Bagaimana ROA dan ROE Memberikan Gambaran yang Jelas tentang Kesehatan Perusahaan

Mengukur Dengan ROE dan ROA

Dengan semua rasio itu investor lempar-lempar, mudah bingung. Pertimbangkan pengembalian ekuitas (ROE) dan pengembalian aset (ROA). Karena keduanya mengukur semacam pengembalian, sekilas ini dua metrik tampaknya cukup mirip.

Keduanya mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pendapatan dari investasinya. Tapi mereka tidak persis mewakili hal yang sama. Melihat lebih dekat pada kedua rasio ini mengungkapkan beberapa perbedaan utama. Namun, bersama-sama, mereka memberikan representasi yang lebih jelas tentang kinerja perusahaan.

Pengembalian Ekuitas

Dari semua mendasar rasio yang dilihat investor, salah satu yang terpenting adalah return on ekuitas. Ini adalah ujian dasar tentang seberapa efektif manajemen perusahaan menggunakan uang investor. ROE menunjukkan apakah manajemen menumbuhkan perusahaan nilai pada tingkat yang dapat diterima.

Indikator keuangan ini membagi laba bersih perusahaan dengan ekuitas pemegang saham. ROE dihitung sebagai:

​KIJANG=Rata-rata Ekuitas Pemegang SahamPendapatan Bersih Tahunan​​

Kamu dapat menemukan batas pemasukan di laporan laba rugi, dan ekuitas pemegang saham muncul di bagian bawah perusahaan neraca keuangan.

Mari kita hitung ROE untuk perusahaan fiksi Ed's Carpets. Laporan laba rugi 2019 Ed menempatkan laba bersihnya pada $3,822 miliar. Di neraca, Anda akan menemukan total ekuitas pemegang saham untuk 2019 adalah $25,268 miliar; pada 2018 adalah $ 6,814 miliar.

Untuk menghitung ROE, rata-rata ekuitas pemegang saham untuk 2019 dan 2018 ($25.268 miliar + $6.814 miliar 2 = $16.041 miliar), dan bagi laba bersih untuk 2019 ($3.822 miliar) dengan rata-rata tersebut. Anda akan mendapatkan pengembalian ekuitas sebesar 0,23, atau 23%. Ini memberi tahu kita bahwa pada tahun 2019 Ed's Carpets menghasilkan keuntungan 23% dari setiap dolar yang diinvestasikan oleh pemegang saham.

Banyak investor profesional mencari ROE minimal 15%.Jadi, dengan standar ini saja, kemampuan Ed's Carpets untuk memeras keuntungan dari uang pemegang saham tampak agak mengesankan.

Pengembalian Aset

Sekarang, mari kita beralih ke pengembalian aset, yang, menawarkan pandangan berbeda tentang efektivitas manajemen, mengungkapkan seberapa banyak laba yang diperoleh perusahaan untuk setiap dolar asetnya. Aset termasuk hal-hal seperti uang tunai di bank, piutang, properti, peralatan, inventaris, dan furnitur. ROA dihitung seperti ini:

​ROA=Total asetPendapatan Bersih Tahunan​​

Anda juga dapat memiliki menghitung excel nilai ini untuk Anda.

Mari kita lihat Ed lagi. Anda sudah tahu bahwa itu menghasilkan $3,822 miliar pada tahun 2019 dan Anda dapat menemukan total aset di neraca. Pada 2019, total aset Ed's Carpets berjumlah $448,507 miliar. Laba bersihnya dibagi total aktiva memberikan pengembalian aset sebesar 0,0085, atau 0,85%. Ini memberi tahu kita bahwa pada tahun 2019 Ed's Carpets memperoleh laba kurang dari 1% dari sumber daya yang dimilikinya.

Ini adalah angka yang sangat rendah. Dengan kata lain, ROA perusahaan ini menceritakan kisah yang sangat berbeda tentang kinerjanya daripada ROE-nya. Beberapa profesional pengelola uang akan mempertimbangkan saham dengan ROA kurang dari 5%.

Perbedaannya Adalah Semua Tentang Kewajiban

Faktor besar yang membedakan ROE dan ROA adalah finansial manfaat atau utang. Persamaan fundamental neraca menunjukkan bagaimana hal ini benar: aset = kewajiban + ekuitas pemegang saham. Persamaan ini memberitahu kita bahwa jika sebuah perusahaan tidak memiliki hutang, ekuitas pemegang saham dan total asetnya akan sama. Maka ROE dan ROA mereka juga akan sama.

Tetapi jika perusahaan itu mengambil leverage keuangan, ROE akan naik di atas ROA. Persamaan neraca—jika dinyatakan secara berbeda—dapat membantu kita melihat alasannya: ekuitas pemegang saham = aset - kewajiban.

Dengan mengambil hutang, perusahaan meningkatkan asetnya, berkat uang tunai yang masuk. Tetapi karena ekuitas sama dengan aset dikurangi total utang, perusahaan menurunkan ekuitasnya dengan meningkatkan utang. Dengan kata lain, ketika utang meningkat, ekuitas menyusut, dan karena ekuitas adalah penyebut ROE, ROE, pada gilirannya, mendapat dorongan.

Pada saat yang sama, ketika perusahaan berhutang, total aset—penyebut ROA—meningkat. Jadi, utang memperkuat ROE dalam kaitannya dengan ROA.

Neraca Ed harus mengungkapkan mengapa laba atas ekuitas dan laba atas aset perusahaan sangat berbeda. Pembuat karpet membawa sejumlah besar utang, yang membuat asetnya tetap tinggi sekaligus mengurangi ekuitas pemegang saham. Pada tahun 2019, telah total kewajiban yang melebihi $422 miliar—lebih dari 16 kali total ekuitas pemegang sahamnya sebesar $25,268 miliar.

Karena ROE hanya menimbang laba bersih terhadap ekuitas pemilik, ROE tidak mengatakan banyak tentang seberapa baik perusahaan menggunakannya pembiayaan dari meminjam dan mengeluarkan obligasi. Perusahaan seperti itu dapat memberikan ROE yang mengesankan tanpa benar-benar menjadi lebih efektif dalam menggunakan ekuitas pemegang saham untuk menumbuhkan perusahaan. ROA, karena penyebutnya mencakup utang dan ekuitas, dapat membantu Anda melihat seberapa baik perusahaan menggunakan kedua bentuk pembiayaan ini.

Garis bawah

Jadi, pastikan untuk melihat ROA dan juga ROE. Mereka berbeda, tetapi bersama-sama mereka memberikan gambaran yang jelas tentang efektivitas manajemen. Jika ROA baik dan tingkat utang masuk akal, ROE yang kuat adalah sinyal kuat bahwa manajer melakukan pekerjaan yang baik untuk menghasilkan pengembalian dari investasi pemegang saham.

ROE tentu saja merupakan "petunjuk" bahwa manajemen memberi pemegang saham lebih banyak untuk uang mereka. Di sisi lain, jika ROA rendah atau perusahaan memiliki banyak hutang, ROE yang tinggi dapat memberikan kesan yang salah kepada investor tentang kekayaan perusahaan.