Perché le azioni bancarie potrebbero scendere ulteriormente dell'8%?
(Nota: l'autore di questa analisi fondamentale è uno scrittore finanziario e un gestore di portafoglio.)
I titoli bancari hanno avuto una prima metà del 2018 brutale e gli attuali grafici tecnici suggeriscono che la seconda metà non sarà molto migliore. Il KBW NasdaqIndice della banca (BKX) è in calo di quasi l'11% rispetto al suo intraday massimi alla fine di gennaio e, in base al grafico tecnico, potrebbe essere destinato a scendere di circa l'8% in più, portando l'indice a un calo di quasi il 17% dai suoi massimi. Molti dei grandi titoli bancari hanno una prospettiva ribassista stranamente simile, come JPMorgan Chase & Co. (JPM ), Bank of America Corp. (BAC ) e Citigroup Inc. (C). (Guarda anche: Le azioni di Citigroup potrebbero crollare ulteriormente dell'8%.)
I trader di opzioni stanno scommettendo che le azioni delle banche scendono oltre il 7% e anche nelle loro scommesse in un altro proxy per il gruppo: il settore finanziario selezionato SPDRETF (XLF). L'analisi tecnica e di mercato delle opzioni è contraria ad alcune previsioni secondo cui le banche aumenteranno con dividendi maggiori e
riacquisti. (Guarda anche: Perché le azioni bancarie potrebbero essere pronte a rimbalzare?.)Grafico ribassista
Il grafico tecnico dell'indice BKX suggerisce un calo dal livello attuale da 105,30 a 97 nelle prossime settimane. Il primo ribassista segno è che l'indice è sceso al di sotto di un trend rialzista di oltre due anni, iniziato nel febbraio 2016. La seconda indicazione ribassista è che l'indice si trova su un punto critico livello di supporto circa 104,50. Se il supporto tecnico dovesse fallire, il livello successivo di supporto tecnico si aggira intorno a 97,10, un calo di quasi l'8% rispetto al livello attuale di 105,20.
Slancio in partenza
Il indice di forza relativa (RSI) è anche in calo da metà gennaio. Il grafico mostra anche che l'RSI, durante un precedente periodo di consolidamento da novembre 2016 a settembre 2017, ha colpito ipervenduto livelli di 30 o inferiori in tre occasioni. Il periodo di consolidamento più recente ha visto l'RSI raggiungere i 30 punti solo una volta, e ciò suggerirebbe che quantità di moto non ha ancora finito di uscire dall'indice bancario.
I trader di opzioni scommettono sempre più che anche il settore cadrà, con livelli crescenti di interesse aperto alle put da $ 25 e $ 26 con scadenza ad agosto. 17. L'open interest per i put da 26 dollari è salito a circa 35.000 contratti aperti, mentre i contratti put da 25 dollari sono aumentati a 93.000 contratti aperti dall'inizio di maggio. Le opzioni put da $ 25 costano $ 0,20 per contratto e un acquirente delle put avrebbe bisogno che il prezzo dell'ETF scenda a $ 24,80 per pareggiare se trattenuto fino alla scadenza. Sarebbe pari a un calo di circa il 7,5% rispetto al prezzo attuale dell'ETF di circa $ 26,80.
Rallentamento della crescita
Le banche sono aumentate nell'ultimo anno in base alle aspettative di un aumento della crescita degli utili nel 2018, ma si prevede che tali tassi di crescita rallentino drasticamente in molte delle più grandi banche nel 2019. Ad esempio, si prevede che la crescita degli utili di Bank of America nel 2018 rallenti da oltre il 39% a circa il 14% nel 2019, mentre Morgan Stanley (SM) dovrebbe rallentare da circa il 31% di crescita nel 2018 a circa l'8% nel 2019.
Sembrerebbe che le scommesse ribassiste e i grafici tecnici deboli stiano entrambi puntando a un settore finanziario che svanirà ulteriormente nella seconda metà del 2018. L'unica cosa rimasta per fermare lo scivolone sono i risultati trimestrali che dovrebbero iniziare a essere pubblicati a metà luglio.
Michael Kramer è il fondatore di Mott Capital Management LLC, un consulente per gli investimenti registrato e il gestore del portafoglio di crescita tematico a gestione attiva e a lungo termine della società. Kramer in genere acquista e detiene azioni per una durata da tre a cinque anni. Clicca qui per la biografia di Kramer e le partecipazioni del suo portafoglio. Le informazioni presentate sono solo a scopo didattico e non intendono fare un'offerta o una sollecitazione per la vendita o l'acquisto di titoli, investimenti o strategie di investimento specifici. Gli investimenti comportano rischi e, salvo diversa indicazione, non sono garantiti. Assicurati di consultare prima un consulente finanziario qualificato e/o un professionista fiscale prima di implementare qualsiasi strategia discussa nel presente documento. Su richiesta, il consulente fornirà un elenco di tutte le raccomandazioni formulate negli ultimi dodici mesi. La performance passata non è indicativa della performance futura.