Rendimento equivalente obbligazionario (BEY) Definizione

Qual è il rendimento equivalente dell'obbligazione?

In termini finanziari, il rendimento equivalente obbligazionario (BEY) è una metrica che consente agli investitori di calcolare il rendimento percentuale annuo per titoli a reddito fisso, anche se si tratta di spettacoli a breve termine scontati che pagano solo su base mensile, trimestrale o semestrale.

Tuttavia, avendo a portata di mano i dati BEY, gli investitori possono confrontare le prestazioni di questi investimenti con quelli dei tradizionali titoli a reddito fisso che durano un anno o più e producono annualmente rendimenti. Ciò consente agli investitori di fare scelte più informate durante la costruzione dei loro portafogli a reddito fisso complessivi.

Comprensione del rendimento equivalente obbligazionario

Per capire veramente come funziona la formula del rendimento equivalente obbligazionario, è importante conoscere le basi delle obbligazioni in generale e capire come le obbligazioni differiscono dalle azioni.

Le aziende che cercano di raccogliere capitali possono emettere azioni (azioni) o obbligazioni (reddito fisso). Azioni, che vengono distribuiti agli investitori sotto forma di azioni ordinarie, hanno il potenziale per ottenere rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni, ma comportano anche un rischio maggiore. In particolare, se una società dichiara bancarotta e successivamente liquida i suoi beni, i suoi obbligazionisti sono i primi in fila per raccogliere eventuali contanti. Solo se ci sono beni rimasti gli azionisti vedono soldi.

Ma anche se un'azienda rimane solvibile, i suoi guadagni potrebbero comunque non essere all'altezza delle aspettative. Ciò potrebbe deprimere i prezzi delle azioni e causare perdite agli azionisti. Ma quella stessa società è legalmente obbligata a ripagare il proprio debito con gli obbligazionisti, indipendentemente da quanto possa essere redditizio o meno.

Non tutti i legami sono uguali. La maggior parte delle obbligazioni paga agli investitori pagamenti di interessi annuali o semestrali. Ma alcune obbligazioni, denominate obbligazioni zero coupon, non pagano affatto interessi. Invece, vengono emessi con un forte sconto alla pari e gli investitori raccolgono rendimenti quando l'obbligazione matura. Per confrontare il rendimento dei titoli a reddito fisso scontati con i rendimenti delle obbligazioni tradizionali, gli analisti si affidano alla formula del rendimento equivalente obbligazionario.

Uno sguardo più da vicino alla formula del rendimento equivalente obbligazionario

La formula del rendimento equivalente dell'obbligazione è calcolata dividendo la differenza tra il valore nominale dell'obbligazione e il prezzo di acquisto dell'obbligazione, per il prezzo dell'obbligazione. Tale risposta viene quindi moltiplicata per 365 diviso per "d", che rappresenta il numero di giorni rimasti alla scadenza dell'obbligazione. In altre parole, la prima parte dell'equazione è la formula di rendimento standard utilizzata per calcolare l'obbligazione tradizionale rendimenti, mentre la seconda parte della formula annualizza la prima parte, per determinare la cifra equivalente per obbligazioni scontate.

Ancora confuso? Considera il seguente esempio.

Supponiamo che un investitore acquisti un'obbligazione zero coupon da $ 1.000 per $ 900 e si aspetti di essere pagato al valore nominale in sei mesi. In questo caso, l'investitore intascherà $100. Per determinare BEY, prendiamo il valore nominale dell'obbligazione (par) e sottraiamo il prezzo effettivo pagato per l'obbligazione:

• $1,000 - $900 = $100

Quindi dividiamo $ 100 per $ 900 per ottenere il ritorno sull'investimento, che è dell'11%. La seconda parte della formula annualizza l'11% moltiplicandolo per 365 diviso per il numero di giorni che mancano alla scadenza dell'obbligazione, che è la metà di 365. Il rendimento equivalente dell'obbligazione è quindi 11% moltiplicato per due, che risulta essere il 22%.