Come Berkshire dovrebbe prepararsi per la vita dopo Buffett

Ampiamente acclamato come il più grande investitore del mondo, multimiliardario Warren Buffett è anche una delle persone più ricche della terra, come risultato diretto dell'aver costruito Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) in uno dei più preziosi aziende pubbliche sul pianeta. Ha guadagnato ingenti somme di denaro per sé e per i suoi investitori non solo attraverso 53 anni di saggia selezione di titoli, ma anche attraverso scommesse tempestive su obbligazioni e dollari. Inoltre, le sue acquisizioni di società operative in una varietà di settori hanno reso Berkshire uno dei conglomerati di maggior successo di sempre.

Tuttavia, Buffett non sta diventando più giovane, con il suo 88esimo compleanno in arrivo il 30 agosto. L'editorialista di Barron, Andrew Bary sostiene che la pianificazione della successione a Berkshire, così come alcuni perni strategici chiave, sono attesi da tempo. (Per saperne di più, vedi anche: Regole secondo cui vive Warren Buffett.)

Da leader a ritardatario

Gran parte della mistica che circonda Buffett deriva dai rendimenti spettacolarmente fuori misura che il Berkshire ha generato nei suoi primi tre decenni sotto la sua guida. Per gli investitori che sono saliti sul carro di Buffett negli ultimi due decenni, l'esperienza è stata sempre più deludente.

Media annuale Resi totali	dal 1965 al 31/12/17	Ultimi 20 anni	ultimi 10 anni	ultimi 5 anni
Berkshire Hathaway Classe A	20.9%	7.0%	8.7%	11.1%
Indice S&P500 (SPX)	9.9%	6.7%	9.7%	13.5%

Fonte: Barron's, sulla base di dati Bloomberg e rapporti del Berkshire; dati fino al 13 giugno, salvo quanto indicato.

8 modi per rafforzare il Berkshire

Nella sua rubrica su Barron, Andrew Bary suggerisce otto azioni che Berkshire dovrebbe intraprendere per migliorare e sostenere l'azienda dopo che Buffett deve inevitabilmente dimettersi.

1. Paga un dividendo

2. Riacquistare scorte

3. Nomina pubblicamente il successore di Buffett come CEO

4. Chiedi ad altri key manager di condividere la stesura della lettera annuale

5. Organizza un investor day con altri manager chiave come relatori

6. Fornire report più dettagliati sulla performance degli investimenti

7. Fornire una rendicontazione più completa e trasparente delle filiali

8. Rivedere la politica restrittiva di M&A, che limita le opportunità

Fonte: Barron's

Berkshire è seduto su un enorme mucchio di contanti, $ 109 miliardi al 31 marzo, e il suo investimento relativo in calo performance negli ultimi anni indica che l'impresa sta incontrando difficoltà crescenti nell'utilizzare con profitto i propri capitale. Pertanto, Bary suggerisce che una ragionevole quantità di denaro dovrebbe essere restituita agli investitori annualmente attraverso dividendi e riacquisti di azioni.

La fiducia degli investitori nel futuro della società migliorerebbe, sostiene Bary, se venisse nominato ora un successore di Buffett come CEO. Allo stesso modo, dando visibilità ai key manager come autori di comunicazioni agli azionisti e come relatori a presentazioni a investitori e analisti, rafforzerebbe anche l'idea che Berkshire sia un lavoro di squadra costruito per il lungo tiro, piuttosto che un'organizzazione le cui fortune riposano con Buffett solo.

Inoltre, il consiglio di Berkshire si è riunito solo tre volte nel 2017, osserva Bary, legandolo con un'altra società per il minor numero di riunioni tra l'S&P 500. Al contrario, la società mediana S&P 500 ha tenuto sette riunioni del consiglio di amministrazione. Ciò rafforza l'idea che Berkshire sia il feudo personale di Buffett e che debba cambiare man mano che l'azienda va avanti, in modo più collaborativo.

I rapporti di Berkshire, riguardanti sia le sue controllate operative che il suo portafoglio di investimenti, sono insolitamente opachi e privi di dettagli. Ciò solleva preoccupazioni sul fatto che le scommesse perdenti vengano nascoste. Nel frattempo, Bary ritiene che la politica di Berkshire contro il coinvolgimento in aste aziendali, in cui una società target cerca aumentare il valore dei propri azionisti sollecitando offerte concorrenti da altri potenziali acquirenti, è una restrizione irrealistica sopra M&A attività.