Mengapa rencana hak pemegang saham disebut "pil racun?"

Untuk menghindari menjadi target pengambilalihan yang tidak bersahabat oleh perusahaan yang lebih besar, dewan perusahaan mungkin mengadopsi strategi defensif yang disebut rencana hak pemegang saham. Rencana tersebut memungkinkan pemegang saham yang ada hak untuk membeli saham tambahan dengan harga diskon, yang secara efektif mengurangi kepentingan kepemilikan pihak baru yang bermusuhan. Sebagian besar rencana dipicu setiap kali satu individu atau entitas memperoleh persentase tertentu dari total kepemilikan, yang mengarah ke julukan "pil racun."

Contoh pertahanan pil racun terjadi pada tahun 2012, ketika Netflix mengumumkan rencana hak pemegang saham telah diadopsi oleh dewannya hanya beberapa hari setelah investor Carl C. Icahn mengakuisisi 10% saham. Rencana baru menetapkan bahwa dengan akuisisi baru sebesar 10% atau lebih, setiap merger Netflix atau penjualan Netflix atau pengalihan lebih dari 50% aset, pemegang saham yang ada dapat membeli dua saham dengan harga satu.

Keuntungan dari Rencana Hak Pemegang Saham

Sejak diperkenalkan pada tahun 1982, rencana hak pemegang saham memiliki tingkat keberhasilan yang sangat tinggi dalam mencegah pengambilalihan yang tidak bersahabat. Ada manfaat yang jelas untuk yang ada Dewan direksi, tetapi pemegang saham juga diuntungkan saat pengambilalihan dapat merusak nilai jangka panjang saham.

Manfaat utama lainnya adalah bahwa pil racun sangat efektif dalam mencegah pengambilalihan monopolistik. Perusahaan yang mungkin menjadi korban untuk mengalahkan pesaing besar dapat menggunakan metode pil racun untuk menjaga pasar tetap dinamis.

Kerugian dari Rencana Hak Pemegang Saham

Ada tiga potensi kerugian utama pil racun. Yang pertama adalah nilai saham menjadi terdilusi, sehingga pemegang saham seringkali harus membeli saham baru hanya untuk menjaga keseimbangan. Yang kedua adalah bahwa investor institusional tidak disarankan untuk membeli perusahaan yang memiliki pertahanan agresif. Terakhir, manajer yang tidak efektif dapat bertahan melalui pil racun; jika tidak, di luar pemodal ventura mungkin dapat membeli perusahaan dan meningkatkan nilainya dengan staf pengelola yang lebih baik.