Che cos'è un orologio negativo sul credito?

Quando una delle tre principali agenzie di rating mette un'azienda sotto controllo negativo, indica che l'agenzia ha rilevato una circostanza o circostanze che potrebbero indurla a declassare il rating creditizio della società nel prossimo futuro.

Non è una cosa sicura. Una volta che un'agenzia di rating pone un'azienda sotto sorveglianza negativa, c'è una probabilità del 50% che il rating dell'azienda venga abbassato nei prossimi tre mesi.

Capire l'orologio negativo

Oltre al suo rating creditizio, le agenzie attribuiscono una prospettiva a una società, che riflette la conclusione dell'agenzia sulla capacità di tale società di rimborsare il proprio debito. L'outlook può essere stabile, in fase di revisione, monitoraggio negativo o negativo. Nessuna azienda o nazione vuole essere altro che stabile.

Il declassamento del rating creditizio o l'osservazione negativa è un duro colpo per un'azienda. Significa che dovrà pagare un tasso di interesse più elevato per prendere in prestito denaro da una banca o emettere obbligazioni sul mercato per il prossimo futuro.

Inoltre, è un segnale che l'azienda rischia di sottoperformare rispetto ai suoi coetanei. Gli investitori azionari lo leggeranno come un presagio di cattive notizie su un'azienda.

Non migliora nemmeno la reputazione dell'azienda presso il pubblico in generale.

Il ruolo delle agenzie di rating

I tre rating di credito sono Standard & Poor's (S&P), Moody's Investors Service e Fitch Ratings. Il loro ruolo è quello di valutare il merito creditizio delle imprese, e il valutazioni che assegnano determinare direttamente i tassi di interesse che una società deve pagare ai suoi obbligazionisti.

Quando un'agenzia di rating declassa il rating creditizio di una società, è un segnale che la società probabilmente avrà una performance inferiore rispetto ai suoi pari.

Un rating di credito declassato significa che una società non è attualmente solvente abbastanza per ripagare prontamente i suoi debiti. Potrebbe non bastare flusso di cassa libero per far fronte ai suoi obblighi a lungo termine, oppure potrebbe esserci in gioco un problema più grande per quanto riguarda la sua capacità di acquisire nuovi clienti o mantenere i vecchi clienti.

Le agenzie di rating possono declassare intere nazioni o metterle sotto osservazione negativa.

Orologio negativo e premio predefinito

Le aziende e i paesi posti sotto osservazione negativa potrebbero alla fine pagare un premio di default per accedere al capitale per la crescita. Un premio di default è un importo aggiuntivo che un mutuatario deve pagare in interessi per compensare un mutuante per aver assunto il maggiore rischio di default.

Gli investitori spesso misurano il premio di insolvenza come il rendimento di un'emissione obbligazionaria al di sopra di un rendimento di titoli di stato con cedola e scadenza simili. Ad esempio, se una società emette un'obbligazione a 10 anni, un investitore può confrontarla con un Titoli del Tesoro USA con scadenza a 10 anni.

Anche dopo un downgrade del 2011 dovuto alla crisi finanziaria, S&P valuta le obbligazioni statunitensi ad AA+. È il secondo punteggio più alto. A causa dell'elevato grado di sicurezza del debito statunitense e delle sue prospettive stabili, il Tesoro è in grado di offrire obbligazioni a un tasso di interesse relativamente modesto. I tassi per tutte le obbligazioni societarie devono essere fissati più alti per attirare gli investitori.

I rating assegnati alle obbligazioni al momento della loro emissione determinano quanto sarà più alto tale premio. L'outlook indica ai potenziali acquirenti se è probabile che il suo rating rimanga al livello attuale per il prossimo futuro.