Previsione del prezzo dell'oro: il fragile appetito al rischio offrirà protezione

Il prezzo dell'oro è sceso ai minimi di tre settimane durante la scorsa settimana mentre il dollaro ha guadagnato trazione tra le crescenti aspettative di un inasprimento della Fed più aggressivo. Le tendenze si sono invertite rispetto alla fine di giovedì, con l'oro scambiato sopra 1.320 dollari l'oncia, poiché il dollaro e i mercati azionari sono stati messi sotto pressione dai timori per l'escalation delle tensioni commerciali.

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È probabile che le tendenze dei rendimenti obbligazionari, del dollaro e della propensione al rischio domineranno durante la prossima settimana, con una maggiore volatilità che probabilmente sarà una caratteristica chiave del mercato. I dati economici degli Stati Uniti continueranno a essere monitorati molto da vicino, soprattutto in considerazione della continua attenzione all'inflazione e ai piani di inasprimento della Fed.

Dati di produzione dovuti

Gli Stati Uniti. Indice ISM non manifatturiero è previsto per il rilascio lunedì, con le aspettative di una lettura particolarmente robusta dati i dati di produzione che hanno registrato la lettura più forte da maggio 2004. Il rilascio dei dati più importanti sarà il rapporto sull'occupazione di venerdì, soprattutto in considerazione del dibattito in corso sulle tendenze dell'inflazione. Il cambiamento principale dei libri paga non agricoli crea sempre volatilità e il tasso di disoccupazione sarà importante da valutare l'entità della rigidità del mercato del lavoro, anche se i dati sui guadagni medi avranno probabilmente i maggiori risultati a breve termine impatto.

I dati sugli utili superiori alle attese del mese scorso sono stati un fattore cruciale nell'innescare maggiori preoccupazioni per l'inflazione, e i dati di questo mese saranno inevitabilmente osservati con estrema attenzione a Wall Street. Un'altra lettura forte intensificherebbe le preoccupazioni sull'inflazione e rafforzerebbe le aspettative che il Federal La riserva dovrà inasprire la politica monetaria in modo più aggressivo sanzionando quattro aumenti dei tassi questo anno. In questo contesto, è probabile che il dollaro ottenga un nuovo supporto, che tenderebbe a esercitare una pressione al ribasso sui prezzi dell'oro. Al contrario, un rilascio contenuto per i guadagni medi sarebbe importante per smorzare i timori di inflazione, con l'oro potenziato da un dollaro più debole e un calo dei rendimenti statunitensi.

I mercati hanno valutato appieno un rialzo dei tassi della Federal Reserve alla riunione di marzo e c'è stato uno spostamento nei mercati dei futures per indicare un potenziale maggiore per quattro rialzi dei tassi nel corso del 2018. In questo contesto, c'è solo un margine limitato per guadagni in dollari su un ulteriore spostamento dei rendimenti statunitensi, a meno che i timori di inflazione non aumentino in modo sostanziale.

Decisioni della banca centrale

In questo contesto, anche le decisioni politiche e i commenti di mercato delle altre due banche centrali del G3 saranno importanti sia per i mercati valutari che per l'oro. La BCE annuncerà la sua ultima decisione politica giovedì, senza che siano probabili cambiamenti nella politica. C'è, tuttavia, il potenziale per un cambiamento nella guida in avanti con la rimozione di un bias di allentamento. Un atteggiamento relativamente aggressivo tenderebbe a rafforzare l'euro, anche se qualsiasi supporto per l'oro sarebbe compensato dal potenziale di rendimenti obbligazionari più elevati.

La Banca del Giappone annuncerà la sua decisione politica venerdì, ancora una volta senza alcun cambiamento previsto. Anche le indicazioni prospettiche della banca saranno una componente chiave, date le aspettative di un graduale ritiro dal programma di allentamento quantitativo il prossimo anno. Il commento accomodante del governatore Haruhiko Kuroda tenderebbe a sostenere il dollaro e spingere l'oro al ribasso.

Le aspettative di rendimento degli Stati Uniti dovrebbero proteggere il dollaro e limitare le possibilità di acquisto di oro, sebbene le tendenze del rischio l'appetito rimarrà un obiettivo importante, soprattutto con i mercati azionari che subiscono una rinnovata pressione di vendita durante la settimana. Ulteriori forti perdite sui mercati azionari e un generale peggioramento delle condizioni di rischio innescherebbero un nuovo supporto difensivo per l'oro.

Gli sviluppi commerciali saranno al centro dell'attenzione durante la settimana dopo che l'annuncio del presidente Trump dei dazi sulle importazioni di acciaio e alluminio negli Stati Uniti ha aumentato i timori per le guerre commerciali. Un aumento sostenuto delle tensioni commerciali globali aumenterebbe il rischio di pressioni alla vendita sui mercati azionari globali, che tenderebbero anche ad aumentare il potenziale supporto dell'oro. Ulteriore pressione verso l'alto su LIBOR i tassi tenderebbero inoltre a minare le condizioni di rischio e ad aumentare il potenziale di supporto difensivo dell'oro.