Powell dari Fed Memberi Sinyal Niat untuk Memoderasi Kenaikan Suku Bunga

Saham AS melonjak ke level tertinggi sejak pertengahan September dan obligasi melonjak Rabu setelah Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan bank sentral akan segera meringankan besarnya kenaikan suku bunga, bahkan saat bersiap untuk terus menaikkannya untuk beberapa tahun ke depan bulan.

Dalam pidatonya di Brookings Institution di Washington, Powell menegaskan kembali komitmen The Fed untuk mengurangi inflasi dengan tetap berpegang pada diet stabil kenaikan yang dimulai pada bulan Maret. Pada saat yang sama, Powell menyarankan Fed untuk kembali ke kenaikan 50 basis poin pada pertemuan bank Desember, turun dari empat kenaikan 75 bps berturut-turut.

"Waktu untuk memoderasi laju kenaikan suku bunga mungkin datang segera setelah pertemuan Desember," kata Powell, mencatat waktu yang dibutuhkan kenaikan suku bunga untuk cukup mempengaruhi perekonomian.

Powell memperingatkan bahwa investor harus lebih fokus pada apa yang masih perlu dicapai Fed untuk menurunkan inflasi. "Mengingat kemajuan kita dalam pengetatan kebijakan, waktu moderasi itu jauh lebih tidak signifikan daripada pertanyaan seberapa jauh kita perlu menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi," katanya, "dan lamanya waktu yang diperlukan untuk menahan kebijakan pada tingkat yang terbatas tingkat."

Komentar Powell datang di tengah kesibukan data ekonomi makro yang membuat para analis—dan publik—terbagi tentang kemungkinan resesi pada tahun 2023. Baru minggu ini, sebuah laporan menunjukkan bahwa harga rumah turun pada bulan September selama tiga bulan berturut-turut, menunjukkan penurunan tingkat hipotek baru-baru ini belum menghidupkan kembali permintaan. Sementara pertumbuhan pekerjaan tetap kuat, perusahaan pemrosesan penggajian ADP melaporkan hari ini bahwa sektor swasta menambahkan 127.000 pekerjaan pada bulan November, jauh di bawah perkiraan 190.000 ekonom.

Reli Pasar Keuangan AS

Pernyataan Powell tidak menyimpang dari pesan bank sentral beberapa minggu terakhir. Pidatonya memberikan salah satu kesempatan terakhir untuk melakukannya sebelum pejabat bank memasuki periode tanpa komentar menjelang pertemuan Komite Pasar Terbuka Fed dalam dua minggu.

Ini memperkuat pendirian Fed bahwa beberapa putaran kenaikan suku bunga tetap diperlukan dalam perjuangannya melawan inflasi, yang telah terjadi melonjak tahun ini ke level tertinggi sejak 1982 dan membuat bank sentral mempertahankan keputusannya terhadap kenaikan suku bunga lebih cepat.

Saham A.S. menguat setelah komentar Powell. S&P 500 naik 3,1% menjadi ditutup pada 4.080,07, tertinggi sejak 1 September. 12. Obligasi juga naik, dengan imbal hasil US Treasury 10 tahun turun 5 basis poin menjadi 3,70%. (Hasil obligasi turun saat harga obligasi naik.)

Jangan Lupakan Pertarungan, Kata Powell

Terlepas dari kenaikan suku bunga tahun ini dan laporan inflasi baru-baru ini yang tampak menjanjikan, Powell mengatakan tidak "jelas kemajuan" dalam pendinginan harga belum terjadi, meskipun pertumbuhan ekonomi AS telah menurun drastis 2022.

"Kami dapat mengatakan bahwa pertumbuhan permintaan telah melambat," katanya, "dan kami berharap bahwa pertumbuhan ini harus tetap pada kecepatan yang lebih lambat untuk periode yang berkelanjutan."

Itu terutama benar karena pasar tenaga kerja AS tetap sangat ketat. Sampai perubahan itu, kata Powell, The Fed tidak dapat mundur dari menaikkan suku bunga.

“Di pasar tenaga kerja, permintaan akan pekerja jauh melebihi pasokan pekerja yang tersedia, dan upah nominal telah meningkat sebesar a kecepatan jauh di atas apa yang akan konsisten dengan inflasi 2% dari waktu ke waktu," katanya, mengacu pada inflasi jangka panjang Fed. target. "Dengan demikian, kondisi lain yang kami cari adalah pemulihan keseimbangan antara penawaran dan permintaan di pasar tenaga kerja."

Pidato Powell disampaikan dua hari sebelum Departemen Tenaga Kerja AS merilis laporan pekerjaan bulan November. Ekonom memperkirakan tingkat pengangguran AS akan naik menjadi 3,8% dari 3,7% di bulan Oktober, dengan pertumbuhan pekerjaan non-pertanian melambat secara bertahap menjadi 220.000 dari 261.000 di bulan Oktober dan 315.000 di bulan September.

Soft-Landing atau Resesi?

Menteri Keuangan AS Janet Yellen, berbicara Rabu di New York Times Dealbook Summit, mengatakan pekerjaan bulanan dan data inflasi tetap yang terpenting di benak para pembuat kebijakan, tetapi dia yakin masih ada jalan bagi Fed untuk menurunkan inflasi tanpa menyebabkan resesi.

Namun, selain pekerjaan, bidang ekonomi lainnya terus melemah, menimbulkan kekhawatiran bahwa resesi mungkin tidak dapat dihindari. Mungkin yang terbesar adalah pasar perumahan, terhitung seperenam ekonomi AS.

Suku bunga hipotek telah melonjak seiring dengan kenaikan Fed, dengan suku bunga pinjaman dengan suku bunga tetap 30 tahun naik setinggi 7,24% awal bulan ini. Mereka telah jatuh sejak itu, tetapi tidak sebanyak permintaan pinjaman rumah. Aplikasi pembiayaan kembali hipotek dan permintaan pinjaman untuk aplikasi pembelian rumah masing-masing turun 86% dan 41% minggu ini, dari minggu yang sama tahun lalu.

Data pasar perumahan baru-baru ini mencerminkan permintaan pinjaman lunak. Penjualan rumah AS yang ada telah turun selama sembilan bulan berturut-turut, dan harga rumah AS telah turun 2,6% dalam tiga bulan terakhir.