L'ipotesi del mercato efficiente può spiegare le bolle economiche?

Il ipotesi di mercato efficiente (EMH) non posso spiegare bolle economiche perché, a rigor di termini, l'EMH sosterrebbe che le bolle economiche non esistono realmente. La dipendenza dell'ipotesi da ipotesi su informazioni e prezzi è fondamentalmente in contrasto con l'errata valutazione che guida le bolle economiche.

Le bolle economiche si verificano quando i prezzi delle attività salgono molto al di sopra del loro vero valore economico e poi scendono rapidamente. L'EMH afferma che i prezzi delle attività riflettono il vero valore economico perché le informazioni sono condivise tra i partecipanti al mercato e rapidamente incorporate nel prezzo delle azioni.

Comprensione dell'ipotesi di mercato efficiente

L'ipotesi di mercato efficiente è una teoria che sostiene la convinzione che i prezzi delle azioni abbiano un prezzo accurato e riflettano tutte le informazioni disponibili sul mercato. L'ipotesi di mercato efficiente presuppone che il mercato sia efficiente, il che significa che gli investitori hanno accesso a tutte le informazioni necessarie per prendere decisioni di investimento informate. Di conseguenza, non è possibile sovraperformare il mercato poiché le azioni sono già quotate con precisione sotto EMH.

Sotto l'EMH, non ci sono altri fattori che influenzano le variazioni di prezzo sottostanti, come l'irrazionalità o pregiudizi comportamentali. In sostanza, quindi, il prezzo di mercato è un riflesso accurato del valore e le bolle di mercato sono semplicemente notevoli cambiamenti nelle aspettative fondamentali sui rendimenti degli asset.

Secondo l'ipotesi di mercato efficiente, non c'è modo per gli investitori di identificare azioni value o azioni che vengono scambiate a un prezzo più conveniente di quello che valgono. Invece, se gli investitori vogliono sovraperformare il mercato, l'unico modo per ottenere rendimenti più elevati sarebbe acquistare investimenti ad alto rischio. Tuttavia, investitori come Warren Buffett sono stati in grado di sovraperformare costantemente il mercato globale identificando titoli value quando sono impopolari con la maggior parte degli investitori.

Ipotesi di mercato efficiente e crisi finanziaria

L'economista premio Nobel Eugene Fama è uno dei pionieri dell'EMH. Fama ha sostenuto che la crisi finanziaria del 2008-2009, in cui i mercati del credito si sono congelati, e i prezzi delle attività caduto precipitosamente, è stato il risultato dell'inizio di una recessione piuttosto che dell'esplosione di un credito bolla. La variazione dei prezzi delle attività riflette informazioni aggiornate sulle prospettive economiche.

La definizione di bolla è che il prezzo giusto è fondamentalmente diverso dal prezzo di mercato, il che significa che il prezzo di consenso è sbagliato. Fama ha affermato che per esistere una bolla dovrebbe essere prevedibile, il che significherebbe che alcuni partecipanti al mercato dovrebbero vedere l'errore di prezzo in anticipo. Sostiene che non esiste un modo coerente per prevedere le bolle. Poiché le bolle possono essere identificate solo con il senno di poi, non si può dire che riflettano altro che rapidi cambiamenti nelle aspettative sulla base di nuove informazioni di mercato.

Ipotesi e bolle di mercato efficienti

Se le bolle siano prevedibili è oggetto di dibattito. Finanza comportamentale, un campo che tenta di identificare ed esaminare il processo decisionale finanziario, ha scoperto diversi pregiudizi nel processo decisionale di investimento, sia a livello individuale che di mercato. Ci sono diversi motivi per cui un mercato e gli investitori potrebbero agire in modo inefficiente e, di conseguenza, interpretare erroneamente una bolla come un mercato rialzista.

Informazioni di mercato

Tutti gli investitori esaminano le informazioni in modo diverso e potrebbero quindi applicare valutazioni azionarie diverse. Inoltre, alcuni investitori potrebbero mostrare disattenzione a determinati tipi di informazioni. Ad esempio, i prezzi delle azioni richiedono tempo per rispondere alle nuove informazioni e gli investitori che agiscono rapidamente sulle informazioni potrebbero guadagnare più profitti di quelli che agiscono sulle informazioni in seguito.

Emozioni Umane

I prezzi delle azioni possono essere influenzati da errori umani e decisioni emotive. Il comportamento di gregge si ha quando tutti i partecipanti al mercato agiscono allo stesso modo in base alle informazioni disponibili. Il istinto del gregge potrebbe essere applicato alla correzione nell'S&P 500 a seguito delle informazioni sull'epidemia di coronavirus del 2020. Sebbene la paura potesse essere giustificata, la paura di perdere denaro ha spinto molti trader e investitori a vendere azioni portando a cali diffusi nei mercati di tutto il mondo.

pregiudizio umano

Bias di conferma può verificarsi quando gli investitori accettano e ricercano solo informazioni che supportano la loro visione dell'investimento. Se un investitore è rialzista su un titolo, verranno presi in considerazione solo articoli e ricerche che supportano la visione rialzista. Di conseguenza, l'investitore potrebbe perdere o evitare informazioni pertinenti che potrebbero causare un calo del prezzo del titolo. È stato dimostrato che questi pregiudizi esistono, ma determinare l'incidenza e il livello di un particolare pregiudizio in un determinato momento ha le sue sfide.

considerazioni speciali

Naturalmente, va notato che l'EMH non richiede che tutti i partecipanti al mercato abbiano sempre ragione. Tuttavia, uno dei principi fondamentali della teoria ruota attorno all'idea di efficienza del mercato. Dato che i partecipanti al mercato condividono le stesse informazioni, il prezzo di consenso dovrebbe riflettere accuratamente il valore equo di un'attività perché coloro che hanno torto negoziano con coloro che hanno ragione. La finanza comportamentale, d'altra parte, sostiene che il consenso può essere sbagliato.

Che sia prevedibile o meno, alcuni hanno sostenuto che la crisi finanziaria ha rappresentato un duro colpo per l'EMH a causa della profondità e dell'entità degli errori di prezzo che l'hanno preceduta. Tuttavia, i sostenitori dell'ipotesi di mercato efficiente probabilmente non sarebbero d'accordo.