Cosa significa offerta di penalità?
Che cos'è un'offerta di penalità?
Un'offerta di penalità è un'offerta per prendere parte a un offerta pubblica iniziale (IPO), in cui l'acquirente è disincentivato dalla vendita delle proprie azioni poco dopo l'acquisto.
Nello specifico, le offerte penali specificano che se l'investitore "capovolge" le azioni entro un determinato periodo di tempo, il broker chi ha evaso il proprio ordine di acquisto sarà penalizzato. Il broker ha quindi la possibilità di trasferire tale penale al proprio cliente.
Punti chiave
- Come suggerisce il nome, le offerte di penalità sono offerte per partecipare a un'IPO che comportano sanzioni per la vendita delle azioni acquistate troppo rapidamente.
- Sono progettati per proteggere gli investitori IPO dalla pressione di vendita che potrebbe derivare dai primi investitori che vendono le loro azioni poco dopo la transazione IPO.
- Sebbene le offerte di penalità siano imposte ai broker, spesso vengono trasmesse ai loro clienti direttamente o escludendo tali clienti da future IPO.
Comprensione delle offerte di penalità
Quando la domanda di IPO supera la sua offerta, il prezzo delle azioni di nuova emissione spesso aumenta poco dopo l'inizio della negoziazione delle azioni. Dato questo fatto, può essere allettante per gli investitori cercare allocazioni dai loro broker per partecipare alle imminenti IPO, non perché sono entusiasti delle prospettive a lungo termine del titolo, ma semplicemente perché desiderano vendere le azioni poco dopo l'IPO per assicurarsi un guadagno veloce.
Regolamento delle offerte di penalità
La gestione delle offerte di penalità da parte di sottoscrittori e intermediari è delineata dal Securities and Exchange Commission (SEC) in Regolamento M. Un esempio di queste linee guida è la regola 104, che stabilisce che le parti coinvolte nel piazzare offerte penali per nuove IPO devono divulgare tali offerte con il organismo di autoregolamentazione (OAD) responsabile della supervisione dell'IPO.
Se un numero sufficiente di primi investitori dovesse agire in questo modo, potrebbe costringere il sottoscrittore principale dell'IPO per riacquistare le azioni recentemente assegnate durante il periodo iniziale di stabilizzazione dell'IPO a impedire che il prezzo delle azioni diminuisca troppo gravemente a causa dell'aumento della pressione di vendita all'inizio investitori. Al fine di mitigare questo rischio, i sottoscrittori impongono sanzioni agli investitori che vendono le proprie azioni entro un determinato periodo di tempo successivo all'IPO.
Tecnicamente, queste sanzioni sono applicate ai broker degli investitori, che hanno quindi la possibilità di trasferire il costo all'investitore. In pratica, tuttavia, è più comune che il broker paghi la penale da solo. In particolare, i broker in genere pagano questa penale restituendo alcuni o tutti i commissione reddito che hanno guadagnato dall'IPO torna al sindacato di garanzia. Per lo meno, un broker il cui cliente insiste nel vendere le proprie azioni IPO entro il periodo di tempo prescritto lo farebbe non essere soddisfatti di quel cliente e potrebbero escludere quel cliente da future allocazioni a IPO che sono in alto richiesta.
Esempio del mondo reale di un'offerta di penalità
Sandra è un investitore a cui piace partecipare a IPO molto attese. Ha scoperto che le azioni di queste società spesso aumentare di valore poco dopo l'IPO, ed è desiderosa di trarre profitto da questo fatto investendo nell'imminente IPO di XYZ Imprese.
Nell'esprimere questo interesse al suo broker, Sandra è stata informata che se le fosse stata assegnata un'assegnazione all'IPO di XYZ Enterprises, il suo investimento sarebbe stato considerato un'offerta di penalità. Il broker le ha spiegato che, per questo motivo, dovrebbe astenersi dal vendere le azioni entro un determinato periodo di tempo. Se non lo fa, il broker sarà penalizzato e il costo di questa penalità potrebbe essere trasferito a lei.
Sandra ha capito che, anche se potrebbe non essere costretta a pagare il costo finanziario diretto della sanzione, ci è una buona probabilità che venga esclusa dal suo broker dalle future IPO se vende le sue azioni prematuramente.