Definizione di titoli di stato giapponesi (JGB)

Che cos'è un titolo di Stato giapponese (JGB)?

Un Japanese Government Bond (JGB) è un'obbligazione emessa dal governo del Giappone. Il governo paga gli interessi sull'obbligazione fino alla data di scadenza. Alla data di scadenza, l'intero prezzo dell'obbligazione viene restituito all'obbligazionista. I titoli di stato giapponesi svolgono un ruolo chiave nel mercato dei titoli finanziari in Giappone.

Comprensione dei titoli di stato giapponesi (JGB)

I titoli di stato giapponesi (JGB) hanno varie scadenze che vanno da 2 anni a 40 anni. Il pagamento della cedola fissa è determinato al momento dell'emissione e viene corrisposto con cadenza semestrale fino alla scadenza del titolo.

Esistono quattro tipi di titoli di stato giapponesi (JGB):

1. Obbligazioni generali, come obbligazioni di costruzione e obbligazioni di finanziamento del debito.
2. Obbligazioni FILP (Fiscal Investment and Loan Program), che possono essere utilizzate per raccogliere fondi per l'investimento del Fiscal Loan Fund.
3. Legami di ricostruzione.
4. Rimborso obbligazioni.

considerazioni speciali

Negli ultimi anni è stato osservato un calo della liquidità nel mercato JGB a causa delle azioni monetarie aggressive della banca centrale, la Banca del Giappone (BoJ). Nel 2013, la Banca del Giappone ha iniziato ad acquistare miliardi di dollari di titoli di stato giapponesi, inondando l'economia di liquidità nel tentativo di spingere il basso tasso annuale del paese tasso d'inflazione verso il suo obiettivo del 2%. Per mantenere il rendimento dei JGB decennali vicino allo zero, un aumento del rendimento di questi titoli innesca un'azione di acquisto da parte della BoJ.

A partire dal 2020, la banca centrale possiede oltre il 48% dei titoli di stato giapponesi. Esiste una relazione inversa tra tassi di interesse e prezzi delle obbligazioni, che sono dettati dalla domanda e dall'offerta sui mercati. L'acquisto pesante di JGB aumenta la domanda di obbligazioni, il che porta ad un aumento del prezzo delle obbligazioni. L'aumento dei prezzi fa scendere il rendimento obbligazionario, un elemento essenziale dell'ultra-allentamento della banca centrale curva dei rendimenti controllo (YCC), che è stato progettato per aiutare ad aumentare i profitti che le banche giapponesi potrebbero guadagnare dal prestito di denaro.

La Bank of Japan ha implementato il controllo della curva dei rendimenti nel 2016 nel tentativo di mantenere il rendimento del suo JGB decennale a zero e di irrigidire la curva dei rendimenti. La curva dei rendimenti si irrigidisce all'aumentare dello spread tra i tassi di interesse a breve termine, negativi in ​​Giappone, ei tassi a lungo termine. Il più ampio differenziale dei tassi di interesse crea opportunità per arbitraggio profitti, vantaggioso per le banche in Giappone.

Nel 2021, la Banca del Giappone ha ridotto l'acquisto di obbligazioni e ha iniziato ad annunciare acquisti su base trimestrale, anziché mensile. Secondo quanto riferito, ciò è accaduto perché la politica di mirare in modo aggressivo ai rendimenti dello 0% ha portato a un commercio stagnante nel mercato obbligazionario. Riducendo l'intervento sul mercato obbligazionario, la banca sperava di incoraggiare un commercio più attivo.

Titoli di Stato giapponesi (JGB) vs. Treasury USA

I titoli di stato giapponesi (JGB) sono molto simili Titoli del Tesoro USA. Sono completamente supportati dal governo giapponese, il che li rende un investimento molto popolare tra i basso rischio investitori e un investimento utile tra gli investitori ad alto rischio come un modo per bilanciare il fattore di rischio della loro portafogli. Piace Buoni di risparmio USA, hanno alti livelli di credito e liquidità, il che aumenta ulteriormente la loro popolarità. Inoltre, il prezzo e il rendimento al quale vengono scambiati i JGB vengono utilizzati come segno di riferimento rispetto al quale viene valutato altro debito più rischioso del paese.