Introduzione alle Reverse Convertible Notes (RCN)

Se sei un investitore affamato di reddito, un mercato azionario stagnante o rendimenti sgretolati su certificati di deposito (CD), mercati monetari, e obbligazioni può mettere una grossa ammaccatura nel tuo flusso di cassa.

Quando questo accade, c'è un breve termine strutturato prodotto di investimento che potresti prendere in considerazione: banconote convertibili inverse (RCN). Questi titoli forniscono un reddito prevedibile e costante che può superare i rendimenti tradizionali, anche quelli di obbligazioni ad alto rendimento. Vengono anche con una buona dose di rischio. Continua a leggere per considerare se queste note potrebbero essere una buona aggiunta al tuo portafoglio.

RCN 101

Le note convertibili inverse sono cedola investimenti con pagamenti alla maturità. Generalmente si basano sulla performance di un titolo sottostante. Più scadenze sugli RCN vanno da tre mesi a un anno.

Grandi istituzioni finanziarie di solito emettere le note. Tuttavia, le società la cui azioni sono collegati alle RCN non hanno alcun coinvolgimento nei prodotti.

Gli RCN sono composti da due parti:

1. un Strumento di debito
2. un mettere opzione.

Quando acquisti un RCN, in realtà stai vendendo il emittente il diritto di consegnare attività sottostante a te in futuro.

Come vengono determinati i pagamenti

Prima della scadenza, gli RCN pagano quanto dichiarato tasso di cedola, di solito come pagamenti trimestrali. Questo tasso costante riflette il generale volatilità del titolo sottostante, con maggiore potenziale volatilità nella performance del titolo, maggiore è il rischio che l'investitore si assume. Più alto è il rischio, più valore ottieni per l'opzione put; questo si traduce in un tasso cedolare più alto.

Quando l'RCN matura, riceverai indietro il 100% del tuo investimento originale o un numero predeterminato di azioni del titolo sottostante. Questo numero è determinato dividendo l'importo dell'investimento originale per il prezzo iniziale del titolo.

Esistono due strutture utilizzate per determinare se riceverai l'importo dell'investimento originale o il titolo:

• Struttura basilare: Alla scadenza, se il titolo chiude al prezzo iniziale o superiore, riceverai il 100% dell'importo dell'investimento originale. Se il titolo chiude al di sotto del prezzo iniziale, otterrai il numero predeterminato di azioni. Ciò significa che ti ritroverai con azioni che valgono meno del tuo investimento originale.
• Knock-In Struttura: Riceverai comunque il 100% del tuo investimento iniziale o le azioni del titolo sottostante alla scadenza. Con questa struttura, però, ne avrai anche tu protezione al ribasso.

Esempio

Ad esempio, supponiamo che il tuo investimento di $ 13.000 RCN includa un livello di knock-in (o barriera) dell'80% e il prezzo iniziale del titolo sottostante sia $ 65. Se durante il termine, il titolo non chiude mai a $ 52 o meno e il prezzo finale del titolo è superiore al prezzo di $ 52, e riceverai indietro il tuo investimento originale di $ 13.000.

Se avesse chiuso a $ 52 o meno in qualsiasi momento durante la vita dell'investimento e il prezzo finale è inferiore al prezzo iniziale di $ 65 (diciamo $ 60), otterrai la quantità predeterminata di azioni, che sarebbe $ 13.000 ÷ $ 65 = 200 azioni. Questo varrebbe solo $ 12.000 se vendessi quelle azioni in quel momento.

Se il titolo sottostante avesse chiuso più in alto del prezzo di acquisto iniziale di $ 65, alla fine otterresti il ​​tuo investimento iniziale, indipendentemente dal fatto che la soglia di $ 52 sia stata superata.

Rischi di RCN

Investire in RCN è rischioso e puoi perdere tutto o parte del tuo principale alla maturità. Inoltre, non partecipi ad alcun aumento del valore dell'attività sottostante al di sopra del prezzo iniziale. Quindi, il tuo rendimento totale è limitato al coupon indicato tasso d'interesse.

Tuttavia, ci sono alcuni altri rischi di cui dovresti essere ulteriormente consapevole prima di considerare di investire in RCN:

• Rischio di credito: Ti affidi alla capacità della società emittente di effettuare pagamenti di interessi durante il periodo e di pagare il capitale alla scadenza.
• Limitato Mercato secondario: Devi essere disposto ad accettare il rischio di detenere l'RCN fino alla scadenza. Tuttavia, l'impresa di investimento che ha emesso l'RCN di solito cercherà di mantenere un mercato secondario. Tuttavia, questo non è garantito; capisci che potresti ottenere meno del tuo costo originale se vendi.
• Fornitura di chiamata: Alcuni RCN includono una funzione che potrebbe portarti via il tuo RCN proprio quando sta dando il via a rendimenti eccezionali e i tassi di interesse prevalenti sono bassi.
• Le tasse: Poiché gli RCN sono costituiti da due parti, a Strumento di debito, e un'opzione put, il tuo ritorno potrebbe essere soggetto a imposta sulle plusvalenze e imposta ordinaria sul reddito.

Che tipo di investitore è adatto per un RCN?

Gli RCN potrebbero essere adatti per gli investitori alla ricerca di flussi di reddito prevedibili e più elevati rispetto a quelli che si possono trovare sui tradizionali investimenti a reddito fisso e possono tollerare il rischio di perdere parte del capitale.

Gli investitori dovrebbero acquistare in RCN solo quando ritengono che il titolo sottostante non scenderà al di sotto del livello di knock-in. Tieni presente che le società che vendono questi investimenti scommettono che il prezzo delle azioni scenderà al di sotto della barriera impostata, o almeno sarà abbastanza volatile da renderlo possibile.

La linea di fondo

Con un rischio più elevato, dovrebbe esserci una ricompensa potenziale più elevata, e questo è vero per gli RCN. Dopotutto, dove altro può? investi fino a $ 1.000, ottieni un rendimento a due cifre sui tuoi soldi e lo leghi solo per un periodo relativamente breve volta?

Ma non pensare che gli RCN siano un'alternativa ai tuoi CD, perché il principale non è garantito. Inoltre, dovresti essere a tuo agio con la società sottostante dell'RCN perché potresti ritrovarti con azioni delle sue azioni quando il tuo RCN matura. Quindi assicurati di leggere il offerta circolare e prospetto attentamente prima di investire. Infine, dovresti investire in RCN solo se comprendi i pro ei contro delle opzioni.