Cara Menghasilkan Uang Dengan Perdagangan Opsi

Pedagang opsi bisa mendapat untung dengan menjadi pilihan pembeli atau penulis opsi. Opsi memungkinkan potensi keuntungan selama masa bergejolak, dan saat pasar sepi atau kurang bergejolak. Hal ini dimungkinkan karena harga aset seperti saham, mata uang, dan komoditas selalu bergerak, dan apa pun kondisi pasarnya, ada strategi opsi yang dapat memanfaatkannya.

Dasar-dasar Profitabilitas Opsi

SEBUAH Pilihan panggilan pembeli berdiri untuk mendapat untung jika aset dasar, katakanlah saham, naik di atas harga kesepakatan sebelum kadaluwarsa. SEBUAH ambil pilihan pembeli mendapat untung jika harga turun di bawah harga kesepakatan sebelum kadaluarsa. Jumlah keuntungan yang tepat tergantung pada perbedaan antara harga saham dan harga strike opsi pada saat kadaluarsa atau saat posisi opsi ditutup.

Seorang penulis opsi panggilan berdiri untuk menghasilkan keuntungan jika saham yang mendasarinya tetap di bawah harga kesepakatan. Setelah menulis opsi put, trader mendapat untung jika harga tetap di atas harga strike. Profitabilitas penulis opsi terbatas pada: premium mereka terima untuk menulis opsi (yang merupakan biaya pembeli opsi). Penulis opsi juga disebut penjual opsi.

Opsi Membeli vs. Menulis

Pembeli opsi dapat menghasilkan pengembalian investasi yang substansial jika perdagangan opsi berhasil. Ini karena harga saham dapat bergerak secara signifikan melampaui harga strike.

Seorang penulis opsi menghasilkan pengembalian yang relatif lebih kecil jika perdagangan opsi menguntungkan. Ini karena pengembalian penulis terbatas pada premi, tidak peduli seberapa banyak saham bergerak. Jadi mengapa menulis opsi? Karena kemungkinannya biasanya sangat berpihak pada penulis opsi. SEBUAH belajar di akhir 1990-an, oleh Chicago Mercantile Exchange (CME), menemukan bahwa sedikit di atas 75% dari semua opsi yang dimiliki hingga kedaluwarsa kedaluwarsa tidak berharga.

Studi ini mengecualikan posisi opsi yang ditutup atau dieksekusi sebelum kadaluarsa. Meski begitu, untuk setiap kontrak opsi yang dalam uang (ITM) pada saat kedaluwarsa, ada tiga yang kehabisan uang (OTM) dan karena itu tidak berharga adalah statistik yang cukup jitu.

Mengevaluasi Toleransi Risiko

Inilah tes sederhana untuk dievaluasi toleransi risiko Anda untuk menentukan apakah Anda lebih baik menjadi pembeli opsi atau penulis opsi. Katakanlah Anda dapat membeli atau menulis 10 kontrak opsi panggilan, dengan harga setiap panggilan $0,50. Setiap kontrak biasanya memiliki 100 saham sebagai aset dasar, jadi 10 kontrak akan berharga $500 ($0,50 x 100 x 10 kontrak).

Jika Anda membeli 10 kontrak opsi panggilan, Anda membayar $500 dan itu adalah kerugian maksimum yang dapat Anda alami. Namun, potensi keuntungan Anda secara teoritis tidak terbatas. Jadi apa yang menarik? Probabilitas perdagangan yang menguntungkan tidak terlalu tinggi. Sementara probabilitas ini tergantung pada volatilitas tersirat dari opsi panggilan dan periode waktu yang tersisa hingga kedaluwarsa, katakanlah 25%.

Di sisi lain, jika Anda menulis 10 kontrak opsi panggilan, keuntungan maksimum Anda adalah jumlah pendapatan premi, atau $500, sementara kerugian Anda secara teoritis tidak terbatas. Namun, peluang perdagangan opsi yang menguntungkan sangat menguntungkan Anda, sebesar 75%.

Jadi, apakah Anda akan mengambil risiko $ 500, mengetahui bahwa Anda memiliki peluang 75% kehilangan investasi Anda dan peluang 25% untuk menghasilkan keuntungan? Atau apakah Anda lebih suka menghasilkan maksimum $ 500, mengetahui bahwa Anda memiliki peluang 75% untuk mempertahankan seluruh jumlah atau sebagian darinya, tetapi memiliki peluang 25% untuk perdagangan yang rugi?

Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan itu akan memberi Anda gambaran tentang toleransi risiko Anda dan apakah Anda lebih baik menjadi pembeli opsi atau penulis opsi.

Penting untuk diingat bahwa ini adalah statistik umum yang berlaku untuk semua opsi, tetapi pada waktu tertentu mungkin lebih bermanfaat untuk menjadi penulis opsi atau pembeli dalam aset tertentu. Menerapkan strategi yang tepat pada waktu yang tepat dapat mengubah peluang ini secara signifikan.

Strategi Opsi Risiko/Hadiah

Ketika panggilan dan panggilan dapat digabungkan dalam berbagai permutasi untuk membentuk strategi opsi yang canggih, mari kita evaluasi risiko/hadiah dari empat strategi paling dasar.

Membeli Panggilan

Ini adalah strategi opsi paling dasar. Ini adalah strategi yang relatif berisiko rendah karena kerugian maksimum terbatas pada premi yang dibayarkan untuk membeli panggilan, sedangkan hadiah maksimum berpotensi tidak terbatas. Meskipun, seperti yang dinyatakan sebelumnya, peluang perdagangan yang sangat menguntungkan biasanya cukup rendah. "Risiko rendah" mengasumsikan bahwa total biaya opsi mewakili persentase yang sangat kecil dari modal pedagang. Mempertaruhkan semua modal pada satu opsi panggilan akan menjadikannya perdagangan yang sangat berisiko karena semua uang bisa hilang jika opsi kedaluwarsa tidak berharga.

Membeli Put

Ini adalah strategi lain dengan risiko yang relatif rendah tetapi potensi imbalan yang tinggi jika perdagangan berhasil. Membeli tempat adalah alternatif yang layak untuk strategi yang lebih berisiko dari penjualan singkat aset yang mendasarinya. Puts juga bisa dibeli pagar risiko penurunan dalam portofolio. Tetapi karena indeks ekuitas biasanya cenderung lebih tinggi dari waktu ke waktu, yang berarti bahwa saham rata-rata cenderung naik lebih banyak sering kali mereka menolak, profil risiko/imbalan dari pembeli put sedikit kurang menguntungkan dibandingkan dengan call pembeli.

Menulis Put

Put writing adalah strategi yang disukai pedagang opsi lanjutan karena, dalam skenario terburuk, saham ditugaskan ke put penulis (mereka harus membeli saham), sedangkan skenario kasus terbaik adalah bahwa penulis mempertahankan jumlah penuh opsi premium. Risiko terbesar dari menulis put adalah bahwa penulis mungkin akan membayar terlalu banyak untuk sebuah saham jika kemudian menyusut. Profil risiko/imbalan dari menulis put lebih tidak menguntungkan daripada membeli put atau call karena hadiah maksimum sama dengan premi yang diterima, tetapi kerugian maksimum jauh lebih tinggi. Yang mengatakan, seperti yang dibahas sebelumnya, kemungkinan untuk dapat menghasilkan keuntungan lebih tinggi.

Menulis Panggilan

Menulis panggilan datang dalam dua bentuk, tertutupi dan telanjang. Penulisan panggilan tertutup adalah strategi favorit lainnya dari pedagang opsi menengah hingga lanjutan, dan umumnya digunakan untuk menghasilkan pendapatan tambahan dari portofolio. Ini melibatkan penulisan panggilan pada saham yang disimpan dalam portofolio. Penulisan panggilan terbuka atau terbuka adalah provinsi eksklusif dari pedagang opsi yang toleran terhadap risiko dan canggih, karena memiliki profil risiko mirip dengan penjualan singkat persediaan. Hadiah maksimum dalam penulisan panggilan sama dengan premi yang diterima. Risiko terbesar dengan strategi panggilan tertutup adalah bahwa saham yang mendasarinya akan "dipanggil." Dengan menulis panggilan telanjang, kerugian maksimum secara teoritis tidak terbatas, seperti halnya dengan penjualan singkat.

Pilihan Spread

Seringkali, pedagang atau investor akan menggabungkan opsi menggunakan a strategi penyebaran, membeli satu atau beberapa opsi untuk menjual satu atau beberapa opsi berbeda. Spreading akan mengimbangi premi yang dibayarkan karena premi opsi yang dijual akan bersih terhadap premi opsi yang dibeli. Selain itu, profil risiko dan pengembalian dari spread akan membatasi potensi keuntungan atau kerugian. Spread dapat dibuat untuk memanfaatkan hampir semua tindakan harga yang diantisipasi, dan dapat berkisar dari yang sederhana hingga yang kompleks. Seperti halnya opsi individu, strategi spread apa pun dapat dibeli atau dijual.

Alasan untuk Opsi Perdagangan

Investor dan pedagang melakukan perdagangan opsi baik untuk lindung nilai Posisi terbuka (misalnya, membeli put untuk lindung nilai a posisi panjang, atau membeli panggilan untuk melindungi posisi short) atau untuk berspekulasi tentang kemungkinan pergerakan harga dari aset dasar.

Manfaat terbesar menggunakan opsi adalah dari manfaat. Misalnya, katakanlah seorang investor memiliki $900 untuk digunakan pada perdagangan tertentu dan menginginkan yang paling menguntungkan. investornya adalah optimis dalam jangka pendek di XYZ Inc. Jadi, asumsikan XYZ diperdagangkan pada $90. Investor kami dapat membeli maksimal 10 saham XYZ. Namun, XYZ juga memiliki panggilan tiga bulan yang tersedia dengan harga kesepakatan $95 dengan biaya $3. Sekarang, alih-alih membeli saham, investor membeli tiga kontrak opsi panggilan. Membeli tiga opsi panggilan akan dikenakan biaya $900 (3 kontrak x 100 saham x $3).

Sesaat sebelum opsi panggilan berakhir, misalkan XYZ diperdagangkan pada $103 dan panggilan diperdagangkan pada $8, di mana investor menjual panggilan. Inilah cara pengembalian investasi menumpuk dalam setiap kasus.

• Pembelian langsung saham XYZ seharga $90: Laba = $13 per saham x 10 saham = $130 = pengembalian 14,4% ($13 / $900).
• Pembelian tiga kontrak opsi panggilan $95: Laba = $8 x 100 x 3 kontrak = $2.400 dikurangi premi yang dibayarkan sebesar $900 = $1500 = pengembalian 166,7% ($1.500 / $900).

Tentu saja, risiko dengan membeli panggilan daripada saham adalah bahwa jika XYZ tidak diperdagangkan di atas $95 dengan kedaluwarsa opsi, panggilan akan kedaluwarsa tidak berharga dan semua $900 akan hilang. Faktanya, XYZ harus berdagang pada $98 ($95 strike price + $3 premium dibayar), atau sekitar 9% lebih tinggi dari harganya ketika panggilan dibeli, untuk perdagangan hanya untuk impas. Ketika biaya broker untuk menempatkan perdagangan juga ditambahkan ke persamaan, agar menguntungkan, saham perlu diperdagangkan lebih tinggi lagi.

Skenario ini mengasumsikan bahwa trader bertahan hingga kadaluarsa. Itu tidak diperlukan dengan Pilihan Amerika. Kapan saja sebelum kadaluwarsa, pedagang bisa saja menjual opsi untuk mengunci keuntungan. Atau, jika tampaknya saham tidak akan bergerak di atas harga kesepakatan, mereka dapat menjual opsi untuk sisa harga nilai waktu untuk mengurangi kerugian. Misalnya, pedagang membayar $3 untuk opsi, tetapi seiring berjalannya waktu, jika harga saham tetap di bawah harga kesepakatan, opsi tersebut mungkin turun menjadi $1. Trader dapat menjual tiga kontrak seharga $1, menerima kembali $300 dari $900 asli dan menghindari kerugian total.

Investor juga dapat memilih untuk olahraga opsi panggilan daripada menjualnya untuk membukukan keuntungan/kerugian, tetapi melaksanakan panggilan akan membutuhkan investor untuk menghasilkan sejumlah besar uang untuk membeli sejumlah saham kontrak mereka mewakili. Dalam kasus di atas, itu akan membutuhkan pembelian 300 saham seharga $95.

Memilih Opsi yang Tepat

Berikut adalah beberapa panduan luas yang akan membantu Anda memutuskan jenis opsi mana yang akan diperdagangkan.

Bullish atau bearish

Apakah Anda bullish atau? kasar pada saham, sektor, atau pasar luas yang ingin Anda perdagangkan? Jika demikian, apakah Anda sedang, sedang, atau hanya sedikit bullish/bearish? Membuat penentuan ini akan membantu Anda memutuskan strategi opsi mana yang akan digunakan, harga kesepakatan apa yang akan digunakan, dan kedaluwarsa apa yang akan digunakan. Katakanlah Anda sangat bullish pada saham hipotetis ZYX, saham teknologi yang diperdagangkan pada $46.

Keriangan

Apakah pasar tenang atau cukup fluktuatif? Bagaimana dengan Saham ZYX? jika volatilitas tersirat untuk ZYX tidak terlalu tinggi (katakanlah 20%), maka mungkin ide yang baik untuk membeli panggilan di bursa, karena panggilan semacam itu bisa relatif murah.

Harga Strike dan Kedaluwarsa

Karena Anda sangat bullish di ZYX, Anda harus merasa nyaman dengan membeli dari panggilan uang. Asumsikan Anda tidak ingin menghabiskan lebih dari $0,50 per opsi panggilan, dan memiliki pilihan untuk melakukan panggilan dua bulan dengan harga kesepakatan $49 tersedia untuk $0,50, atau panggilan tiga bulan dengan harga kesepakatan $50 tersedia untuk $0.47. Anda memutuskan untuk menggunakan yang terakhir karena Anda yakin harga kesepakatan yang sedikit lebih tinggi lebih dari diimbangi oleh bulan ekstra hingga kedaluwarsa.

Bagaimana jika Anda hanya sedikit bullish di ZYX, dan volatilitas tersiratnya sebesar 45% adalah tiga kali lipat dari keseluruhan pasar? Dalam hal ini, Anda dapat mempertimbangkan untuk menulis penawaran jangka pendek untuk mendapatkan pendapatan premium, daripada membeli panggilan seperti pada contoh sebelumnya.

Tips Perdagangan Opsi

Sebagai pembeli opsi, tujuan Anda adalah membeli opsi dengan kemungkinan kedaluwarsa terpanjang, untuk memberikan waktu perdagangan Anda berhasil. Sebaliknya, saat Anda menulis opsi, lakukan kedaluwarsa sesingkat mungkin untuk membatasi tanggung jawab Anda.

Mencoba untuk menyeimbangkan poin di atas, saat membeli opsi, membeli yang semurah mungkin dapat meningkatkan peluang Anda untuk perdagangan yang menguntungkan. Volatilitas tersirat dari opsi murah seperti itu kemungkinan akan cukup rendah, dan sementara ini menunjukkan bahwa peluang untuk perdagangan yang sukses minimal, ada kemungkinan bahwa volatilitas tersirat dan karenanya opsi tersebut di bawah harga. Jadi, jika perdagangan berhasil, potensi keuntungannya bisa sangat besar. Membeli opsi dengan tingkat volatilitas tersirat yang lebih rendah mungkin lebih disukai daripada membeli yang memiliki tingkat sangat tinggi volatilitas tersirat, karena risiko kerugian yang lebih tinggi (premi dibayar lebih tinggi) jika perdagangan tidak berhasil.

Ada trade-off antara harga strike dan pilihan kedaluwarsa, seperti yang ditunjukkan contoh sebelumnya. Sebuah analisis dukungan dan perlawanan level, serta acara penting yang akan datang (seperti pendapatan release), berguna dalam menentukan harga strike dan kadaluarsa yang akan digunakan.

Pahami sektor di mana saham itu berada. Misalnya, saham biotek sering kali diperdagangkan dengan hasil biner ketika hasil uji klinis obat utama diumumkan. Sangat keluar dari panggilan atau penempatan uang dapat dibeli untuk diperdagangkan pada hasil ini, tergantung pada apakah ada yang bullish atau bearish pada saham. Jelas, akan sangat berisiko untuk menulis panggilan atau menempatkan saham biotek di sekitar peristiwa seperti itu, kecuali tingkat volatilitas tersirat begitu tinggi sehingga pendapatan premi yang diperoleh mengkompensasi hal ini mempertaruhkan. Dengan cara yang sama, tidak masuk akal untuk membeli secara mendalam dari panggilan uang atau menempatkan pada sektor volatilitas rendah seperti utilitas dan telekomunikasi.

Gunakan opsi untuk menukar acara satu kali seperti restrukturisasi dan spin-off perusahaan, dan acara berulang seperti rilis pendapatan. Saham dapat menunjukkan perilaku yang sangat fluktuatif di sekitar peristiwa semacam itu, memberikan opsi yang cerdas pedagang kesempatan untuk mendapatkan uang. Misalnya, membeli murah dari panggilan uang sebelum laporan pendapatan pada saham yang telah diumumkan kemerosotan, bisa menjadi strategi yang menguntungkan jika berhasil mengalahkan ekspektasi yang turun dan kemudian melonjak.

Garis bawah

Investor dengan selera risiko yang lebih rendah harus tetap berpegang pada strategi dasar seperti call atau put buying, sementara strategi yang lebih maju seperti put writing dan call writing hanya boleh digunakan oleh investor canggih dengan toleransi risiko yang memadai. Karena strategi opsi dapat disesuaikan agar sesuai dengan toleransi risiko dan persyaratan pengembalian yang unik, mereka menyediakan banyak jalan menuju profitabilitas.