Non reagire in modo eccessivo a tassi di interesse più elevati: JPMorgan

Come paure di aumentare tassi di interesse e inflazione iniettare un picco di volatilità nel mercato, alcuni investitori si chiedono se ora sia il momento di incassare mentre il mercato rialzista di nove anni si esaurisce. Mentre alcuni analisti hanno avvertito che il peggio deve ancora venire, incluso un team di strateghi con sede a Londra presso Morgan Stanley all'inizio di questa settimana, un'altra banca sta esortando i clienti a smettere di preoccuparsi dell'effetto di tassi di interesse più elevati sulle azioni per Ora. In effetti, l'aumento dei tassi è effettivamente positivo per le valutazioni dei titoli, almeno nel breve termine, poiché riflettono la crescita economica sottostante e l'inflazione destinata a incrementare i profitti, secondo JPMorgan Chase & Co. (JPM). (Guarda anche: Aspettati una maggiore volatilità globale: GS, Bridgewater.)

"Mentre l'aumento dei tassi a lungo termine alla fine diventerà negativo per i profitti e multipli, non vediamo i livelli attuali come un motivo per ridurre il rischio e vendere azioni", ha scritto mercoledì lo stratega di JPMorgan Dubravko Lakos-Bujas in una nota ai clienti. Il capo della strategia azionaria statunitense della società di investimento ha ribadito la sua

S&P 500 obiettivo di 3.000, prevedendo che l'indice cresca di un altro 11%. In rialzo dello 0,1% giovedì a 2.704, l'S&P 500 riflette ancora un aumento del 14,4% negli ultimi 12 mesi, nonostante i guadagni cancellati durante una correzione all'inizio di quest'anno.

Mercoledì il benchmark nota USA a 10 anni rendimento e il rendimento a due anni a breve termine sono stati scambiati vicino ai massimi pluriennali poiché gli investitori si preoccupano per l'aumento dell'inflazione e più stretto politica monetaria dal Riserva federale. Molti investitori hanno consentito dati come il recente rapporto del Dipartimento del Lavoro su un guadagno di 0,5 negli Stati Uniti. Indice dei prezzi al consumo (IPC) il mese scorso ha messo in ombra i forti risultati sugli utili. Lakos-Bujas e il suo team considerano la reazione e i recenti titoli sull'aumento dell'inflazione come eccessivamente drammatici, indicando che considerano "la normalizzazione dell'inflazione e la diminuzione dei rischi deflazionistici globali come un aspetto positivo per le azioni in questa fase del ciclo."

Guadagni solidi e crescita

L'analista ha osservato che mentre molti sulla strada hanno attribuito la correzione ai timori sull'inflazione e sui tassi, sembra che sia stata anche guidata da fattori tecnici.

Mentre l'economia degli Stati Uniti continua ad andare avanti, crescendo del 2,3% nel 2017 rispetto all'1,5% nel 2016, dovrebbe volerci del tempo prima che un aumento dei tassi presenti un vero problema per le azioni. Anche i guadagni aziendali sono stati solidi, ha osservato JPMorgan, poiché gli utili del quarto trimestre dell'S&P 500 riflettono un aumento del 15% anno dopo anno.

"Non crediamo che il declassamento delle azioni sia probabile quest'anno, data la politica fiscale espansiva, le banche centrali globali di supporto e la leva finanziaria attraente e gli spread di opportunità", ha scritto Lakos-Bujas. (Guarda anche: 5 azioni per sovraperformare nel mercato volatile del 2018.)