Gli investitori si stancano rapidamente degli ETF a bassa volatilità

Negli anni, bassa volatilità fondi negoziati in borsa (ETF) si sono dimostrati popolari tra gli investitori e questi prodotti sono stati importanti motori del beta intelligente fenomeno. Ciò non significa che gli investitori si accalcano continuamente verso fondi a bassa volatilità. In realtà, i dati suggeriscono che ETF come iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) e il portafoglio a bassa volatilità Invesco S&P 500 (SPLV), i due maggiori ETF a bassa volatilità focalizzati sugli Stati Uniti, sono stati afflitti da deflussi nell'ultimo anno. Parte del motivo per cui gli investitori stanno abbandonando i fondi "a basso volume" potrebbe essere legato alla frustrazione riguardo a questi prodotti in ritardo rispetto al mercato più ampio.

"In generale, questo è ciò che gli investitori dovrebbero aspettarsi", ha affermato Morningstar in una nota recente. "Bassa volatilità portafogli tendono a offrire una protezione al ribasso superiore alla media in cambio di una partecipazione al rialzo inferiore alla media. A lungo termine, questo dovrebbe tradursi in meglio

aggiustato per il rischio (non assoluto) rendimenti per gli investitori in titoli a bassa volatilità." (Vedi anche: In che modo gli ETF a bassa volatilità possono migliorare il tuo successo.)

Negli ultimi 12 mesi, SPLV e USMV hanno generato un rendimento medio dell'8,3%, poco più della metà del 16,2% restituito dal S&P 500 nello stesso periodo. Come osserva Morningstar, gli ETF a bassa volatilità sono progettati per funzionare meno male durante le flessioni del mercato pur non partecipando a tutto il rialzo realizzato durante un mercato in rialzo.

Tuttavia, il margine con cui SPLV e USMV sono in ritardo rispetto all'S&P 500 nell'ultimo anno potrebbe essere il catalizzatore per le partenze da quegli ETF. Nell'ultimo anno, USMV ha perso $ 2,44 miliardi in risorse. SPLV ha perso 1,36 miliardi di dollari di asset negli ultimi 12 mesi, più di qualsiasi altro ETF Invesco durante quel periodo, secondo i dati dell'emittente. (Guarda anche: Gli ETF Smart Beta a bassa volatilità hanno senso?)

Le partenze da SPLV e USMV arrivano quando gli ETF hanno iniziato a sembrare molto diversi da quelli che gli investitori si aspettavano dalle strategie di volatilità minima. Ad esempio, USMV assegna quasi il 38% del suo totale peso al assistenza sanitaria e settori tecnologici, i due gruppi più performanti nell'S&P 500 quest'anno. Tecnologia è il quinto più grande peso di settore in SPLV all'11,7%, uno dei pesi più alti dell'ETF in quel settore nei suoi oltre sei anni di negoziazione. SPLV assegna oltre un terzo del suo peso combinato a industriale e servizi finanziari azioni, indicando che le strategie a bassa volatilità non sono sempre servizi di pubblica utilità o beni di consumo ETF sotto mentite spoglie come hanno affermato in precedenza i critici.

"Dal 1° maggio 2016 al 30 giugno 2017, USMV ha generato un rendimento annualizzato del 12,61% per gli investitori", secondo Morningstar. "Nel frattempo, il rendimento collettivo ponderato per il flusso di cassa degli investitori è stato negativo dello 0,63%. Questo enorme divario comportamentale mostra che c'è ampio margine di miglioramento nel modo in cui gli investitori utilizzano questi fondi." (Vedi anche: Smart Beta: gli ETF a bassa volatilità sono miopi?)