Kenaikan Suku Bunga Berubah Dari Teman Menjadi Musuh Bagi Bank AS

Kenaikan suku bunga telah meningkatkan pendapatan bank-bank AS dalam beberapa kuartal terakhir. Namun laporan pendapatan kuartal ketiga mereka yang akan datang kemungkinan besar akan mengungkapkan bagaimana keuntungan di masa lalu telah berubah menjadi hambatan yang semakin besar terhadap pertumbuhan.

Itu Federal Reserve Kampanye untuk mengurangi inflasi AS yang tertinggi dalam 40 tahun melalui kenaikan suku bunga telah menghasilkan inflasi yang lebih tinggi pendapatan bunga bersih untuk bank-bank AS dalam beberapa kuartal terakhir.

Namun manfaat tersebut mulai berkurang, berdasarkan perkiraan konsensus para analis, bahkan seperti yang diprediksi oleh perusahaan data keuangan FactSet keuntungan industri perbankan AS secara keseluruhan naik 4% selama kuartal tersebut, dibandingkan dengan proyeksi penurunan pendapatan agregat sebesar 0,3% untuk S&P 500 perusahaan.

FactSet memperkirakan pendapatan bank-bank besar yang terdiversifikasi akan meningkat sebesar 7%, sementara bank-bank regional yang lebih kecil kemungkinan akan melaporkan penurunan laba sebesar 15%.

Proyeksi Pendapatan Q3 untuk Bank-Bank Terkemuka AS
Bank	Perkiraan EPS Q3 2023.	EPS Kuartal 3 2022	Perubahan dari tahun ke tahun
JP Morgan	$3.89	$3.12	25%
Sumur Fargo	$1.23	$0.86	43%
Grup Citi	$1.22	$1.63	(36%)
Bank Amerika	$0.80	$0.81	(1%)
Goldman Sachs	$6.26	$8.25	(24%)
Morgan Stanley	$1.31	$1.47	(11%)
Keuangan PNC	$3.11	$3.78	(18%)
Bancorp AS	$0.95	$1.16	(18%)

Namun, minat investor kemungkinan besar akan lebih terpusat pada apa yang dikatakan bank mengenai hasil keuangan triwulanan mereka—khususnya, bagaimana kinerjanya kenaikan tarif mungkin menantang operasi mereka di masa depan.

“Permintaan pendapatan kuartal ketiga kemungkinan akan lebih ditandai oleh kekhawatiran mengenai dampak kenaikan tersebut Imbal hasil Treasury AS 10 tahun—pukulan terhadap modal serta implikasinya terhadap prospek termasuk potensi pendaratan yang lebih sulit," kata JPMorgan dalam pratinjau pendapatan bank kuartal ketiga.

Implikasi Kenaikan Tarif

Pada kuartal ketiga, ketika The Fed mengindikasikan suku bunga akan tetap lebih tinggi lebih lama dari yang diperkirakan pada awal tahun ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun melonjak 74 basis poin menjadi 4,58%.

Itu merupakan level tertinggi sejak sebelum tahun 2008 Krisis keuangan global. Ini melonjak menjadi 4,80% minggu lalu sebelum turun menjadi 4,6% pada hari Rabu.

Seiring dengan kenaikan tarif, tekanan terhadap konsumen dan dunia usaha juga meningkat. Tunggakan kartu kredit telah mencapai angka tertinggi dalam satu dekade, dan kebangkrutan perusahaan setiap tahunnya juga mencapai titik tertinggi mencapai level tertinggi sejak 2020, sudah melampaui level dalam dua tahun kalender terakhir.

Akibatnya, semakin sedikit nasabah yang meminta pinjaman kepada bank, sehingga berkurang meminjamkan pertumbuhan.

“Lingkungan suku bunga yang lebih tinggi, meningkatnya ketidakpastian ekonomi, kendala neraca, dan kemungkinan pengetatan kredit standar penjaminan emisi jelas berdampak negatif terhadap pertumbuhan pinjaman," kata Wedbush Securities dalam laporan pendapatan bank kuartalannya pratinjau. "Pertumbuhan pinjaman secara umum... sangat berkorelasi dengan AS. PDB pertumbuhan, yang kemungkinan akan melambat/menurun dalam lingkungan resesi."

Setor Kelesuan

Sementara itu, bank harus menaikkan jumlah pembayaran mereka deposito untuk menarik uang tunai dari nasabah, yang banyak di antaranya telah menghabiskan tabungan dari program pemerintah selama pandemi yang dirancang untuk menopang perekonomian.

Musim semi ini gejolak industri perbankan, yang mencerminkan kerugian besar pada neraca beberapa bank daerah, semakin menekan tingkat simpanan bank.

Dengan meningkatnya biaya simpanan dan melemahnya pertumbuhan pinjaman, JPMorgan memproyeksikan pendapatan bunga bersih industri pada kuartal ketiga turun 3,5% dibandingkan kuartal kedua.

Penurunan tersebut akan mempercepat penurunan pada tahun depan, kata raksasa keuangan itu. Mereka memperkirakan pendapatan bunga bersih sektor ini akan meningkat 7,2% pada tahun 2023 sebelum turun 2,7% pada tahun depan—setelah melonjak sebesar 19,9% pada tahun 2022.

Kekhawatiran Neraca Masih Ada

Meskipun kenaikan suku bunga telah meningkatkan biaya pendanaan bank, hal ini juga memperburuk kerugian pada portofolio sekuritas mereka. Kerugian tersebut menyebabkan kegagalan Silicon Valley Bank, Signature Bank, dan First Republic Bank pada musim semi ini, dan lebih dari setengah triliun dolar kerugian yang belum direalisasi masih ada di neraca bank.

Investor akan mencermati apakah hal tersebut kerugian yang belum direalisasi kondisinya semakin memburuk, terutama pada bank-bank regional yang lebih terekspos pada pasar properti komersial yang bermasalah.

Sementara itu, ketika permasalahan kredit konsumen meningkat, bank telah meningkatkan jumlah yang mereka sisihkan untuk menutupi kerugian pinjaman. Namun, menurut laporan BofA Securities, cadangan kerugian pinjaman baik di bank-bank regional besar maupun menengah masih berada di bawah tingkat puncak yang dicapai selama pandemi.

Bank kemungkinan akan meningkatkan cadangan tersebut lebih lanjut: Pertanyaannya adalah seberapa besar cadangan tersebut. Pada saat yang sama, mereka telah memanfaatkan peningkatan jumlah cadangan tersebut untuk menutupi utang yang tidak tertagih, dan tren peningkatan tersebut kemungkinan besar akan terus berlanjut.

Bank-bank besar dan terdiversifikasi tidak akan mendapat banyak bantuan dari mereka perbankan investasi unit. Karena suku bunga melonjak sejak awal tahun 2022, pendapatan perbankan investasi dan volume transaksi menurun. JPMorgan memproyeksikan pendapatan biaya perbankan investasi di seluruh industri untuk kuartal ketiga akan turun 18% dari kuartal yang sama tahun lalu.