Strategie di investitori di valore leggendari

Investire di valore è una strategia in cui gli investitori cercano attivamente di aggiungere titoli che ritengono siano stati sottovalutati dal mercato e/o negoziano per meno del loro valori intrinseci. Come ogni tipo di investimento, l'investimento di valore varia in esecuzione da persona a persona. Esistono, tuttavia, alcuni principi generali condivisi da tutti gli investitori di valore.

Questi principi sono stati enunciati da investitori famosi come Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller e altri. Leggendo i rendiconti finanziari, cercano azioni con prezzi sbagliati e cercano di capitalizzare su un possibile ritorno alla media.

In questo articolo, esamineremo alcuni dei principi di investimento di valore più noti.

Acquista aziende, non azioni

Se c'è una cosa su cui tutti gli investitori di valore possono essere d'accordo, è che gli investitori dovrebbero acquistare attività, non azioni. Questo significa ignorare tendenze nei prezzi delle azioni e in altri rumori di mercato. Invece, gli investitori dovrebbero guardare ai fondamenti della società che il titolo rappresenta. Gli investitori possono fare soldi seguendo le tendenze delle azioni, ma implica molta più attività rispetto agli investimenti di valore. La ricerca di buoni affari che vendono a un buon prezzo in base alla probabile performance futura richiede un tempo maggiore impegno per la ricerca, ma i vantaggi includono meno tempo speso in acquisto e vendita, nonché meno commissioni pagamenti.

Adoro il business in cui compri

Non sceglieresti un coniuge basandoti esclusivamente sulle scarpe o sulla pettinatura, e non dovresti scegliere un titolo basato su una ricerca superficiale. Devi amare l'attività che stai acquistando, e questo significa essere appassionato di sapere tutto su quell'azienda. È necessario rimuovere l'attraente copertura dai dati finanziari di un'azienda e arrivare alla nuda verità. Molte aziende hanno un aspetto molto migliore quando le giudichi oltre le basi prezzo a guadagni (P/E), prezzo da prenotare (P/B) e utile per azione (EPS) e esaminare la qualità dei numeri che compongono tali cifre.

Se mantieni alti i tuoi standard e ti assicuri che i dati finanziari dell'azienda siano belli nudi come se fossero vestiti in ghingheri, è molto più probabile che tu li tenga nel tuo portafoglio per molto tempo. Se le cose cambiano, te ne accorgerai presto. Se ti piace l'attività che acquisti, prestare attenzione alle sue continue prove e successi diventa più un hobby che un lavoro di routine.

Investi in aziende che conosci

Se non capisci cosa fa un'azienda o come, allora probabilmente non dovresti comprare azioni. I critici del value investing amano concentrarsi su questo limite principale. Sei bloccato alla ricerca di attività che puoi facilmente capire perché devi essere in grado di fare un educato indovinare sui guadagni futuri dell'azienda. Più un business è complesso, più incerte saranno le tue proiezioni. Questo sposta l'accento da "istruito" a "indovina".

Voi potere compra attività che ti piacciono ma non capisci completamente, ma devi considerare l'incertezza come rischio aggiuntivo. Ogni volta che un investitore di valore deve considerare un rischio maggiore, deve cercare un più grande margine di sicurezza – cioè, più di a sconto dal valore reale calcolato della società. Non ci può essere margine di sicurezza se l'azienda sta già negoziando a molti multipli dei suoi guadagni, il che è un forte segno che per quanto entusiasmante e nuova sia l'idea, il business non è un gioco di valore. Anche le aziende semplici hanno un vantaggio, poiché è più difficile per un management incompetente danneggiare l'azienda.

Trova aziende ben gestite

La gestione può fare una grande differenza in un'azienda. Una buona gestione aggiunge valore oltre le difficoltà di un'azienda risorse. Una cattiva gestione può distruggere anche i dati finanziari più solidi. Ci sono stati investitori che hanno basato le loro intere strategie di investimento sulla ricerca di gestori onesti e capaci.

Warren Buffett consiglia agli investitori di ricercare tre qualità di una buona gestione: integrità, intelligenza ed energia. Aggiunge che "se non hanno il primo, gli altri due ti uccideranno". Puoi avere un senso dell'onestà del management leggendo i dati finanziari di diversi anni. Quanto hanno mantenuto le promesse del passato? Se hanno fallito, si sono assunti la responsabilità o hanno sorvolato?

Gli investitori di valore vogliono manager che agiscano come proprietari. I migliori manager ignorano il valore di mercato dell'azienda e concentrarsi sulla crescita del business, creando così a lungo termine valore per gli azionisti. I manager che si comportano come dipendenti spesso si concentrano su guadagni a breve termine per assicurarsi un bonus o altri vantaggi in termini di prestazioni, a volte a scapito dell'azienda a lungo termine. Ancora una volta, ci sono molti modi per giudicare questo, ma l'entità e la segnalazione del risarcimento sono spesso un regalo morto. Se stai pensando come un proprietario, allora ti paghi un salario ragionevole e dipendi dai guadagni nelle tue azioni per un bonus. Per lo meno, vuoi una società che spenda le sue stock option.

Non stressarti per la diversificazione

Una delle aree in cui l'investimento di valore è contrario ai principi di investimento comunemente accettati è su diversificazione. Ci sono lunghi periodi in cui un investitore di valore sarà inattivo. Ciò è dovuto agli standard rigorosi degli investimenti di valore e alle forze di mercato complessive. Verso la fine di a mercato in rialzo, tutto diventa costoso, anche i cani. Quindi, un investitore di valore potrebbe dover stare in disparte in attesa dell'inevitabile correzione.

Il tempo: un fattore importante in composto — si perde nell'attesa di investire. Quindi, quando trovi azioni sottovalutate, dovresti comprare il più possibile. Attenzione, questo porterà a un portafoglio ad alto rischio secondo misure tradizionali come beta. Gli investitori sono incoraggiati a evitare di concentrarsi solo su pochi titoli, ma gli investitori di valore generalmente ritengono di poter tenere traccia correttamente solo di pochi titoli alla volta.

Un'ovvia eccezione è Peter Lynch, che ha sempre tenuto quasi tutti i suoi fondi in azioni. Lynch ha suddiviso le azioni in categorie e poi ha fatto circolare i suoi fondi attraverso le società di ciascuna categoria. Ha anche trascorso fino a 12 ore al giorno controllando e ricontrollando le numerose azioni detenute dal suo fondo. Tuttavia, come investitore di valore individuale con un lavoro diurno diverso, è meglio scegliere alcune azioni per le quali hai fatto i compiti e sentirti bene nel detenere a lungo termine.

Il tuo miglior investimento è la tua guida

Ogni volta che hai più capitale di investimento, il tuo obiettivo per investire non dovrebbe essere la diversità, ma trovare un investimento migliore di quelli che già possiedi. Se le opportunità non battono ciò che hai già nel tuo portafoglio, puoi anche acquistare più società che conosci e ami, o semplicemente aspettare tempi migliori.

Durante i periodi di inattività, un investitore di valore può identificare le azioni che desidera e il prezzo al quale varrà la pena acquistare. Mantenendo una lista dei desideri come questa, sarai in grado di prendere decisioni rapidamente in una correzione.

Ignora il mercato il 99% delle volte

Il mercato conta solo quando entri o esci da una posizione, il resto del tempo dovrebbe essere ignorato. Se ti avvicini all'acquisto di azioni come l'acquisto di un'azienda, ti consigliamo di mantenerle finché i fondamentali sono forti. Durante il periodo in cui detieni un investimento, ci saranno punti in cui potresti vendere con un grande profitto e altri in cui detieni un perdita non realizzata. Questa è la natura del mercato volatilità.

Le ragioni per vendere un titolo sono numerose, ma un investitore di valore dovrebbe essere altrettanto lento nel vendere quanto nell'acquistare. Quando vendi un investimento, esponi il tuo portafoglio a guadagni e di solito devi vendere un perdente per bilanciarlo. Entrambe queste vendite comportano costi di transazione che rendono la perdita più profonda e il guadagno più piccolo. Tenendo investimenti con guadagni non realizzati per lungo tempo, previeni le plusvalenze sul tuo portafoglio. Più a lungo si evitano le plusvalenze e i costi di transazione, più si beneficia della capitalizzazione.

La linea di fondo

Il value investing è uno strano mix di buon senso e contrarian pensiero. Sebbene la maggior parte degli investitori possa concordare sull'importanza di un esame dettagliato di un'azienda, l'idea di evitare un mercato rialzista va controcorrente. È innegabile che i fondi detenuti costantemente nel mercato abbiano sovraperformato la liquidità detenuta al di fuori del mercato che è in attesa della fine di una recessione. Questo è un dato di fatto, ma ingannevole. I dati derivano dal seguire l'andamento di misure di mercato come l'indice S&P 500 per un certo numero di anni. Qui è dove investimento passivo e l'investimento di valore si confondono.

In entrambi i tipi di investimento, l'investitore evita il trading non necessario e ha un lungo termine periodo di detenzione. La differenza è che gli investimenti passivi si basano su rendimenti medi da un fondo indicizzato o altro strumento diversificato. Un investitore di valore cerca società superiori alla media e investe in esse. Pertanto, il probabile intervallo di rendimento per l'investimento di valore è molto più elevato.

In altre parole, se vuoi l'andamento medio del mercato, ti conviene acquistare e fondo indicizzato in questo momento e accumulando denaro nel tempo. Se vuoi sovraperformare il mercato, tuttavia, hai bisogno di un portafoglio concentrato di aziende eccellenti. Quando li trovi, il compounding superiore compenserà il tempo che hai passato ad aspettare in a posizione di cassa. L'investimento di valore richiede molta disciplina da parte dell'investitore, ma in cambio offre un grande potenziale di guadagno.