Perusahaan Produk Derivatif (DPC)

Apa Arti Perusahaan Produk Derivatif?

Perusahaan produk turunan adalah entitas tujuan khusus yang diciptakan untuk menjadi rekanan untuk transaksi derivatif keuangan. Perusahaan produk turunan sering kali menghasilkan produk turunan untuk dijual atau mereka dapat menjamin produk turunan yang sudah ada atau menjadi perantara antara dua pihak lain dalam suatu produk turunan transaksi. Perusahaan produk turunan juga dapat disebut sebagai "DPC terstruktur" atau "perusahaan produk turunan kredit (CDPC)."

Pengertian Perusahaan Produk Derivatif (DPC)

Perusahaan produk turunan biasanya anak perusahaan dibuat oleh perusahaan sekuritas atau bank. Entitas ini secara hati-hati terstruktur dan dijalankan sesuai dengan strategi manajemen risiko tertentu untuk mengumpulkan peringkat kredit triple-A dengan modal minimal. Perusahaan-perusahaan ini terlibat terutama dalam derivatif kredit, seperti swap default kredit, tetapi juga dapat bertransaksi di pasar derivatif suku bunga, mata uang dan ekuitas. Perusahaan produk turunan terutama melayani bisnis lain yang mencari

pagar risiko seperti fluktuasi mata uang, perubahan suku bunga, gagal bayar kontrak, dan risiko pinjaman lainnya.

Penciptaan Perusahaan Produk Derivatif

Perusahaan produk turunan diciptakan pada 1990-an. Dalam banyak hal, itu adalah ledakan dan kebangkrutan Drexel Burnham Lambert, rumah dari Michael Milken, yang membangunkan lembaga keuangan terhadap risiko kredit yang ada di buku derivatif mereka. Ketika perusahaan turun pada tahun 1990, melihat ukuran dan jumlah eksposur rekanan, perusahaan membuat DPC berorientasi peringkat untuk menangani pembukuan derivatif. Lembaga keuangan secara khusus merancang anak perusahaan ini untuk memiliki peringkat kredit yang lebih tinggi daripada entitas induk sehingga mereka dapat berfungsi dengan modal yang lebih sedikit, karena pihak lawan dalam transaksi apa pun akan cenderung tidak meminta jaminan diposkan ketika suatu entitas triple-A. Singkatnya, DPC menyediakan tempat yang lebih aman bagi lembaga-lembaga ini untuk melakukan transaksi derivatif sebagai rekanan, seringkali dengan klien dari perusahaan induknya.

Bagaimana Perusahaan Produk Derivatif Bekerja

Perusahaan produk derivatif umumnya menggunakan model kuantitatif untuk mengelola risiko kredit yang mereka ambil, mengalokasikan modal yang diperlukan setiap hari. Risiko pasar yang lebih luas biasanya dilindung nilai dengan memasukkan transaksi cermin dengan perusahaan induk, meninggalkan perusahaan produk turunan dengan risiko kredit. Risiko kredit ini, tentu saja, dikelola dengan hati-hati dalam model dan pedoman yang ada yang dimaksudkan untuk menjaga eksposur keseluruhan dan peringkat DPC.

Bahkan dengan lingkungan yang sangat terstruktur ini, DPC bisa terluka. Apa pun yang secara signifikan memengaruhi peringkat kredit DPC akan memicu penghentian perusahaan, fase di mana perusahaan tidak mengambil kontrak baru dan mulai merencanakan tujuannya sendiri dengan melihat eksposur dan garis waktu yang tersisa di buku. Hal ini terjadi pada tahun 2008 ketika krisis keuangan meningkat, yang sebenarnya menggambarkan bahwa pengendalian risiko di DPC jauh lebih kuat daripada di beberapa perusahaan induk mereka, yang hangus parah oleh kendaraan lain yang mereka libatkan dengan DPC luar.