Pengantar Menulis Put

SEBUAH taruh adalah strategi yang dapat digunakan pedagang atau investor untuk menghasilkan pendapatan atau membeli saham dengan harga yang lebih rendah. Saat menulis put, penulis setuju untuk membeli saham yang mendasarinya di harga kesepakatan jika kontrak adalah dilakukan. Menulis, dalam hal ini, berarti menjual kontrak jual untuk membuka posisi. Dan sebagai imbalan untuk membuka posisi dengan menjual put, penulis menerima premium atau biaya, bagaimanapun, mereka bertanggung jawab kepada pembeli yang menjual untuk membeli saham pada harga kesepakatan jika saham yang mendasari jatuh di bawah harga itu, sampai kontrak opsi berakhir.

Keuntungan pada penulisan put terbatas pada premi yang diterima, namun kerugian dapat menjadi cukup besar, jika harga saham pokok jatuh di bawah harga kesepakatan. Karena dinamika risiko/imbalan yang miring, mungkin tidak selalu jelas mengapa seseorang akan mengambil perdagangan seperti itu, namun ada alasan yang layak untuk melakukannya, di bawah kondisi yang tepat.

Masukan Menulis untuk Penghasilan

Put menulis menghasilkan pendapatan karena penulis kontrak opsi menerima premi sementara pembeli memperoleh hak opsi. Jika waktunya tepat, strategi put-writing dapat menghasilkan keuntungan bagi penjual, selama mereka tidak dipaksa untuk membeli saham dari saham yang mendasarinya. Dengan demikian, salah satu risiko utama yang dihadapi penjual-put adalah kemungkinan harga saham jatuh di bawah harga kesepakatan, memaksa penjual-put untuk membeli saham pada harga kesepakatan itu. Jika menulis opsi untuk pendapatan, analisis penulis harus menunjukkan harga saham yang mendasarinya tetap stabil atau naik hingga kadaluwarsa.

Misalnya, katakanlah saham XYZ diperdagangkan seharga $75. Opsi put dengan harga strike $70 diperdagangkan untuk $3. Setiap kontrak put adalah untuk 100 saham. Seorang put writer bisa menjual strike price $70 dan mengumpulkan premi $300 ($3 x 100). Dalam mengambil perdagangan ini, penulis berharap harga saham XYZ tetap di atas $70 hingga kadaluwarsa, dan dalam skenario terburuk setidaknya tetap di atas $67, yang merupakan impas titik pada perdagangan.

Kami melihat bahwa pedagang terkena kerugian yang meningkat karena harga saham turun di bawah $67. Misalnya, pada harga saham $65, penjual tetap berkewajiban untuk membeli saham XYZ pada harga kesepakatan $70. Oleh karena itu, mereka akan menghadapi kerugian $200, dihitung sebagai berikut:

• $6.500 nilai pasar - $7.000 harga yang dibayarkan + $300 premium yang dikumpulkan = -200
• Semakin banyak harga turun, semakin besar kerugian bagi penulis put.
• Jika pada saat kedaluwarsa harga XYZ adalah $67, pedagang tersebut impas. $6,700 nilai pasar - $7,000 harga yang dibayarkan + $300 premium yang dikumpulkan = $0

Jika XYZ berada di atas $70 saat kadaluarsa, pedagang menyimpan $300 dan tidak perlu membeli sahamnya. NS pembeli dari opsi put ingin menjual saham XYZ pada $70, tetapi karena harga XYZ di atas $70, mereka lebih baik menjualnya pada harga yang lebih tinggi saat ini. harga pasar. Oleh karena itu, opsi tersebut tidak dilaksanakan. Ini adalah skenario ideal untuk penulis opsi put.

Menulis Putus untuk Membeli Saham

Penggunaan selanjutnya untuk menulis opsi put untuk mendapatkan panjang saham dengan harga diskon.

Alih-alih menggunakan strategi pengumpulan premi, seorang penulis put mungkin ingin membeli saham dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya yang lebih rendah dari harga pasar saat ini. Dalam hal ini, penulis put bisa menjual put dengan strike price di mana mereka ingin membeli saham.

Asumsikan saham YYZZ diperdagangkan pada $40. Seorang investor ingin membelinya seharga $35. Alih-alih menunggu untuk melihat apakah jatuh ke $35, investor dapat menulis opsi put dengan harga $35.

• Jika saham turun di bawah $35, menjual opsi mewajibkan penulis untuk membeli saham dari pembeli put seharga $35, yang tetap diinginkan oleh penjual put. Kita dapat mengasumsikan bahwa penjual menerima premi $1 dari menulis opsi put, yang merupakan pendapatan $100 jika mereka menjual satu kontrak.
• Jika harganya turun di bawah $35, penulis perlu membeli 100 lembar saham seharga $35, dengan total biaya $3.500, tetapi mereka telah menerima $100, jadi biaya bersihnya adalah $3.400. Trader dapat mengakumulasi posisi pada harga rata-rata $34; jika mereka hanya membeli saham seharga $35, biaya rata-ratanya adalah $35. Dengan menjual opsi, penulis mengurangi biaya pembelian saham.
• Jika harga saham tetap di atas $35, penulis tidak akan memiliki kesempatan untuk membeli saham tersebut, tetapi tetap mempertahankan premi $100 yang diterima. Ini berpotensi dilakukan beberapa kali sebelum harga saham akhirnya jatuh cukup untuk memicu opsi untuk dieksekusi.

Menutup Perdagangan Put

Skenario yang disebutkan di atas mengasumsikan bahwa opsi tersebut dilaksanakan atau kedaluwarsa tidak berharga. Namun, ada seluruh kemungkinan lain. Seorang put writer dapat menutup posisinya kapan saja, dengan membeli put. Misalnya, jika seorang pedagang menjual put dan harga saham yang mendasarinya mulai turun, nilai put akan naik. Jika mereka menerima premi $1, karena sahamnya turun, premi put kemungkinan akan mulai naik menjadi $2, $3, atau lebih banyak dolar. Penjual put tidak wajib menunggu sampai habis masa berlakunya. Mereka dapat dengan jelas melihat bahwa mereka berada dalam posisi kalah dan dapat keluar kapan saja. Jika premi opsi sekarang $ 3, itulah yang mereka perlukan untuk membeli opsi put, untuk keluar dari perdagangan. Ini akan mengakibatkan kerugian $2 per saham, per kontrak.

Garis bawah

Jual put bisa menjadi strategi yang menguntungkan dalam saham yang stagnan atau naik karena investor mampu mengumpulkan premi put. Dalam kasus saham yang jatuh, penjual put dihadapkan pada risiko yang signifikan, meskipun keuntungannya terbatas. Put menulis sering digunakan dalam kombinasi dengan lainnya pilihan kontrak.