Pedoman Anti-Resesi The Fed Mungkin Semakin Sulit Digunakan, Prediksi Para Ekonom

Dunia ekonomi yang sudah biasa kita alami sejak tahun 1982—di mana resesi jarang terjadi—mungkin akan segera berakhir.

Hal ini berdasarkan makalah penelitian para ekonom di Deutsche Bank yang diterbitkan pada hari Senin, yang menyatakan hal tersebut di dalam beberapa dekade ke depan, siklus bisnis yang naik turun akan kembali menjadi hal yang lumrah, sama seperti yang terjadi di sebagian besar negara. sejarah.

“Fakta bahwa kita hanya melihat empat resesi di AS selama empat dekade terakhir adalah hal yang sangat tidak biasa, dan hal ini tidak mungkin terjadi. ulangi tanpa banyak keberuntungan,” tulis ekonom Jim Reid, ahli strategi Henry Allen, dan analis Galina Pozdnyakova.

Prediksi pesimis datang dari pejabat di Federal Reserve bertemu untuk menyusun strategi tentang bagaimana mereka akan menggunakan kebijakan moneter untuk mencapai tujuan tersebut perekonomian menuju “soft landing” dari periode inflasi yang tinggi baru-baru ini dan diharapkan dapat menghindari kehancuran ekonomi.

Ekonom di Deutsche Bank termasuk di antara mereka mereka yang percaya The Fed akan gagal, dan kita akan mengalami resesi pada tahun depan. Namun makalah yang dirilis Senin ini berfokus pada prospek jangka panjang dan bukan pada pertanyaan apakah resesi akan terjadi saat ini.

Sepanjang sejarah ketika ada data ekonomi yang perlu dianalisis, perekonomian di semua negara pada umumnya mengikuti a siklus boom-and-bust: periode pertumbuhan yang pesat, investasi yang meningkat pesat, dan keuntungan yang mudah diikuti dengan resesi, kegagalan bisnis yang meluas, dan kehilangan pekerjaan, yang semuanya akan runtuh. Kemudian pemulihan terjadi ketika siklus dimulai dari awal lagi.

Pada tahun 1800-an, ketika perekonomian sangat bergantung pada keberhasilan tanaman, hal ini terjadi setiap dua hingga tiga tahun, menurut penelitian Deutsche Bank.

Gelembung bisnis, perang besar, dan bahkan letusan gunung berapi semuanya memicu resesi. Dimulai dengan berdirinya Federal Reserve pada tahun 1913, bank sentral telah mencoba untuk menjinakkan gejolak bisnis dan perekonomian yang berubah-ubah. pada arah pertumbuhan ekonomi yang stabil, terutama dengan mencoba mengendalikan inflasi yang cepat, yang terjadi seiring dengan periode “boom” dan biasanya menjadi pertanda akan terjadinya krisis ekonomi. resesi.

Sejak tahun 1982, bank sentral dan pemerintah semakin banyak yang menggunakannya kebijakan moneter ekspansif Dan belanja defisit masing-masing untuk menangkis resesi, membanjiri perekonomian dengan uang untuk merangsang pengeluaran dan menjaga rumah tangga dan bisnis tetap bertahan.

Dan berdasarkan analisis Reid, hal ini berhasil: Sebelum tahun 1982, ekspansi ekonomi AS rata-rata hanya bertahan selama 2,8 tahun, dan perekonomian berada dalam resesi sebanyak 35%. Namun sejak tahun 1982, rata-rata ekspansi AS telah berlangsung selama 8,6 tahun dan perekonomian berada dalam resesi hanya 8% saja.

Namun, semakin berkembang utang nasional di AS dan negara-negara lain dapat membatasi kemampuan mereka untuk menggunakan strategi tersebut jika terjadi krisis di masa depan. Selain itu, populasi yang menua berarti lebih sedikit pekerja, dan banyak lagi tekanan ke atas pada upah, yang dapat memicu inflasi—dan resesi sering kali terjadi setelah periode inflasi tinggi, kata Reid.

Meskipun laporan tersebut sesuai dengan reputasi pesimisme Deutsche Bank, Reid menemukan hikmahnya dalam prospek resesi yang lebih sering terjadi: “penghancuran kreatif” dari kemerosotan ekonomi yang memungkinkan pertumbuhan ekonomi lebih cepat dalam jangka panjang berlari.

“Anda dapat berpendapat bahwa hal ini dapat menghasilkan alokasi sumber daya yang lebih efisien karena hal tersebut cenderung merugikan perekonomian ekses dan gelembung dari siklus sebelumnya, yang memberikan ruang bagi pertumbuhan industri yang lebih baru dan dinamis,” katanya menulis. “Tanpa resesi, risikonya adalah alokasi sumber daya yang tidak efisien akan menyebabkan kinerja yang lemah dan buruk Sektor-sektor dengan produktivitas rendah dapat tertatih-tatih dengan cara yang tidak akan mereka lakukan jika siklus ini dibiarkan begitu saja tanpa dampak yang signifikan intervensi."