Townsend. Mike adalah direktur pelaksana Urusan Legislatif dan Kebijakan untuk Schwab, dan saya dengan senang hati mewawancarainya di Carson Excell Conference for Financial Advisors di Las Vegas, minggu lalu. Mike memperkenalkan saya pada istilah baru—setidaknya baru bagi saya—dan saya pikir saya akan membaginya dengan Anda. Ini disebut "rasio pengorbanan." Dan menurut Investopedia, rasio pengorbanan adalah rasio ekonomi yang mengukur pengaruh naik turunnya inflasi terhadap total produksi dan output suatu negara. Biaya dikaitkan dengan perlambatan output ekonomi sebagai respons terhadap a penurunan inflasi.

Ketika harga turun, perusahaan kurang terdorong untuk memproduksi barang dan mungkin mengurangi produksi. Rasio ini mengukur kerugian output per setiap 1% perubahan inflasi. Dengan memeriksa rasio pengorbanan historis suatu negara dari waktu ke waktu, pemerintah dapat memprediksi apa pengaruhnya kebijakan fiskal akan berdampak pada hasil negara—setidaknya begitulah cara kerjanya dulu. Nah, kita mulai melihat harga turun cukup tajam untuk komoditas keras, meskipun inflasi tetap mendekati level tertinggi 40 tahun, di sini di Amerika Serikat. Tetapi jika kita mengalami resesi, atau jika kita sudah mengalaminya, beberapa ekonom berpikir harga akan turun pada tahun 2023, dan AS mungkin berada dalam resesi. deflasi lingkungan pada akhir tahun. Saat harga turun, mengingat penurunan yang diharapkan dalam permintaan dan pengeluaran, kita akan melihat seperti apa rasio pengorbanan itu dan apa yang memberitahu kita tentang pergerakan suku bunga di masa depan oleh Federal Reserve.

Istilah bagus, Mike. Saya belajar sesuatu yang baru dan saya suka ketika itu terjadi. Anda akan segera mendapatkan kaus kaki terbaru Investopedia melalui pos, dan kaus kaki itu manis—desainnya baru—dan saya memakai sepasang itu sekarang.