Faktor-Faktor Yang Menentukan Penetapan Harga Opsi

Pilihan dapat digunakan dalam berbagai macam strategi, dari konservatif hingga risiko tinggi. Mereka juga dapat disesuaikan untuk memenuhi harapan yang melampaui strategi arah sederhana. Jadi, setelah Anda mempelajari terminologi opsi dasar, masuk akal untuk menyelidiki faktor-faktor yang memengaruhi harga opsi dalam berbagai skenario.

Menggunakan Opsi Untuk Strategi Arah

Ketika pedagang saham pertama kali mulai menggunakan opsi, biasanya untuk membeli panggilan atau put for

perdagangan terarah, di mana mereka mengharapkan saham akan bergerak ke arah tertentu. Pedagang ini dapat memilih opsi daripada saham yang mendasarinya karena risiko terbatas, potensi imbalan tinggi, dan lebih sedikit modal yang diperlukan untuk mengendalikan jumlah saham yang sama.

Jika prospeknya positif (bullish), beli a Pilihan panggilan menciptakan peluang untuk berbagi potensi keuntungan tanpa harus mengambil risiko lebih dari sebagian kecil dari nilai pasar. Jika bearish, membeli put memungkinkan pedagang mengambil keuntungan dari penurunan tanpa margin yang diperlukan untuk menjual pendek.

Arah dan Nilai Pasar

Banyak jenis strategi opsi dapat dibangun tetapi keberhasilan atau kegagalan posisi tergantung pada pemahaman menyeluruh tentang dua jenis opsi: taruh dan panggilan. Lebih jauh lagi, mengambil keuntungan penuh dari opsi membutuhkan cara berpikir yang baru karena para pedagang yang hanya memikirkan arah pasar kehilangan segala macam peluang.

Selain bergerak naik atau turun, saham bisa bergerak ke samping atau tren sedikit lebih tinggi atau lebih rendah untuk jangka waktu yang lama. Mereka juga dapat membuat pergerakan naik atau turun yang substansial dalam harga, kemudian berbalik arah dan kembali ke titik awal. Pergerakan harga semacam ini menyebabkan sakit kepala bagi pedagang saham tetapi memberi pedagang opsi kesempatan eksklusif untuk menghasilkan uang bahkan jika sahamnya tidak bergerak ke mana-mana. Kalender menyebar, mengangkangi, mencekik dan kupu-kupu sorot beberapa strategi opsi yang dirancang untuk mendapat untung dalam situasi semacam itu.

Dasar-dasar Penetapan Harga Opsi

Pedagang opsi perlu memahami variabel tambahan yang memengaruhi harga opsi dan kerumitan memilih strategi yang tepat. Setelah seorang pedagang saham menjadi pandai memprediksi pergerakan harga di masa depan. Mereka mungkin percaya ini adalah transisi yang mudah dari opsi tetapi ini tidak benar. Pedagang opsi harus berurusan dengan tiga parameter pergeseran yang memengaruhi harga: harga keamanan yang mendasarinya, waktu, dan keriangan. Perubahan pada salah satu atau semua variabel ini mempengaruhi nilai opsi.

Teori penetapan harga opsi menggunakan variabel (harga saham, harga pelaksanaan, volatilitas, suku bunga, waktu kedaluwarsa) untuk menilai opsi secara teoritis. Pada dasarnya, ini memberikan estimasi opsi nilai wajar yang dimasukkan pedagang ke dalam strategi mereka untuk memaksimalkan keuntungan. Beberapa model yang umum digunakan untuk menilai opsi adalah Black-Scholes, harga opsi binomial, dan Simulasi Monte-Carlo. Teori-teori ini memiliki margin kesalahan yang lebar karena menurunkan nilainya dari aset lain, biasanya harga aset perusahaan saham biasa. Ada rumus matematika yang dirancang untuk menghitung nilai wajar dari sebuah pilihan. Trader cukup memasukkan variabel yang diketahui dan mendapatkan jawaban yang menjelaskan nilai opsi yang seharusnya.

Tujuan utama dari setiap model penetapan harga opsi adalah untuk menghitung probabilitas bahwa suatu opsi akan dieksekusi, atau menjadi uang (ITM), pada saat kedaluwarsa. Harga aset yang mendasari (harga saham), harga latihan, keriangan, suku bunga, dan waktu kedaluwarsa, yang merupakan jumlah hari antara tanggal perhitungan dan pelaksanaan opsi tanggal, adalah variabel yang umum digunakan yang dimasukkan ke dalam model matematika untuk memperoleh wajar teoretis opsi nilai.

Input Harga Utama

Berikut adalah efek umum yang dimiliki variabel pada harga opsi:

1. Harga Dasar & Harga Strike

Nilai call dan put dipengaruhi oleh perubahan harga saham yang mendasarinya dengan cara yang relatif mudah. Ketika harga saham naik, call harus mendapatkan nilai karena Anda dapat membeli aset dasar dengan harga lebih rendah daripada di mana pasar berada, dan put akan turun. Demikian juga, opsi put harus meningkat nilainya dan panggilan harus turun saat harga saham turun, karena pemegang put memberikan hak untuk menjual saham dengan harga di atas harga pasar yang turun.

Harga yang telah ditentukan sebelumnya untuk membeli atau menjual disebut opsi harga kesepakatan atau harga pelaksanaan. Jika harga strike memungkinkan Anda untuk membeli atau menjual yang mendasarinya pada tingkat yang memungkinkan untuk keuntungan langsung, beli dengan membuang transaksi itu di pasar terbuka, opsinya adalah in-the-money (misalnya panggilan untuk membeli saham seharga $10 ketika harga pasar saat ini $15, Anda dapat langsung menghasilkan $5 laba).

2. Waktu untuk Kedaluwarsa

Efek waktu mudah untuk dikonseptualisasikan tetapi membutuhkan pengalaman sebelum memahami dampaknya karena tanggal kedaluwarsa. Waktu menguntungkan pedagang saham karena perusahaan yang baik cenderung naik dalam jangka waktu yang lama. Tetapi waktu adalah musuh pembeli opsi karena, jika hari-hari berlalu tanpa perubahan signifikan pada harga yang mendasarinya, nilai opsi akan menurun. Selain itu, nilai opsi akan menurun lebih cepat saat mendekati tanggal kedaluwarsa. Sebaliknya, itu adalah kabar baik bagi penjual opsi, yang mencoba mengambil keuntungan dari peluruhan waktu, terutama selama bulan terakhir ketika itu terjadi paling cepat.

3. Suku bunga

Seperti kebanyakan aset keuangan lainnya, harga opsi dipengaruhi oleh suku bunga yang berlaku, dan dipengaruhi oleh perubahan suku bunga. Opsi panggilan dan premi opsi jual dipengaruhi secara terbalik saat suku bunga berubah: panggilan mendapat manfaat dari kenaikan suku bunga sementara nilai jual turun. Hal sebaliknya terjadi ketika suku bunga turun.

4. Keriangan

Efek dari keriangan pada harga opsi adalah konsep yang paling sulit untuk dipahami oleh pemula. Itu bergantung pada ukuran yang disebut volatilitas statistik (kadang-kadang disebut historis), atau SV, melihat pergerakan harga saham di masa lalu selama periode waktu tertentu.

Model penetapan harga opsi mengharuskan pedagang untuk memasuki volatilitas masa depan selama masa pakai opsi. Secara alami, pedagang opsi tidak benar-benar tahu apa yang akan terjadi dan harus menebak dengan mengerjakan model penetapan harga "mundur". Bagaimanapun, pedagang sudah mengetahui harga di mana opsi tersebut diperdagangkan dan dapat memeriksa variabel lain termasuk suku bunga, dividen, dan waktu yang tersisa dengan sedikit riset. Akibatnya, satu-satunya angka yang hilang adalah volatilitas di masa depan, yang dapat diperkirakan dari input lain.

Masukan ini membentuk inti dari volatilitas tersirat, ukuran utama yang digunakan oleh pedagang opsi. Ini disebut volatilitas tersirat (IV) karena memungkinkan pedagang untuk menentukan apa yang mereka pikirkan tentang kemungkinan volatilitas di masa depan.

Pedagang menggunakan IV untuk mengukur apakah opsi itu murah atau mahal. Anda mungkin mendengar pedagang opsi mengatakan itu premium tingkat tinggi atau tingkat premium rendah. Apa yang sebenarnya mereka maksud adalah bahwa IV saat ini tinggi atau rendah. Setelah dipahami, pedagang dapat menentukan kapan saat yang tepat untuk membeli opsi - karena preminya murah - dan kapan saat yang tepat untuk menjual opsi - karena harganya mahal.

Garis bawah

Pilihannya kompleks, tetapi harganya dapat dijelaskan hanya dengan beberapa variabel, yang sebagian besar sudah diketahui sebelumnya. Hanya volatilitas aset dasar yang masih menjadi masalah estimasi. Setelah Anda memiliki pemahaman yang kuat tentang hal-hal penting, Anda akan menemukan bahwa opsi memberikan fleksibilitas untuk menyesuaikan risiko dan imbalan setiap perdagangan dengan strategi individual Anda.