Apa itu Faktor ETF?

Pelacak dan pertukaran dana yang diperdagangkan (ETF) yang mengejar strategi pasif sederhana dengan mengikuti yang ditentukan pasar atau indeks telah menjadi sangat populer dalam beberapa tahun terakhir, karena telah menjadi pengetahuan umum bahwa klasik pemilihan saham tidak selalu berhasil.

Pelacak murni yang memerlukan "membeli pasar," seperti S&P 500 atau FTSE di Inggris, memiliki kekurangannya. Meskipun sangat transparan, investor benar-benar terpapar ke pasar yang bersangkutan dan semua perubahannya. Oleh karena itu, tidak mengherankan bahwa model hibrida telah muncul yang masih merupakan ETF pelacak, tetapi sengaja dibuat bias dalam satu atau lebih hal. Ini sering disebut sebagai "faktor ETF."

Cara Kerja Faktor ETF

Konsep di balik faktor ETF adalah bahwa dengan beralih dari pelacak “Villa biasa”, seseorang dapat meningkatkan tingkat pengembalian dan/atau tingkat risiko tanpa harus memilih saham yang mahal dan memakan waktu. Pergeseran ini disebut sebagai "bias" atau "miring." Dengan kata lain, produk ini bukan pelacak murni; mereka menyimpang sampai tingkat tertentu dari sekadar naik turun dengan pasar yang ditentukan.

Faktor ETF berikut menunjukkan bagaimana kendaraan ini beroperasi:

• iShares MSCI USA Faktor Ukuran ETF (UKURAN)
• iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM)
• iShares MSCI USA Faktor Nilai ETF (VLUE)

Setiap ETF iShares memiliki kemiringan tertentu, satu bias terhadap perusahaan kecil, yang lain terhadap perusahaan yang nilai sahamnya adalah mempercepat harga atau mendapatkan momentum, dan sepertiga terhadap saham yang mungkin undervalued oleh pasar.

Faktor ukuran ETF dari iShares berfokus pada saham kapitalisasi besar dan menengah AS "dengan kapitalisasi pasar yang relatif lebih kecil" dengan gagasan bahwa perusahaan kecil cenderung diabaikan. Faktor momentum ETF berinvestasi pada saham dengan harga dan volume yang meningkat, sedangkan faktor nilai ETF menimbang sekuritas menurut empat variabel akuntansi dan membandingkannya dengan indeks induk. Ketiga pendekatan ini "memiringkan" dana dari eksposur ke indeks pilihan Anda. Semua bentuk bias ini masuk akal secara finansial, dan jika disetel dengan benar, akan memberikan pelacak semu yang baik, tetapi yang dapat mengungguli kendaraan pembelian pasar murni.

Seberapa Efektifkah Faktor ETF?

ETF ini cukup baru, jadi tidak banyak rekam jejaknya. Namun, logikanya cukup masuk akal sehingga investasi yang bijaksana dapat membuahkan hasil. Pastikan Anda benar-benar memahami cara kerja produk. Semakin banyak ETF menyimpang dari indeks murni (risiko tolok ukur), semakin sesuai untuk investor yang canggih dan aktif.

Ada berbagai cara untuk menggunakan konsep-konsep ini dalam praktik. Atlas Capital, misalnya, telah menawarkan varian konsep, "pengindeksan yang disempurnakan," sejak perusahaan itu didirikan tujuh tahun lalu oleh Jonathan Tunney, CFA, di San Francisco. Dalam akun yang dikelola secara terpisah untuk jumlah dolar yang besar, ia menggunakan nilai, ukuran, dan momentum, serta pembalikan jangka pendek. Istilah terakhir ini mengacu pada pengembalian bulan sebelumnya, yang cenderung menunjukkan korelasi serial negatif, sedangkan momentum jangka menengah menunjukkan korelasi serial positif.

Portofolio Atlas menggunakan empat sifat yang disebutkan sebagai faktor mereka untuk meningkatkan pengindeksan, yang mereka gabungkan menjadi strategi terpadu. Dengan kata lain, Atlas tidak benar-benar menggunakan ETF yang dijelaskan di atas dalam bentuk murninya, melainkan telah mengadaptasi konsep tersebut ke portofolio sahamnya sendiri.

Pendiri Atlas, Tunney, mengatakan proses model faktor perusahaan memungkinkannya “memberikan portofolio yang likuid, transparan, berbiaya rendah, dan didukung oleh pengalaman akademis selama bertahun-tahun kepada klien. penelitian." Faktor ETF mengurangi biaya dana tradisional yang dikelola secara aktif dengan menyediakan produk berbiaya rendah yang masih diteliti dengan baik dan dapat memberikan pengembalian yang lebih besar dari pasar, dia berkata.

Produk-produk ini umumnya direkomendasikan, oleh orang-orang yang menawarkannya, bagi investor yang mencari eksposur ke produk lain dan faktor risiko yang berbeda dan "beta alternatif." Meskipun demikian, sampai mereka mendapatkan penerimaan, faktor ETF menghadapi likuiditas masalah.

Beberapa Contoh ETF Faktor Lainnya

Banyak faktor ETF lain yang ada di pasar, karena mencakup semua penggerak pengembalian keamanan yang umum di seluruh pasar. Terlepas dari penawaran Atlas dan iShares, Schwab memiliki ETF "Indeks Fundamental", menggunakan tiga ukuran fundamental perusahaan, yaitu penjualan yang disesuaikan, arus kas ditahan, dan dividen plus pembelian kembali. Ketiga produknya adalah FNDB, FNDX, dan FNDA.

FlexShares, unit ETF dari Northern Trust, juga memiliki dana berdasarkan pendekatan model multi-faktor yang dimaksudkan untuk memberikan penekanan yang lebih besar pada kapitalisasi kecil internasional dan nilai saham. Produknya adalah FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-U.S. Dana Indeks Kemiringan Faktor (TLTD) dan FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt Index Fund (TLTE).

Garis bawah

ETF dan pelacak akan tetap ada, mengingat bahwa membayar seseorang hanya untuk "mengalahkan indeks" dapat menjadi kontraproduktif. Namun, pelacak murni memiliki kelemahan, karena tidak ada perlindungan dari pergerakan pasar. ETF faktor baru menawarkan beberapa kompromi dengan sedikit "miring" dari indeks. Jika Anda lebih berpengalaman atau berjiwa petualang, faktor ETF mungkin masuk akal sebagai bentuk diversifikasi dan sarana potensial untuk memperkaya portofolio Anda.