Come l'industria della cannabis potrebbe valere un trilione di dollari in un decennio?

[Todd Harrison è il CIO e co-fondatore di CB1 Capitale e un editorialista per Investopedia. Le opinioni qui espresse sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente le opinioni di Investopedia.]

Asimmetrico le opportunità sono il Santo Graal per qualsiasi investitore e una volta arrivate, i potenziali ritorni potrebbero essere un punto di svolta generazionale.

Ho iniziato la mia carriera in Morgan Stanley nel 1991 e successivamente ho ricoperto ruoli di leadership in diversi grandi hedge fund. Conoscevo già bene le dinamiche del rischio quando ho iniziato a fare ricerche sulla cannabis nel 2012. Poco dopo, l'ho condiviso come la mia migliore tesi di investimento per il prossimo decennio.

Stavo esaminando le entrate fiscali, la crescita dell'occupazione, la popolazione carceraria, i tassi di criminalità e i sistemi giudiziari, tutti elementi che presumibilmente trarrebbero beneficio dalla legalizzazione e dall'industrializzazione della cannabis e della canapa. È successa una cosa divertente, tuttavia, uno scherzo del destino. Ho iniziato a seguire la scienza e una volta che è successo, tutto è cambiato.

La disconnessione tra percezione e realtà è dove si trova la redditività e qui sta l'opportunità futura. Nonostante il rapporto di 30.000 anni con l'umanità, principalmente attraverso la lente della salute e del benessere, la cannabis rimane massicciamente fraintesa dopo novant'anni di proibizionismo e propaganda.

Questo non sarà un mercato di nicchia o un'industria artigianale. Mentre la società discute le implicazioni morali, è emerso uno tsunami di crescita globale. Alcuni continueranno a fumarlo, proprio come alcune persone ascoltano ancora i dischi in vinile, ma la maggior parte non lo farà. Nella cannabis 2.0, la mangeranno, la berranno, la indosseranno, la strofineranno, la infileranno e ci faranno dei bagni di schiuma.

Man mano che gli aspetti del benessere sono meglio compresi, e una volta che i casi d'uso e i prodotti finali non euforici proliferano, il mondo economica, ci aspettiamo che la cannabis diventi una classe di attività legittima che è abbracciata da Registered Investment Advisors e Financial Consulenti.

Inquadriamo i quattro driver di questa opportunità asimmetrica:

Tempo contro Politica

Il sistema endocannabinoide (ECS) non è stato scoperto fino all'inizio degli anni '90, il che aiuta a spiegare perché così pochi medici lo hanno studiato. Ha un ruolo importante per i vertebrati in quanto aiuta a regolare le neurotrasmissioni per promuovere l'omeostasi, o equilibrio fisiologico. E poiché la ricerca sulla cannabis è estremamente ingombrante a causa delle restrizioni legali, la maggior parte delle persone non comprende i paralleli tra i composti nella pianta e quelli all'interno delle persone e degli animali domestici.

Alcuni dei cannabinoidi presenti nella cannabis sono identici nell'azione agli endocannabinoidi prodotti naturalmente dal nostro corpo. Un numero crescente di scienziati crede che negli ultimi 100 anni, quando siamo passati dall'essere cacciatori e raccoglitori al lavoro d'ufficio e abbiamo iniziato a ingerire alimenti trasformati e grassi trans invece di alimenti biologici, è cambiato il tono del nostro ECS, che si ritiene abbia contribuito all'epidemia di malattie mediche non soddisfatte condizioni.

L'approvazione della FDA della scorsa estate di GW Pharmaceutical's (GWPH) Epidiolex® ha dimostrato l'efficacia medica per i cannabinoidi a base vegetale tramite CBD a spettro completo per determinate condizioni epilettiche infantili. Questo è solo l'inizio; GW sta utilizzando un CBD 1: 1 composto: THC nei suoi studi sul cancro al cervello in corso e gli immensi benefici terapeutici dei cannabinoidi minori continuano ad emergere nonostante le attuali barriere alla ricerca.

La medicina occidentale, che informa il mercato azionario, richiederà prove cliniche attraverso numerose indicazioni prima di accettare la premessa che il benessere dei cannabinoidi abbia un'agilità efficace. Ciò richiederà tempo, ma il mercato azionario, in quanto meccanismo di sconto lungimirante, inizierà a prezzare questa nuova realtà prima che la medicina arrivi sugli scaffali.

Prezzo vs. Domanda istituzionale

Stimiamo che i ricavi per gli operatori di cannabis statunitensi supereranno i 5 miliardi di dollari quest'anno e, per la maggior parte, gli operatori statunitensi non possono accedere al sistema bancario come fanno le altre aziende. Segretario del Tesoro Steve Mnuchin e Il presidente della Federal Reserve Jay Powell hanno entrambi sottolineato l'importanza di risolvere questo problema poiché le banche continuano a esercitare pressioni per una risoluzione del conflitto tra le leggi federali e statali.

Quando ciò accade, diverse dinamiche si attiveranno successivamente. Wall Street avvierà la copertura e le istituzioni accumuleranno un'esposizione azionaria negli operatori statunitensi, con una domanda che probabilmente travolgerà gli attuali detentori al dettaglio. Le società statunitensi avranno anche accesso al finanziamento del debito come alternativa alle offerte azionarie diluitive, che dovrebbero aiutare a migliorare i loro bilanci, e le liste superiori alle borse statunitensi forniranno esposizione a una più ampia base di investitori.

Private equity continuerà a svolgere un ruolo importante per l'industria emergente, ma crediamo che le istituzioni articoleranno la maggior parte dei loro investimenti nella cannabis attraverso titoli quotati in borsa, che consentiranno la rendicontazione e la regolamentazione standard del settore, nonché la capacità di diversificare e scalare a livello globale esposizione.

Percezione

Le mosse dei mercati finanziari sono tipicamente caratterizzate da tre fasi – negazione, migrazione e panico – e non ci possono essere dubbi in quale fase ci troviamo attualmente, anche se ci siamo chiaramente avvicinati alla prima cuspide. La riforma bancaria dovrebbe inaugurare la migrazione, che potrebbe durare diversi anni, prima che i non credenti diventino acquirenti in fase avanzata per paura di perdere l'occasione (panico).

Il mercato della cannabis si separerà in diverse categorie: beni di consumo confezionati, comprese bevande e nutraceutici, casi d'uso industriali, come compositi di plastica e canapa, e soluzioni guidate dall'efficacia, o biotecnologie, e quell'evoluzione sposterà la percezione collettiva dalla cannabis come vizio discrezionale a una con un'ubiquità di casi d'uso.

L'America corporativa sta prestando attenzione. Marchi di costellazione (STZ), il produttore della birra Corona, ha stretto una partnership con Canopy Growth Corporation (CGC) per creare bevande a base di cannabis, tra le altre cose, mentre Altria Group (MO) ha collaborato con il Gruppo Cronos (CRON). Ci aspettiamo di vedere molte più fusioni e acquisizioni e saremmo sorpresi se big pharma non diventasse acquirente, e presto.

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Liquidità

La cannabis globale è attualmente stimata in un raccolto annuale di $ 300 miliardi e se questo fosse il mercato totale indirizzabile, sarebbe una solida opportunità. Tuttavia, quando consideriamo la cannabis e la canapa come ingredienti per una vasta gamma di prodotti finali, dai cosmetici agli integratori per animali domestici, ai mangimi per animali, medicina e abbigliamento e oltre: prevediamo un trilione di dollari o più di capitalizzazione di mercato globale tra dieci anni rispetto a circa $ 100 miliardi oggi.

L'azione dei prezzi potrebbe rispecchiare la bolla e il crollo di dot.com, con una marea crescente che solleva tutte le barche prima di un'eventuale punizione che separa i vincitori e i peccatori di questo ciclo. Proprio come il NASDAQ all'inizio del secolo, molte (se non la maggior parte) azioni della cannabis non arriveranno dall'altra parte di questo secolare cavalcare mentre l'industria si sposta dall'agricoltura front-end ai beni di consumo confezionati, casi d'uso industriali e biosintetici applicazioni.

Le aziende che eseguono, tuttavia, sperimenteranno successi oltre ciò che la maggior parte delle persone può immaginare. Nei prossimi anni, ci aspettiamo di vedere il FAANG-ificazione degli operatori di cannabis statunitensi, la crescita a coda lunga in una serie di prodotti e servizi, l'onboarding di interi continenti (Australia, Africa) e soluzioni orientate all'efficacia che risolvono una serie di problemi medici enigmi.

Come per qualsiasi investimento, sono richiesti disciplina e rigore ed è consigliata la diversificazione tra i verticali di settore e le regioni geografiche per aiutare a compensare il rischio specifico del titolo. Ma se consideri ancora la cannabis come una droga di passaggio o pensi a Cheech & Chong ogni volta che arriva alzati, è ora di svegliarsi perché le opportunità generazionali abbondano per chiunque sia disposto a pagare Attenzione.

CB1 Capital Management ha una posizione in GWPH, CGC, CRON.