Calcolo del rendimento alla scadenza di un'obbligazione a cedola zero

Le obbligazioni zero coupon non hanno pagamenti di interessi ricorrenti, il che distingue calcolo del rendimento alla scadenza da legami con a tasso di cedola.

Formula obbligazionaria zero coupon

La formula per calcolare il rendimento a scadenza su un obbligazione zero coupon è:

Rendimento alla scadenza=(valore nominale/prezzo dell'obbligazione corrente)^(1/anni alla scadenza)−1

Considera un'obbligazione zero coupon da $ 1.000 che ha due anni fino a quando scadenza. Il legame è attualmente valutato a $ 925, il prezzo a cui potrebbe essere acquistato oggi. La formula sarebbe la seguente: (1000/925)^(1/2)-1. Una volta risolta, questa equazione produce un valore di 0,03975, che verrebbe arrotondato ed elencato come rendimento del 3,98%.

Valore temporale del denaro le formule di solito richiedono dati sui tassi di interesse per ogni momento. Ciò rende di conseguenza il rendimento alla scadenza più facile da calcolare per le obbligazioni zero coupon. Non ci sono pagamenti di cedole da reinvestire, rendendolo equivalente al normale

tasso di rendimento sul vincolo.

Potenziali modifiche

Il rendimento alla scadenza può variare da un anno all'altro. Dipende dalle variazioni dei prezzi complessivi nel Mercato obbligazionario. Ad esempio, supponiamo che gli investitori diventino più disposti a detenere obbligazioni a causa dell'incertezza economica. Quindi i prezzi delle obbligazioni probabilmente aumenterebbero, il che aumenterebbe il denominatore nella formula del rendimento alla scadenza, riducendo così il rendimento.

Il rendimento alla scadenza è un concetto di investimento essenziale utilizzato per confrontare obbligazioni con cedole e tempi fino alla scadenza diversi. Senza tenere conto di alcun pagamento di interessi, le obbligazioni zero coupon dimostrano sempre rendimenti alla scadenza pari ai loro normali tassi di rendimento. Il rendimento alla scadenza delle obbligazioni a cedola zero è anche noto come tasso a pronti.

considerazioni speciali

Le obbligazioni zero coupon vengono scambiate sulle principali borse valori. Sono comunemente emessi da società, governi statali e locali e dal Tesoro degli Stati Uniti. Le obbligazioni societarie a cedola zero sono generalmente più rischiose di obbligazioni simili a cedola. Se l'emittente default su un'obbligazione zero coupon, l'investitore non ha nemmeno ricevuto pagamenti di cedole, quindi le potenziali perdite sono maggiori.

L'IRS incarica un detentore di obbligazioni a cedola zero che deve l'imposta sul reddito maturata ogni anno, anche se l'obbligazionista non riceve effettivamente il denaro fino alla scadenza.Questo si chiama interesse figurativo.

Le obbligazioni zero coupon spesso maturano in dieci anni o più, quindi possono essere investimenti a lungo termine. La mancanza di reddito corrente fornito dalle obbligazioni zero coupon scoraggia alcuni investitori. Altri trovano i titoli adatti al raggiungimento di obiettivi finanziari a lungo termine, come il risparmio per le spese universitarie di un bambino. Con gli sconti, l'investitore può trasformare una piccola somma di denaro in una somma considerevole per diversi anni.

Le obbligazioni a cedola zero essenzialmente bloccano l'investitore in un tasso di reinvestimento garantito. Questa disposizione può essere più vantaggiosa quando i tassi di interesse sono alti e quando collocata in agevolato dalle tasse conti pensione. Alcuni investitori evitano anche di pagare le tasse sugli interessi figurativi acquistando zero coupon obbligazioni comunali. Di solito sono esenti da tasse se l'investitore vive nello stato in cui è stata emessa l'obbligazione.

Senza pagamento di cedole sulle obbligazioni zero coupon, il loro valore è interamente basato sul prezzo corrente rispetto al valore nominale. Pertanto, quando i tassi di interesse scendono, i prezzi sono posizionati per aumentare più rapidamente rispetto alle obbligazioni tradizionali e viceversa. Ciò può creare obbligazioni a cedola zero, in particolare Treasury zero coupon, un efficace siepe per portafogli azionari.