Menutup Reksa Dana: Perlindungan Investasi atau Perangkap?

Mungkin Anda membaca berita utama suatu pagi dan Anda melihat bahwa reksa dana tertentu akan menutup pintunya bagi investor baru pada akhir saat ini. hari bisnis. Apa sebenarnya artinya ini? Jika Anda terburu-buru untuk berinvestasi di dalamnya, tingkatkan saham di dalamnya, atau terburu-buru untuk menjual kepemilikan Anda? Tercantum di bawah ini adalah karakteristik reksa dana penutupan, alasan mengapa reksa dana ditutup, dan faktor utama yang harus Anda pertimbangkan saat mengevaluasi reksa dana yang ditutup.

Dana Tertutup vs. Dana Tertutup

Sangat penting untuk dapat membedakan antara a dana tertutup dan dana tertutup. Reksa dana tertutup adalah reksa dana yang, pada awal penciptaannya, menerbitkan sejumlah saham tetap kepada publik, yang kemudian disusun sebagai saham (sebenarnya, keranjang saham atau obligasi) yang hanya dapat dibeli atau dijual melalui bursa.

Dana tertutup adalah dana terbuka yang tidak akan lagi menerima uang dari investor baru (investor yang saat ini tidak memiliki saham dalam dana tersebut). Untuk dana penutupan melakukan "penutupan lunak", yang sudah ada pemegang saham masih dapat membeli saham dana tersebut setelah pintunya ditutup untuk umum. Dalam "penutupan sulit", yang lebih jarang, dana tidak menerima uang baru dari pemegang saham baru atau yang sudah ada.

Mengapa Reksa Dana Tutup?

Alasan terbesar mengapa saling perusahaan dana akan memutuskan untuk menutup pintu dananya adalah bahwa strategi dana sedang terancam dengan ukuran dana. Dana yang cenderung tumbuh lebih besar sendiri paling sering adalah topi kecil dana atau dana terfokus. Ketika sebuah reksa dana berkinerja baik, banyak investor baru yang bersedia menginvestasikan uang mereka ke dalamnya, tetapi karena reksa dana berkapitalisasi kecil berurusan dengan modal rendah.volume saham dan dana terfokus lebih memilih portofolio yang hanya berisi sekitar 20 saham, aset dalam jumlah besar akan menghambat strategi kedua jenis dana tersebut.

Selain itu, masuknya uang tunai dalam jumlah besar dapat mengganggu kemudahan manajer dalam melakukan perdagangan. Jauh lebih mudah untuk pengelola dana mengocok saham senilai $500.000 daripada mengocok senilai $10 juta. Keputusan untuk menutup pintu dana bagi investor baru bisa jadi untuk melindungi pemegang saham lama dari kinerja dana yang stagnan atau menurun. Dana open-end juga dapat memilih untuk ditutup jika mereka berencana untuk reorganisasi.

Kinerja Dana Setelah Penutupan

Apa pengaruh penutupan terhadap kinerja reksa dana? Yah, sulit dikatakan, tetapi investor harus menyadari bahwa beberapa reksa dana tertutup cenderung memiliki kinerja yang kurang menarik setelah penutupan. Panduan Morningstar untuk Reksa Dana, diterbitkan pada tahun 2003, mengutip sebuah studi di mana Morningstar melacak kinerja sekelompok dana terbuka yang menutup pintu mereka bagi investor baru. Dana dalam penelitian ini adalah 20% teratas dari dana dalam kategori mereka sebelum ditutup. Namun, tiga tahun setelah penutupannya, 75% dana turun ke kinerja rata-rata.

Pengembalian yang lebih rendah mungkin tidak selalu merupakan akibat langsung dari penutupan itu sendiri, tetapi mungkin merupakan akibat dari masalah yang sudah dialami dana tersebut sebelum ditutup. Namun, ketika penutupan suatu dana merupakan indikasi adanya masalah maka penutupan tersebut sebenarnya dapat menjadi sinyal dari pengelolaan yang hati-hati.

Saat Ini Berita Buruk

Banyak reksa dana tidak memutuskan untuk menutup pintunya bagi investor baru sampai kinerja reksa dana tersebut rusak oleh pertumbuhannya. NS masalah agensi, Sebuah konflik kepentingan yang dapat timbul antara kreditur, pemegang saham, dan manajemen karena tujuan yang berbeda, adalah alasan utama banyak dana tidak menutup pintu mereka lebih cepat. Karena perusahaan reksa dana mendatangkan lebih banyak uang (dalam biaya) dengan menarik investor, dorongan dana untuk meningkatkan profitabilitasnya mungkin membuatnya terbuka terlalu lama. Juga, beberapa kompensasi manajer dana terkait dengan ukuran dana, sehingga manajer ini memiliki insentif untuk mengelola peningkatan jumlah aset portofolio.

Penting bagi investor untuk menyadari bahwa beberapa reksa dana tertutup tidak berkinerja baik hanya karena kondisi pasar normal. Dana yang konsisten mengungguli pasar jarang ditemukan, dan dalam jangka panjang, dana cenderung menyatu ke tingkat rata-rata.

Saat Itu Kabar Baik

Di sisi lain, masuknya dana yang besar dari investor terkadang menunjukkan kemampuan manajer investasi yang unggul dalam memilih aset untuk portofolio. Beberapa dana, ketika pertama kali dibuat, menetapkan batas jumlah maksimum aset yang dapat mereka tangani. Penutupan dana semacam ini merupakan tanda bahwa pengelola dana bekerja untuk mempertahankan tujuan investasi awal dana tersebut dan efisiensi yang mereka gunakan untuk memindahkan aset dana tersebut. Dana ini akan melihat peluang yang lebih tinggi untuk berkinerja baik setelah penutupan.

Pintunya Tertutup, Tapi Tidak Terkunci Selamanya

Dana open-end dapat memilih untuk membuka dan menutup pintu mereka sesuai keinginan mereka. Pertimbangkan Hartford Midcap Fund, yang awalnya ditutup pada bulan September 2001. Nya nilai aset bersih pada saat itu adalah sekitar $15 per unit, penurunan yang signifikan dari puncak dana sebesar $23, yang terjadi pada akhir tahun sebelumnya. Kemiringan ke bawah dari puncak $23 menunjukkan bahwa manajer dana mulai mengalami kesulitan ekstrim dalam mempertahankan dana topi tengah strategi.

Gambar 1.

Sumber: BarChart.com.

Kinerja dana tersebut kembali naik pada tahun berikutnya sebagai dana tertutup, hanya untuk dibuka kembali pada musim panas 2002, ketika kinerjanya mulai turun lagi. Dana tersebut menutup pintunya lagi bagi investor pada musim panas 2003.

Tetap Masuk atau Keluar?

Jika saat ini Anda memegang unit reksa dana yang telah mengumumkan akan menutup pintunya bagi investor baru, apakah Anda mau? meremas keluar melalui pintu itu, atau haruskah kau tetap tinggal? Hanya karena dana Anda menutup pintunya bagi investor baru tidak berarti Anda harus berharap kehilangan uang di masa depan, terutama jika penutupan itu adalah keputusan yang bijaksana dan tepat waktu.

Garis bawah

Saat reksa dana atau calon reksa dana Anda tutup, ketahui dampak positif dan negatifnya penutupan penting untuk memutuskan apa yang harus dilakukan, terutama karena Anda biasanya memiliki waktu yang singkat untuk beraksi. Menentukan apakah dana tersebut sudah rusak atau mempertahankan strateginya, dan Oleh karena itu, menyelamatkan diri dari mengorbankan tujuannya, harus menjadi kunci ketika Anda mengevaluasi dana penutup. Ingatlah untuk mengarahkan investasi Anda atau mereka akan mengarahkan Anda.