Saus Rahasia Di Balik Investor Terbesar Dunia

Saat kita memasuki bulan September, secara historis salah satu bulan terburuk tahun ini untuk pasar saham, itu pasar modal berada di bawah tekanan. Pasar ekuitas AS mengalami penurunan selama tiga minggu berturut-turut saat kami memulai minggu perdagangan yang dipersingkat liburan, dan kami telah menyaksikan perincian di hampir semua sektor. Butuh sekitar dua bulan bagi S&P 500 untuk mengumpulkan 20% dari posisi terendah Juni, tetapi hanya tiga minggu untuk melepaskan 60% dari kenaikan tersebut. Mudah datang, mudah pergi, tetapi kebanyakan "pergi" sepanjang tahun untuk indeks utama. S&P 500 turun 17% dalam 167 hari perdagangan pertama tahun 2022. Itu, teman-teman, adalah awal terburuk kelima untuk tahun perdagangan dalam sejarah, menurut Compound Advisors.

Mengapa itu penting, di luar alasan yang jelas bagi kita yang berinvestasi di pasar ekuitas AS? Karena aksi jual baru-baru ini telah mendorong S&P 500 jauh di bawah 200 hari rata-rata bergerak (MA), dan hampir melewati rata-rata pergerakan 50 hari. Itu adalah indikator kunci dari

mendukung—jika indeks jatuh melalui rata-rata pergerakan 50 hari itu, banyak pengamat grafik mengatakan itu bisa menguji ulang posisi terendah Juni. Itu tidak berarti itu akan terjadi, tetapi tren yang bergerak cenderung tetap bergerak.

Yang membawa kita ke nomor dua: pasar obligasi berada di pasar beruang dan itu adalah masalah besar. Itu Indeks Pengembalian Total Agregat Global Bloomberg obligasi pemerintah dan tingkat investasi, yang merupakan proksi global yang paling banyak diikuti pendapatan tetap pasar, telah turun lebih dari 20% dari puncaknya di tahun 2021. Itu yang terbesar penurunan sejak indeks dibuat kembali pada tahun 1990. Dari tahun 1990 hingga puncaknya pada bulan Januari 2021, Indeks Global Bloomberg tersebut menghasilkan pengembalian total agregat sebesar 470%–itu merupakan pasar banteng. Dan itu bertepatan dengan penurunan suku bunga secara luas di pasar modal utama, terutama Amerika Serikat.

Kami berbicara banyak tentang saham di pasar saham dan media keuangan karena lebih menyenangkan. Tapi seperti yang terus kami katakan, pasar obligasi menjalankan banyak hal di sini. Pasar pendapatan tetap global memiliki total hutang sekitar $130 triliun. Sebagai perbandingan, pasar ekuitas global berjumlah sekitar $42 triliun. Jadi ketika pasar obligasi bersin, semua orang masuk angin. Dan pasar obligasi global memiliki kasus alergi akhir musim panas yang buruk. Karena bank sentral di seluruh dunia, kecuali China, menaikkan suku bunga untuk berperang inflasi, investor yang khawatir akan perlambatan ekonomi telah menjual obligasi jangka pendek, yang menaikkan imbal hasil. Hasil bergerak berbanding terbalik dengan harga, tetapi a resesi bisa mendorong mereka kembali ke obligasi dan lainnya tempat berlindung yang aman aset, yang memberi tekanan pada imbal hasil, terutama jika inflasi tetap tinggi. The Fed sudah cukup jelas: akan terus menaikkan suku sampai inflasi, khususnya Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) indeks harga, kembali ke target sekitar 2%. Sebagai pengingat, kami berada di 8,5% hari ini.

Lapisan peraknya, jika ada, adalah itu imbal hasil obligasi berada pada level tertinggi sejak Krisis Keuangan Global 2008-09. Itu bagus jika Anda memiliki banyak obligasi dan Anda menikmati hasilnya. Masalahnya, dan mengapa hal ini penting, adalah bahwa sebagian besar investor individu—terutama yang sudah atau hampir pensiun—telah mengambil pendekatan 60-40 untuk portofolio mereka: 60% ekuitas dan 40% obligasi. Seiring bertambahnya usia, mereka semakin membebani portofolio obligasi mereka karena obligasi umumnya lebih stabil, dan imbal hasil mereka menghasilkan pendapatan tetap itu. Harga obligasi cukup stabil dan telah meningkat lebih tinggi, kurang lebih, selama 40 tahun terakhir – hingga tahun ini. Tahun 2022 telah membalikkan teori portofolio 60-40, karena baik saham maupun obligasi berada di bawah tekanan sepanjang tahun, yang sangat jarang terjadi. Biasanya, ketika saham jatuh, uang mengalir ke obligasi, yang meredam pukulan. Tidak tahun ini–tidak sama sekali. Portofolio klasik 60-40 turun 15% tahun ini, berada di jalur kinerja tahunan terburuk sejak 2008.

Temui David Rubenstein

David Rubenstein adalah salah satu pendiri dan salah satu ketua dari The Carlyle Group, perusahaan yang berbasis di Washington D.C. ekuitas swasta (PE) perusahaan dengan hampir $ 400 miliar masuk aset yang dikelola (AUM).

Sebelum mendirikan Carlyle pada tahun 1987, Mr. Rubenstein membuka praktik hukum di Washington, D.C. Dari tahun 1977 hingga 1981, Tuan Rubenstein adalah Asisten Deputi Presiden untuk Kebijakan Domestik di bawah Carter Administrasi. Dari tahun 1975 hingga 1976, ia menjabat sebagai Kepala Penasihat untuk Subkomite Komite Kehakiman Senat AS tentang Amandemen Konstitusi.

Tuan Rubenstein sangat terlibat dalam filantropi. Dia adalah Ketua Dewan John F. Pusat Seni Pertunjukan Kennedy, Dewan Hubungan Luar Negeri, Galeri Seni Nasional, Klub Ekonomi Washington, dan Universitas Chicago. Mr Rubenstein juga melayani di Dewan Memorial Sloan-Kettering Cancer Center, Johns Hopkins Medicine, Institute for Advanced Study, National Pusat Konstitusi, Lembaga Brookings, Pusat Seni Pertunjukan Lincoln, Akademi Seni dan Sains Amerika, dan Ekonomi Dunia Forum. Dia juga anggota American Philosophical Society, Dewan Bisnis, dan Dewan Penasihat Dekan di Harvard Business School.

Ada Apa Di Episode Ini?

Tentang apa ini investor terbesar dunia yang membuat mereka hebat? Apakah ada DNA umum yang mengalir melalui mereka yang memungkinkan mereka melihat ke sudut? Apakah ada sifat karakter tertentu yang memungkinkan mereka membuat taruhan yang tidak ingin dilakukan orang lain pada saat tidak ada yang mau melakukannya? Berapa banyak keberuntungan berperan dalam semua itu? David Rubenstein telah mewawancarai ratusan investor terbesar di dunia di seluruh kelas aset, dan dia telah mengidentifikasi beberapa sifat inti yang dimiliki oleh mereka semua. Dia juga menjalankan salah satu firma ekuitas swasta paling sukses di dunia, jadi dia juga tahu jalannya. Dia keluar dengan buku baru musim gugur ini Cara Berinvestasi: Master of the Craft, yang pasti akan lain Waktu New York penjualan terbaik. Dia adalah tamu istimewa kami minggu ini di The Investopedia Express. Selamat datang, David.

Daud: "Dengan senang hati. Terima kasih sudah menerima saya."

Kaleb: "Aku sangat mengagumi karyamu. Saya penggemar berat buku Anda, dan program yang Anda selenggarakan di Bloomberg. Saya belajar banyak melihat bagaimana Anda mewawancarai orang. Namun melalui buku terbaru Anda ini, Anda telah mengidentifikasi 13 sifat dan keterampilan yang dimiliki beberapa investor paling sukses. Saya akan mencantumkannya, tetapi saya ingin menggali hanya beberapa di antaranya dan kami akan membahasnya satu per satu di sini. Latar belakangnya penting, pekerjaan awal, kegagalan. kecerdasan, tanggung jawab utama, fokus, membaca, pertempuran kecerdasan, kebijaksanaan konvensional, perhatian terhadap detail, pengenalan kesalahan, kerja keras, dan filantropi–itu adalah sesuatu yang Anda sukai, dan kita akan membahasnya sebentar lagi. Tapi mari kita ke pekerjaan awal, David, karena menurut saya itu sangat penting dalam hal pembentukan karakter banyak orang yang Anda profilkan dalam buku ini, dan banyak orang sukses pada umumnya. Apa yang Anda temukan melalui penelitian Anda dan dengan berbicara kepada orang-orang ini?"

Daud: "Yah, sebagian besar investor hebat bukanlah investor di usia yang sangat muda. Ada beberapa pengecualian, tentu saja, Warren Buffett berinvestasi ketika dia berusia 12 atau 13 tahun, tetapi umumnya mereka mengejar jalan lain dan mereka tidak tertarik untuk menghasilkan uang atau berinvestasi. Dan akhirnya mereka berakhir di daerah itu."

Kaleb: "Ya, yah, itu sangat penting karena kamu juga seorang pengacara. Anda tidak berlatih untuk menjadi investor, namun akhirnya Anda mendirikan dan menjalankan salah satu firma ekuitas swasta paling sukses dalam sejarah. Tapi itu adalah pelatihan Anda yang lain dan keahlian lain yang membantu Anda menjadi ahli dalam apa yang Anda kuasai, dan saya pikir Anda telah memperhatikan ini di seluruh investor, di seluruh kelas aset, bukan?"

Daud:"Itu benar. Maksud saya, saya memiliki beberapa keterampilan yang lebih saya kembangkan ketika saya memulai Carlyle, tetapi, Anda tahu, saya tidak menyadari bahwa saya akan pernah berkecimpung dalam bisnis investasi. Saya berharap menjadi pejabat pemerintah atau pengacara sebagian besar karir saya, tetapi itu berkembang begitu saja dan itu terjadi dengan beberapa investor hebat. Jim Simons, sebagai contoh, adalah seorang ahli matematika yang hebat, dan kemudian dia sedikit banyak membantu menciptakan investasi kuantitatif, dan dia menggunakan keterampilan matematikanya, tetapi dia tidak pernah berharap untuk menjadi seorang investor."

Kaleb: "Ya, dia hanya salah satu contoh dari beberapa yang seperti itu di buku Anda, dan dia jenius matematika dan ada beberapa buku bagus tentang dia dan pekerjaan yang telah dia lakukan. Mari kita bicara tentang tanggung jawab utama, David. Saya seorang penjaga gawang. Saya adalah seorang penjaga gawang, memilih menjadi penjaga gawang karena saya merasa menginginkan tanggung jawab. Tapi ada apa dengan investor, investor hebat yang memikul tanggung jawab itu? Apa arti sifat itu ketika kamu mengatakan itu?"

Daud: "Investor hebat cenderung ingin memiliki keputusan akhir akhir. Mereka tidak mengatakan kepada bawahan mereka, "teruskan dan selesaikan, atau lakukan yang terbaik yang Anda bisa atau gunakan penilaian Anda." Mereka ingin mengatakan, "Saya membuat keputusan akhir. Ini penilaian saya. Saya akan bertanggung jawab, benar atau salah." Jadi mereka cenderung berorientasi pada kontrol, menurut saya."

Kaleb: "Benar. Dan kemudian Anda berbicara tentang membaca, dan saya pernah ke Keywood Plaza—ke kantor Warren Buffett—saya yakin Anda juga pernah. Satu hal tentang Mr. Buffett adalah ada tumpukan buku, laporan tahunan, laporan penelitian, jurnal ilmiah—pria itu mungkin membaca sekitar 14 jam sehari, tetapi dia hanyalah satu contoh. Ada apa dengan aspek membaca yang begitu penting di luar yang sudah jelas?"

Daud: “Nah, jelas membaca memberi Anda lebih banyak informasi, itu juga mempertajam otak Anda. Tapi yang terpenting, investor, investor hebat berpikir bahwa Anda tidak pernah tahu kapan beberapa informasi yang Anda miliki mengambil di suatu tempat yang tidak Anda duga akan terkait dengan investasi, akan muncul dan relevan untuk suatu investasi. Jadi kebanyakan investor yang benar-benar jago memang suka banyak membaca, dan belum tentu mereka hanya membaca tentang hal-hal yang berkaitan dengan investasi. Mereka membaca segala macam hal, sehingga otak mereka dapat mengetahui sesuatu tentang hampir semua hal."

Kaleb: "Ya, itu poin yang bagus. Mampu melakukan triangulasi, mampu menghadirkan ide yang berbeda dari berbagai aspek, disiplin ilmu, bahkan aspek penceritaan investasi sangat penting bagi mereka yang berada di sisi beli atau bahkan sisi jual, sehingga membaca benar-benar memainkan peran konvensional itu kebijaksanaan. Dengan membaca buku Anda, saya tahu yang Anda maksud adalah orang-orang yang tidak takut melawannya–berzig saat orang lain zag atau sebaliknya. Seberapa penting bagi orang-orang yang ingin menjadi sangat sukses dan orang-orang yang Anda profilkan dalam buku ini?"

Daud: "Jalan yang paling sedikit penolakan dalam hidup adalah selalu mengikuti kebijaksanaan konvensional: lakukan apa yang orang tua Anda perintahkan untuk Anda lakukan dan guru Anda menyuruh Anda melakukannya, teman Anda menyuruh Anda melakukannya. Jika Anda melakukan itu, Anda mungkin memiliki kehidupan yang menyenangkan, tetapi Anda tidak akan menjadi investor yang hebat atau ilmuwan yang hebat atau apapun yang hebat karena Anda harus memecahkan cetakan, bertentangan dengan kebijaksanaan konvensional. Kebijaksanaan konvensional mengatakan Anda tidak dapat membangun perusahaan seperti Amazon, atau Apple, atau Microsoft. Dan kemudian orang-orang menentang pemikiran itu. Dan hal yang sama berlaku untuk investor. Orang-orang akan memberi tahu John Paulson, "kekurangan Anda yang hebat di pasar hipotek, itu tidak akan berhasil." Atau mereka akan memberi tahu Jim Simons, "Anda tidak dapat melakukan a proses investasi kuantitatif matematis yang akan lebih baik daripada manusia." Orang-orang tidak berpikir bahwa Anda bisa melawan kebijaksanaan konvensional, secara tradisional. Dan ketika Anda menentangnya, jika Anda pintar, Anda mungkin bisa menghasilkan banyak uang sebagai investor."

Kaleb: "Ya, Anda memiliki banyak contoh orang seperti itu di buku Anda, dan John Paulson adalah satu-satunya dan saya ingin mengemukakan, karena dia terkenal bertaruh melawan pasar perumahan pra-2007, memasuki tahun 2008 sebelumnya itu Krisis Keuangan Hebat. Dia mencium dan dia melihat apa yang sedang terjadi dan membuat taruhan besar itu, yang mungkin merupakan perdagangan seumur hidup, perdagangan abad ini. Ada apa dengan Paulson yang membuatnya hanya memiliki kecerdasan baja untuk menjalaninya, ketika semua orang mengira pasar perumahan baik-baik saja dan ekonomi berada dalam kondisi yang layak?"

Daud: "Dia hanya melihatnya sebagai asimetris jenis investasi di mana kerugiannya relatif sederhana, tetapi keuntungannya spektakuler, dan Anda tidak melihat banyak dari kesepakatan semacam itu. Dia pada dasarnya pergi ke investornya dan berkata, "Saya ingin melakukan ini, dan itu bisa membuat kita kehilangan beberapa keuntungan di perusahaan kita dana lindung nilai." Tapi mereka ikut-ikutan. Dan mereka akhirnya mendapatkan pengembalian yang spektakuler dengan imajinasi apa pun. Dia menghasilkan $ 20 miliar dari investasi. Jadi mungkin, saya tidak tahu, mungkin total $2 miliar."

Kaleb: "Ya, Anda memiliki bab yang bagus tentang dia di buku Anda, dan orang-orang akan mengingatnya jika mereka telah membaca The Big Short atau menonton filmnya. Banyak pekerjaan menarik di sekitar itu. Tapi sekali lagi, bisa mengambil taruhan itu, mengambil lompatan itu ketika semua orang melihat ke satu arah – apa itu orang-orang hilang – dan saya pikir itu adalah kesamaan antara Paulson dan banyak investor hebat yang Anda profilkan Di Sini. Anda juga berbicara tentang pengakuan kesalahan. Sekarang, saya juga telah mewawancarai banyak investor hebat, saya memiliki hak istimewa, mungkin tidak sebanyak Anda. Tapi satu hal yang Anda temukan tentang kebanyakan dari mereka adalah kemampuan untuk rendah hati, kemampuan untuk memakan kesalahan mereka dan belajar darinya. Seberapa penting itu? Dan siapa yang benar-benar mencontohkannya dalam buku Anda?"

Daud: "Nah, jika Anda seorang investor, Anda akan membuat kesalahan, atau Anda tidak benar-benar melakukan banyak hal berbeda. Jadi Warren Buffett, seperti yang Anda tahu, ketika berbicara dengannya, sebenarnya adalah orang yang sangat rendah hati, mengingat apa yang telah dia bangun dan mungkin merupakan investor terbesar dari semuanya. Kebanyakan orang yang saya wawancarai memiliki tingkat kerendahan hati yang sangat baik. Beberapa kasus mungkin, ini sedikit pura-pura, tetapi umumnya mereka cukup rendah hati. Mereka tidak suka membual tentang apa yang telah mereka lakukan. Jika Anda bertemu dengan seorang investor yang suka membual tentang apa yang telah dia lakukan, mungkin orang itu tidak akan menjadi investor yang hebat."

Kaleb: "Ya, itu poin yang bagus. Dan Buffett dan Munger–mereka yang pertama mengakui kesalahan mereka, terutama dalam pertemuan tahunan mereka. Tapi Anda mungkin bisa melihatnya dengan banyak investor hebat. Jika Anda membaca laporan tahunan, investor hebat, CEO hebat, pemimpin hebat tidak takut mengatakan "kami salah, kami belajar, kami harus maju sekarang; kami telah pindah karena kami telah belajar dari kesalahan kami." Jadi itu adalah bagian yang sangat penting. Saya ingin berbicara tentang filantropi. Saya tahu Anda bersemangat tentang hal itu mulai dari pengejaran sejarah Anda, memulihkan monumen hingga penyelamatan panda, tetapi menurut saya itu berbicara kepada banyak investor hebat dan eksekutif hebat juga. Uang bukanlah tujuan akhir bagi mereka. Apa itu, adalah sarana untuk melakukan hal-hal yang mereka pedulikan. Dan mengapa Anda melihat penyebut yang sama di semua investor hebat yang Anda profilkan di sini, kesediaan untuk memberi kembali dan semangat untuk memberi?"

Daud:"Jika Anda seorang investor yang hebat, Anda mungkin akan menghasilkan banyak uang. Jelas, beberapa investor hebat bekerja dalam dana abadi, yang tidak dirancang untuk menghasilkan banyak uang. Tapi di sektor swasta, jika Anda seorang investor, Anda akan menghasilkan banyak uang. Pada titik tertentu, Anda telah menghasilkan lebih banyak uang daripada yang benar-benar Anda butuhkan untuk hidup. Jadi apa yang akan Anda lakukan dengan itu? Nah, Anda akan memberikannya, dan mudah-mudahan dengan cerdas. Dan saya pikir sebagian besar investor yang saya wawancarai memiliki minat filantropis yang sangat besar. Dan apa yang mereka lakukan sekarang benar-benar bekerja untuk filantropi mereka, karena mereka telah memberikannya anak-anak apa yang akan mereka berikan kepada anak-anak mereka, dan mereka umumnya telah mengurusnya sendiri gaya hidup. Mereka benar-benar bekerja untuk filantropi, dan mereka menganggapnya sebagai kesenangan. Dan hampir semua orang yang saya wawancarai memiliki jejak filantropis yang sangat besar."

Kaleb: "Dan kebanyakan dari mereka tidak menyebut apa yang mereka lakukan berhasil. Ini adalah panggilan mereka. Dan pekerjaan tersebut telah membuahkan hasil yang memungkinkan mereka melakukan hal yang menjadi panggilan mereka, yaitu, dalam kasus Anda, apakah itu panda atau pemulihan monumen bersejarah. Aku tahu kau Ketua di Universitas Duke. Anda menghabiskan banyak waktu di sisi Anda juga. Siapa di antara mereka yang benar-benar memanggil Anda sebagai individu yang membuat Anda ingin memberi kembali?"

Daud: "Yah, tentu saja, saya berasal dari banyak keadaan di negara ini yang memungkinkan saya untuk bangkit. Jadi saya mencoba mengembalikan apa yang saya sebut filantropi patriotik, memperbaiki monumen atau melestarikan dokumen bersejarah dan memberikannya kepada negara–hal-hal yang mengingatkan orang akan sejarah kita dan warisan. Apa yang saya coba untuk terlibat dengan universitas yang membantu saya ketika saya membutuhkan beasiswa dan sebagainya, dan orang lain yang saya tulis di buku juga sama. Mereka merasa berhutang sesuatu kepada masyarakat dan mereka ingin memberi kembali. Siapa pun yang pernah memenangkan Hadiah Nobel tidak menganggap apa yang mereka lakukan untuk memenangkannya sebagai pekerjaan. Ini kesenangan, dan Anda benar-benar harus menemukan dalam hidup sesuatu yang benar-benar Anda nikmati, sehingga ketika Anda melakukannya setiap hari, itu menyenangkan dan tidak berhasil. Anda tahu apa yang Anda lakukan hari ini, saya menganggap Anda menikmati, atau dalam karier Anda, Anda menikmatinya, dan jika tidak, Anda akan melakukan hal lain. Jika Anda cukup beruntung untuk dapat menemukan sesuatu dalam karir Anda yang membuat Anda menikmati apa Anda lakukan dan akan bekerja setiap hari–itulah yang membuat Anda mungkin akan menjadi sangat berhasil."

Kaleb: "Ya, sangat benar. Dan itu tidak langsung terjadi, jadi Anda harus terus melakukannya. Saya suka judul bukunya, Cara Berinvestasi: Master of the Craft, dan mengapa saya menyukainya adalah karena saya juga menganggap investasi sebagai kerajinan. Anda benar-benar dapat mempelajari banyak hal untuk menjadi investor yang hebat, tetapi tidak ada "gelar investasi". Anda tidak mendapatkan gelar dalam hal itu. Anda bisa mendapatkan gelar di bidang keuangan perusahaan, Anda bisa mendapatkan gelar di bidang ekonomi, Anda bisa mendapatkan gelar di bidang matematika kuantitatif jika Anda mau. Tapi saya menganggapnya sebagai kerajinan juga, seperti koki, bukan? Anda menjadi sangat baik dengan bekerja di sekitar koki lain yang sangat baik, dengan menghabiskan waktu, dengan bereksperimen dan terus mengembangkan keterampilan Anda, dan itulah mengapa itu adalah kerajinan. Dan saya suka Anda mengatakannya seperti itu. Ada apa dengan kecerdikan dan seni berinvestasi yang membuatnya begitu berbeda dan istimewa dari begitu banyak perdagangan lainnya?"

Daud: "Yah, ini sangat terspesialisasi. Dibutuhkan banyak pekerjaan untuk siap menjadi investor yang hebat. Dan salah satu poin yang ingin saya sampaikan tentang investasi bukanlah tentang keserakahan. Terkadang orang melihat orang yang menghasilkan banyak uang di Wall Street dan mereka berkata, yah, mereka sangat rakus. Saya benar-benar berpikir itu adalah profesi yang unik, karena tujuan utama Anda adalah menghasilkan uang. Anda tahu, jika Anda seorang dokter, tujuan Anda adalah menyelamatkan orang, seorang pengacara untuk mewakili orang. Tetapi tujuan Anda sebagai investor adalah untuk menghasilkan uang. Tapi kenapa itu bukan hal yang buruk? Karena dengan menghasilkan uang, Anda memberikan uang kepada perusahaan yang membutuhkannya dan dapat menciptakan lapangan kerja atau menyelamatkan pekerjaan. Misalnya, pemodal ventura yang memberikan uang kepada Moderna–lihat apa yang mereka lakukan. Mereka membantu menciptakan perusahaan yang memproduksi vaksin yang menyelamatkan banyak nyawa. Jadi menurut saya berinvestasi dengan baik memungkinkan suatu negara memiliki modal yang dialokasikan dengan cara yang masuk akal yang dapat menumbuhkan ekonomi. Perekonomian kita benar-benar sukses selama 200 tahun terakhir, sebagian besar karena kita memiliki sesuatu yang baik investor yang mengalokasikan uang dengan cara yang benar, dan kami menumbuhkan industri yang membuat iri dunia."

Kaleb: "Kamu juga membagi buku menjadi tiga bagian, yang sebenarnya adalah tiga bagian utama kelas aset. Dan Anda memiliki wawancara tentang jenis investasi ini – investasi arus utama – saham dan obligasi dan real estat, alternatifnya, yang mencakup dana lindung nilai dan ekuitas swasta serta utang bermasalah–milik Anda dunia. Dan kemudian investasi mutakhir yang meliputi crypto, SPAC Dan investasi ESG. Saya ingin menangani ESG karena saat ini sedang berada di garis bidik sebagai tema investasi karena kekhawatiran tentang greenwashing atau misrepresentasi dana atau pemasaran dana ESG. Ini adalah kategori investasi yang relatif baru, meskipun sudah ada selama beberapa dekade, tetapi baru bagi basis investor massal. Saat Anda melihat investor hebat di bidang itu, bagaimana Anda mengidentifikasi mereka? Apa yang membuat mereka hebat dalam tema yang masih memiliki kepribadiannya?"

Daud: "Teori di balik investasi adalah Anda akan mendapatkan kepastian tingkat pengembalian dan Anda dapat melakukan apa pun yang Anda inginkan dengan peluang di depan Anda. Investasi ESG mengatakan bahwa Anda harus melihat kinerja ESG, lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan. Teorinya selalu bahwa jika Anda fokus pada ESG, Anda akan mendapatkan tingkat pengembalian yang lebih rendah karena, menurut definisi, Anda tidak akan melakukan beberapa hal yang mungkin tersedia untuk Anda. Sebuah perusahaan yang saya profilkan, perusahaan David Blood bernama Generation Investment Management–mereka memiliki yang lebih tinggi tingkat pengembalian daripada yang disarankan oleh indeks pasar tradisional, dan mereka memiliki sekitar 500 basis poin (bps) meningkat di atas rata-rata pasar untuk saham yang diperdagangkan secara publik. Dan mereka melakukannya dengan berfokus hanya pada perusahaan yang benar-benar bagus dalam ESG. Jadi dia mencoba membuktikan bahwa fokus ESG tidak berarti tingkat pengembalian yang lebih rendah, dan itu bisa berarti tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Apa yang Anda singgung sebelumnya adalah bahwa banyak orang sekarang mengatakan bahwa ESG telah dibesar-besarkan dan sebenarnya menyakiti Amerika Serikat dan menyakiti negara lain dengan terlalu fokus pada lingkungan dan lainnya kendala. Misalnya, dengan mengkhawatirkan energi terbarukan, beberapa orang akan mengatakan kita kekurangan energi di Eropa, atau kekurangan energi di Amerika Serikat. Dan itu adalah tekanan balik yang sekarang kita lihat."

Kaleb: "Ya, poin bagus. Dan kami membuat profil dan membicarakannya di The Green Investor, podcast kami yang lain. Anda memiliki tiga tema besar ini, tetapi Anda jarang menemukan investor yang bagus dalam ketiga hal tersebut. Sehingga, dengan fokus yang Anda bicarakan dalam karakteristik Anda, juga tentang fokus pada hal yang benar-benar Anda kuasai dan tidak mengejar hal yang paling menarik. Anda tidak melihat Buffett dan Munger mengejar SPAC atau crypto – hampir tidak, atau John Paulson. Mereka berpegang pada apa yang mereka kuasai dan mereka tidak selalu bergaya melayang. Bagaimana kuncinya?"

Daud: "Yah, itu sangat penting karena begitu kamu tahu apa yang kamu kuasai, dan kamu tetap menggunakannya, kamu mungkin akan sukses. Jika Anda berkata, "mode terbaru adalah ini dan saya akan mengejar itu," kemungkinan besar, Anda tidak akan berhasil dalam hal itu.

Kaleb: "Ya, poin bagus. Anda membantu membangun dan menjalankan Carlyle Group selama lebih dari tiga dekade. Anda telah mengubahnya menjadi salah satu firma PE paling sukses dalam sejarah. Tapi Anda sekali lagi, Anda dilatih sebagai pengacara dan politik selama bertahun-tahun. Tapi tetap saja, saya ingin mengenakan topi CEO Anda, untuk saat ini saja. Jika Anda melihat ekonomi dan pasar saat ini, semacam tema pemulihan ini dan masa depan sedikit tidak pasti, bagaimana Anda akan mengalokasikan modal hari ini?"

Daud: "Hal terpenting yang dikatakan orang ketika saya mewawancarai mereka—dan menurut saya itu benar—adalah yang terbesar kesalahan yang dilakukan investor adalah ketika pasar turun, mereka keluar dan pasar naik, mereka masuk. Anda justru harus melakukan sebaliknya. Saat ini, pasar sedang turun–mereka berombak. Ini bukan waktu untuk pulang dan menunggu pasar menjadi lebih kuat. Sekarang sebenarnya adalah waktu yang tepat untuk berinvestasi. Anda mungkin tidak mencapai bagian bawah pasar secara absolut, tetapi tidak ada yang bisa mengatur waktu dengan sangat baik di bagian bawah pasar atau bagian atas pasar. Saat ini, harga lebih rendah dari sebelumnya karena gelembung teknologi meledak, karena suku bunga tinggi, perang di Ukraina. Tapi sebenarnya ini mungkin waktu yang cukup bagus untuk masuk dan membuat beberapa taruhan sekarang dengan harga yang cukup bagus, karena pasar akan kembali seperti biasanya."

Kaleb: "Ya. Menurut Anda, itu melawan kebijaksanaan konvensional, memiliki keberanian untuk melakukan zig saat orang lain melakukan zig-zag. Di saat-saat yang begitu penting, terutama jika Anda seorang investor muda, Anda berharap untuk saat-saat seperti ini, Anda berharap untuk periode seperti ini, karena di sinilah Anda bisa mendapatkan harga murah dan memanfaatkannya penggabungan. Baiklah, saya ingin berbicara dengan Anda tentang pengaruh terbesar Anda. Anda telah menulis buku hebat lagi di sini, Cara Berinvestasi: Ahli Kerajinan, buku terbaru David Rubinstein. Anda telah mewawancarai lusinan investor di sini dan ratusan investor selama karier Anda, tetapi siapa yang paling berpengaruh bagi Anda, sebagai investor atau hanya sebagai profesional?"

Daud:"Saya bergaul dengan banyak orang yang menurut saya sangat berbakat. Sebagai seorang pemuda, saya bekerja untuk seorang pengacara bernama Ted Sorensen, yang bekerja di Gedung Putih untuk Presiden Kennedy. Dan saya sangat mengidolakan apa yang telah dia lakukan sebagai penulis pidato utama Presiden Kennedy. Saya bekerja di Gedung Putih untuk seorang pria bernama Stuart Eizenstat yang merupakan penasihat rumah tangga Carter, dan dia juga memiliki pengaruh besar pada saya. Lalu dua mitra pendiri saya di Carlyle, Dan D'Aniello, yang berasal dari Marriott, dan Bill Conway, yang berasal dari MCI, benar-benar mengajari saya banyak hal tentang berinvestasi. Dan saya mendedikasikan buku ini untuk Warren Buffett dan untuk mereka, atas semua bantuan mereka dan untuk membantu saya belajar tentang bisnis investasi, dan saya mengagumi, tentu saja, Warren Buffett atas apa yang telah dia lakukan, untuk menunjukkan bahwa berinvestasi adalah keterampilan nyata dan jika Anda benar-benar tahu apa yang Anda lakukan, Anda bisa sangat sukses di itu. Tetapi Anda harus meluangkan banyak waktu dan mengerjakannya. Ini tidak mudah. Butuh kerja keras. Ini bukan masalah hanya pergi ke pesta atau hal-hal seperti itu. Ada banyak orang yang mempengaruhi saya."

Kaleb: "Dan sangat penting untuk membina orang-orang yang akan memengaruhi Anda dalam hidup Anda, sepanjang karier Anda. Sepertinya Anda telah melakukannya bahkan ketika Anda mengira akan terjun ke dunia politik atau mungkin mengejar hukum. Anda telah mengembangkan mentor selama ini, dan saya senang bisa melakukan hal yang sama. David, Anda tahu, kami adalah situs yang dibuat berdasarkan persyaratan investasi dan kamus online kami–banyak orang datang kepada kami untuk mempelajarinya. Saya bertanya-tanya, untuk Anda, apa istilah atau definisi investasi favorit Anda? Apa yang paling berbicara di hatimu?"

Daud: "Saya suka ketika orang mengatakan kepada saya bahwa mereka memiliki kesempatan untuk berinvestasi di perusahaan di mana orang yang membangun perusahaan itu menaruh banyak kekayaan pribadi mereka di dalamnya. Dan mereka benar-benar tidak hanya mencoba membuat orang lain memasukkan uang—mereka memasukkan banyak uang mereka memiliki kekayaan di dalamnya dan mereka mencurahkan waktu mereka untuk itu, dan itu adalah hal yang sangat baik bagi saya jam tangan."

Kaleb: "Ya, kami menyebutnya masakan rumahan di Investopedia. Jadi jika Anda mau makan masakan Anda sendiri dan bekerja dan memasukkan modal Anda sendiri, maka orang lain akan yakin juga. Nah, ini adalah buku yang hebat, dan saya senang Anda ada di Investopedia Express. Cara Berinvestasi: Ahli Kerajinan, oleh David Rubenstein, salah satu pendiri Carlyle Group, a Waktu New York Pengarang terlaris. Anda punya acara sendiri di Bloomberg. Saya sangat menyukai apa yang Anda lakukan, dan saya sangat menghargai Anda bergabung dengan acara ini."

Daud: "Terima kasih banyak. Saya menghargainya. Senang bisa bersamamu."

Term of the Week: Delisting

Saatnya terminologi. Saatnya kita cerdas dengan istilah investasi yang perlu kita ketahui minggu ini, dan istilah minggu ini datang dari Austin. Austin menulis kepada kami bahwa baru-baru ini dia mengetahui bahwa Walmart mencoba mengakuisisi Massmart dengan rencana untuk menghapusnya jika memang demikian. Jadi dia menyarankan delisting sebagai istilah minggu ini, dan dia ingin kami menjelaskan apa artinya dan mengapa itu penting bagi investor. Tentu saja kami akan melakukannya, Austin Pertama-tama, Austin benar. Walmart telah setuju untuk mulai membeli 47% saham di pengecer Afrika Selatan Massmart yang belum dimilikinya. Dan ditawarkan 6,4 miliar rand, yaitu $373 juta, untuk membeli sisa saham dan kemudian menghapus perusahaan dari Bursa Efek Johannesburg. Penawaran tersebut mewakili a premium 53% dari harga penutupan saham dan premi 62% untuk 90 hari harga rata-rata tertimbang volume (VWAP) dihitung pada penutupan pasar pada 26 Agustus 2022, menurut siaran pers.

Nah, menurut Investopedia, delisting adalah penghapusan sekuritas yang terdaftar dari bursa saham. Sama seperti kedengarannya, penghapusan sekuritas bisa bersifat sukarela atau tidak sukarela, dan biasanya terjadi ketika sebuah perusahaan berhenti operasi, menyatakan pailit, bergabung-seperti dalam kasus ini, atau tidak memenuhi persyaratan daftar, atau, jika ingin menjadi pribadi. Dalam hal ini, Walmart mengakuisisi Massmart sepenuhnya, dan dengan demikian, menghapusnya dari Johannesburg Exchange. Adapun investor Massmart, mereka dapat menguangkan posisi mereka, yang mungkin ingin mereka lakukan, mengingat premi yang dibayar Wal-Mart untuk perusahaan berdasarkan harga sahamnya baru-baru ini, atau mereka mungkin memiliki peluang untuk mengonversi saham Massmart mereka menjadi saham Walmart–kami tidak tahu itu belum. Namun pada dasarnya, delisting ini, karena akuisisi, adalah akhir dari Massmart sebagai perusahaan publik dan mungkin juga akhir dari mereknya. Kita lihat saja nanti. Saran yang bagus, Austin. Beberapa kaus kaki terbaik Investopedia akan segera hadir. Dan jika Anda berada di Afrika Selatan, kami ingin melihat Anda memakainya di jalanan Joburg.