I trader prendono profitti e mostrano un cauto ottimismo
Mosse principali
La forte ripresa dell'S&P 500 durante la seconda metà della settimana è stata un gradito sollievo per i rialzisti di Wall Street. È anche un segnale che i trader non ci credono tariffa gli aumenti tra Stati Uniti e Cina sono stati scolpiti nella pietra.
Sono rimasto affascinato guardando non solo come si è ripreso lo stesso S&P 500, ma anche come si sono ripresi i singoli settori all'interno dell'S&P 500. Il settore tecnologico è stato di gran lunga il più forte. Il settore dei beni voluttuari non è molto indietro. D'altro canto, il settore finanziario ha mostrato la ripresa più debole, con il settore dei servizi di pubblica utilità che lo ha appena sovraperformato.
Puoi vedere la distribuzione delle prestazioni del settore nel grafico di confronto orario dei settori di seguito, che utilizza il seguente settore basato fondi di scambio (ETF) gestiti da State Street Global Advisors:
- Fondo SPDR per il settore della selezione della tecnologia (XLK)
- Fondo SPDR Settore Immobiliare Seleziona (XLRE)
- Fondo SPDR per il settore dei beni di prima necessità (XLP)
- Fondo SPDR per settori selezionati di consumo discrezionale (XLY)
- Fondo SPDR per il settore sanitario selezionato (XLV)
- Materiali Seleziona Settore Fondo SPDR (XLB)
- Utilità Seleziona Settore Fondo SPDR (XLU)
- Fondo SPDR Settore Energia Seleziona (XLE)
- Fondo SPDR Industrial Select Sector (XLI)
- Fondo SPDR per il settore finanziario selezionato (XLF)
Vedere il settore tecnologico funzionare così bene non è sorprendente poiché ha sovraperformato tutti gli altri settori per tutto il 2019. Azioni come Cisco Systems, Inc. (CSCO), Applied Materials, Inc. (AMAT) e Accenture PLC (ACN) hanno trascorso una settimana fantastica.
Anche vedere il settore dei beni voluttuari fare bene non è sorprendente. Negli ultimi giorni nel Chart Advisor, ho parlato vendite al dettaglio numeri in arrivo forte. Questi forti numeri di vendita si riflettono nella forza dei titoli di consumo discrezionali al dettaglio.
Ciò che è stato interessante vedere è quanto sia inferiore a lungo termine Rendimenti del Tesoro hanno tenuto bassi i titoli finanziari. Sebbene non siano diminuiti ulteriormente durante la seconda metà della settimana, titoli come Bank of America Corporation (BAC), The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) e Citigroup Inc. (C) sono tutti alle prese con il potenziale di rendimenti a lungo termine più bassi che spingono più in basso i loro livelli di margine di interesse netto.
Allo stesso tempo, i livelli di interesse a lungo termine più bassi non riescono a stimolare i titoli dei servizi pubblici come farebbero normalmente. In genere, più bassi sono i rendimenti a lungo termine, più i titoli dei servizi pubblici iniziano a brillare perché il loro rendimenti da dividendi diventare sempre più competitivo. Ma questo non sta accadendo in questo momento.
Penso che ciò sia dovuto, in gran parte, al sentimento dei trader. I trader sono attualmente alla ricerca di titoli più aggressivi in cui investire i propri soldi perché credono che il mercato si rialzerà. Se i trader fossero meno ottimisti, molto probabilmente cercherebbero di investire più denaro in azioni prudenti come i servizi pubblici.
S&P 500
L'S&P 500 ha mostrato una grande forza mercoledì e giovedì, ma oggi lapide doji può segnalare la fine del rimbalzo. I doji di pietre tombali in genere segnalano la fine di una corsa rialzista mentre i trader tentano di spingere i prezzi più in alto ma non sono in grado di mantenere quei livelli elevati e finiscono per restituire la maggior parte dei loro guadagni sul giorno.
Se questo è il caso, e il rimbalzo rialzista a breve termine è finito, l'S&P 500 non sarà riuscito a recuperare completamente il perdite subite quando i trader hanno tolto alcuni profitti dal tavolo a seguito delle tariffe statunitensi e cinesi aumenta. Ora, non sto dicendo che l'S&P 500 sia destinato a scendere al ribasso, ma i trader sono certamente cauti mentre si dirigono verso il fine settimana.
La cosa importante da ricordare è che una doji di pietre tombali deve essere seguita da una candela ribassista per essere confermata. Dovremo aspettare e vedere cosa succede lunedì.
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Indicatori di rischio – Azioni a piccola capitalizzazione
So di aver detto che il sentimento del trader sembra piuttosto rialzista nei miei commenti di confronto di settore sopra, ma qui temperarò leggermente questa prospettiva rialzista.
I trader non solo tendono a investire in tecnologia, beni voluttuari e altri titoli più aggressivi quando sono rialzisti. Tendono anche a investire in azioni a bassa capitalizzazione per sfruttare il potenziale di crescita che forniscono.
Tuttavia, al momento non stiamo assistendo a un passaggio a titoli a bassa capitalizzazione. Puoi vederlo creando un grafico di forza relativa tra i Russell 2000 (RUT) e l'S&P 500 (SPX).
Le azioni a piccola capitalizzazione, come quelle che compongono il RUT, tendono a sovraperformare quando i trader sono fiduciosi e disposti ad assumersi maggiori rischi nella speranza di ottenere un rendimento maggiore. D'altra parte, i titoli a grande capitalizzazione, come quelli che compongono l'SPX, tendono a sovraperformare quando i trader sono meno sicuri e non sono disposti ad assumersi lo stesso rischio.
Il grafico della forza relativa di RUT/SPX evidenzia questi cambiamenti nel sentiment spostandosi al rialzo quando le azioni a piccola capitalizzazione stanno sovraperformando e al ribasso quando le azioni a grande capitalizzazione stanno sovraperformando.
Questa settimana, il RUT ha perso nuovamente terreno rispetto all'SPX. Puoi vedere come il grafico della forza relativa RUT/SPX è sceso e si è chiuso al livello di supporto il grafico ha colpito due volte prima: una volta a fine marzo e una volta a fine aprile.
Questo mi dice che i trader sono ancora fiduciosi che il mercato azionario salirà a breve termine, ma stanno adottando un approccio più cauto alla loro tendenza rialzista. Sebbene entrambe le posizioni siano rialziste, è più sicuro investire in un titolo a grande capitalizzazione leggermente più aggressivo che investire in un titolo a piccola capitalizzazione estremamente aggressivo.
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Conclusione: terminare la settimana con cautela
I trader hanno chiuso la settimana con una nota prudente. Non si sono fatti prendere dal panico e hanno iniziato a vendere, ma non hanno nemmeno creduto alla campanella di chiusura. Invece, hanno lasciato tutti i guadagni di mercoledì e giovedì, mentre hanno tolto dal tavolo alcuni dei guadagni intraday di venerdì.
Ma chi può biasimarli? Dopotutto, chissà quali nuovi sviluppi potremmo vedere uscire dalla Cina o dall'account Twitter del presidente Trump questo fine settimana?
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