Guadagni Royal Caribbean: cosa cercare da RCL

Royal Caribbean Group Ltd. (RCL), la compagnia globale di vacanze in crociera, lo scorso anno ha subito perdite nette per 5,8 miliardi di dollari a causa della diffusione della pandemia di COVID-19 in tutto il mondo. Le entrate dell'azienda sono quasi evaporate quando i viaggi per le vacanze dei passeggeri sono precipitati e i costi sono aumentati alle stelle quando le navi giganti dell'azienda sono state attraccate in porto. Ora, i dirigenti di Royal Caribbean vedono i semi di una svolta nel 2021 quando le navi da crociera della compagnia iniziano a rilanciarsi e le entrate rimbalzano.

Gli investitori guarderanno per vedere quanto velocemente sta procedendo la ripresa di Royal Caribbean quando la società riporterà gli utili per il terzo trimestre dell'esercizio 2021 prima dell'apertura del mercato il 5 ottobre. 29, 2021. Gli analisti si aspettano una riduzione delle perdite rettificate per azione su base annua (YOY) poiché le entrate aumentano drasticamente su base annua, sebbene ancora molto al di sotto dei livelli pre-pandemia.

Gli investitori si concentreranno anche sul tasso di occupazione di Royal Caribbean, una misura della quantità di capacità passeggeri disponibili, o cabine, utilizzate. Il tasso di occupazione dell'azienda è diminuito precipitosamente a causa della pandemia, ma si prevede che aumenterà in modo sequenziale rispetto agli ultimi tre trimestri. Il tasso continuerà a diminuire drasticamente rispetto allo stesso trimestre di un anno fa, il terzo trimestre dell'anno fiscale 2021.

Nonostante la debole performance finanziaria della società, il titolo Royal Caribbean ha sovraperformato il mercato più ampio per la maggior parte dell'ultimo anno, anche se durante quel periodo ha visto un drastico calo dei progressi. Il titolo ha registrato un significativo avanzamento a fine ottobre 2020, poi di nuovo a febbraio e giugno 2021. In seguito si è ritirato bruscamente e ha sottoperformato brevemente il mercato alla fine di luglio prima di avanzare fino alla fine di settembre. Da allora, il titolo è scivolato. Le azioni della società hanno fornito un rendimento totale in un anno del 45,5%, in anticipo rispetto al rendimento dell'S&P 500 del 34,2%.

Storia dei guadagni di Royal Caribbean

Prima dell'inizio della pandemia, Royal Caribbean ha registrato almeno 11 trimestri consecutivi di utili rettificati positivi per azione (EPS). Tuttavia, a partire dal primo trimestre dell'anno fiscale 2020, Royal Caribbean ha perso denaro per sei trimestri consecutivi. Le perdite rettificate per azione della società sono state più ampie nel secondo trimestre dell'esercizio 2020, quando ha registrato -6,13 dollari per azione. Le perdite si sono modestamente ridotte su base annua da quel momento. L'unica eccezione è il secondo trimestre dell'esercizio 2021, quando la società ha registrato una perdita rettificata di $ 5,06 per azione. Tale perdita è stata inferiore rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente, ma è stata sequenzialmente maggiore delle perdite nel primo trimestre dell'esercizio 2021 e nel quarto trimestre dell'esercizio 2020. Per il terzo trimestre, gli analisti si aspettano che Royal Caribbean riporti un EPS rettificato di -4,15 dollari per azione, che sarebbe una perdita inferiore rispetto allo stesso trimestre di un anno fa, e anche un secondo trimestre dell'anno fiscale 2021 inferiore.

La storia delle entrate di Royal Caribbean è simile. Dopo una lunga serie di miglioramenti delle entrate trimestrali su base annua, la società ha iniziato a vedere un calo dei ricavi nel primo trimestre dell'esercizio 2020. Questi cali sono stati drammatici, poiché Royal Caribbean ha registrato entrate negative per il terzo trimestre dell'esercizio 2020. Nei tre trimestri più recenti, le entrate sono state una frazione di quelle che erano prima della pandemia. Gli analisti ora prevedono che le entrate faranno un significativo balzo in avanti per il terzo trimestre dell'anno fiscale 2021. Tuttavia, le entrate dovrebbero essere solo circa il 20% delle entrate di Royal Caribbean nel terzo trimestre dell'esercizio 2019, prima della pandemia.

Statistiche chiave di Royal Caribbean
Stima per il terzo trimestre dell'esercizio 2021	Q3 FY 2020	Q3 FY 2019
Guadagno rettificato per azione	-$4.15	-$5.62	$4.27
Entrate (milioni)	$652.8	-$33.7	$3,186.9
Tasso di occupazione (%)	48.5	100.0	110.5

Fonte: Alfa visibile

La metrica chiave

Come accennato in precedenza, gli investitori si concentreranno anche sul tasso di occupazione di Royal Caribbean, o percentuale di occupazione, a cui la società fa riferimento semplicemente come "occupazione". Si calcola prendendo il numero di passeggeri trasportati durante il periodo di misurazione, moltiplicandolo per il numero di giorni delle rispettive crociere dei passeggeri, quindi dividendo per la capacità di passeggeri disponibile, misurata per i giorni di crociera disponibili dei passeggeri (APCD).

La misura della capacità presuppone un'occupazione doppia per cabina, motivo per cui sono possibili tassi di occupazione superiori al 100%: a volte le cabine sono occupate da più di due passeggeri. L'intero settore delle crociere ha sofferto di un calo dell'occupazione durante la pandemia. Ora si prevede che l'occupazione riprenderà man mano che i rischi per la salute legati al coronavirus diminuiranno, anche se la diffusione della variante Delta potrebbe rallentare tale ripresa.

Royal Caribbean ha riportato tassi di occupazione superiori al 100% per ogni trimestre dal secondo trimestre dell'esercizio 2017 al primo trimestre dell'esercizio 2020. Tale cifra è scesa all'84,5% nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2020 prima di scendere al 42,9% nel quarto trimestre di quell'anno. Da allora è sceso ulteriormente, scendendo ad appena il 27,5% nell'ultimo trimestre. Gli analisti si aspettano un miglioramento sequenziale al 48,5%, anche se questo è ancora significativamente inferiore rispetto ai livelli pre-pandemia.