Il mercato azionario affronta crash improvvisi, crisi di liquidità: JPMorgan

Un infausto anniversario nella storia finanziaria si sta avvicinando, visto che l'11 settembre 15 saranno 10 anni da allora investimento bancario centrale elettrica Lehman Brothers crollato, un evento cruciale nel Crisi finanziaria 2007-08 che ha compiuto un anno mercato orso in un vero e proprio panico di vendita. Marko Kolanovic, responsabile globale della ricerca macro quantitativa e sui derivati ​​presso la più grande banca con sede negli Stati Uniti, JPMorgan Chase & Co., ha segnato l'occasione pubblicando uno scenario disastroso su come sarà probabilmente la prossima crisi finanziaria, Rapporti CNBC.

Nel frattempo, la corrente mercato in rialzo sarà durato 9 anni e mezzo a partire da settembre. 9, offrendo guadagni spettacolari durante la sua corsa finora. Gli investitori con la memoria corta saranno impreparati al prossimo grande shock per i prezzi delle azioni, aumentando le probabilità che la prossima crisi sarà particolarmente grave. Nel frattempo, dall'inizio di quest'anno, un certo numero di noti guru del mercato ha emesso i propri avvertimenti sul fatto che le azioni sono sull'orlo di un crollo fino al 60%. (Per saperne di più, vedi anche:

Perché l'S&P 500 potrebbe scendere di oltre il 60%: Hussman.)

Come sarà la prossima crisi?

Vendite di azioni improvvise e gravi

Crisi di liquidità

Azioni della Fed senza precedenti per rafforzare le azioni

I peggiori disordini sociali negli Stati Uniti degli ultimi 50 anni

Fonte: JPMorgan Chase, come riportato da CNBC.

Crisi informatizzata

Una particolare fonte di preoccupazione per Kolanovic è la crescente importanza del commercio computerizzato e investimento passivo. Finché il sentimento rialzista ha dominato tra gli investitori, entrambi questi fattori hanno contribuito a spingere i prezzi delle azioni a nuovi livelli. Tuttavia, una volta che il sentimento ruota verso il ribassista, la velocità della luce con cui algoritmi di trading computerizzati operare può produrre una massiccia pressione di vendita che può travolgere i mercati in frazioni di secondo. Inoltre, questi programmi tendono a seguire il leader, con ondate di vendita che inducono altre ondate di vendita. (Per saperne di più, vedi anche: In che modo il trading algoritmico sta peggiorando le rotte del mercato azionario?.)

Un mercato azionario in ascesa

Indice	Guadagno dal 2009 Basso
Indice S&P500 (SPX)	327%
Media industriale Dow Jones (DJIA)	296%
Indice composito Nasdaq (IXIC)	531%

Fonte: Yahoo Finanza; guadagni calcolati dall'ultima chiusura ribassista del mercato il 9 marzo 2009 fino alla chiusura del 9 settembre. 5, 2018.

Bomba a orologeria ticchettante

Secondo Kolanovic, negli ultimi dieci anni circa $ 2 trilioni di investimenti sono passati da gestito attivamente ai fondi passivi, riducendo la possibilità che i gestori a caccia di occasioni arginano un'ondata di vendite. Inoltre, stima che fino al 66% di tutti risparmio gestito sono ora in fondi indicizzati e fondi quantistici, e che circa il 90% del volume degli scambi giornalieri è guidato da queste e strategie simili.

Notato mercati emergenti il gestore del fondo Mark Mobius ha espresso preoccupazioni simili sulla crescita esplosiva di ETF passivi e trading computerizzato ad alta velocità. Vede il pericolo crescente di un "effetto valanga" in cui una piccola ondata di vendite diventa rapidamente una valanga. (Per saperne di più, vedi anche: Contrarian Mark Mobius vede un crollo delle scorte del 30%.)

La Grande Crisi di Liquidità

È probabile che un crollo dei prezzi delle azioni causi quella che Kolanovic chiama la Grande Crisi di Liquidità, con acquirenti disposti a diventare sempre più difficili da trovare, facendo scendere ulteriormente i prezzi. Se il selloff raggiunge un calo del 40%, si aspetta che il Riserva federale dovrà intervenire, per evitare che l'economia scivoli in un grave recessione, se non un depressione. Questo è essenzialmente ciò che ha fatto la Fed nel 2008-09, con il suo massiccio programma di facilitazione per quantità per combattere quella crisi.

Disordini sociali in aumento

Con la ricchezza personale che crolla e i fondi pensione che diventano gravemente sottofinanziati, minacciando così profondi tagli a benefici, Kolanovic solleva lo spettro dei peggiori disordini sociali negli Stati Uniti dal 1968 come risultato di un nuovo crisi finanziaria. Quell'anno è stato caratterizzato da un crescente malcontento per la guerra del Vietnam, nonché dall'assassinio del leader dei diritti civili Rev. Martin Luther King, Jr. e il candidato presidenziale senatore Robert F. Kennedy.

Coprire le sue scommesse

Tuttavia, in un'intervista citata dalla CNBC, Kolanovic ha indicato che, dovrebbe banche centrali se la Fed interviene con successo per sostenere i prezzi delle attività, è probabile che lo status quo venga mantenuto. Inoltre, vede un basso rischio per lo sviluppo di una nuova crisi finanziaria almeno fino alla seconda metà del 2019.