La Fed allevia la pressione dal dollaro USA
Mosse importanti
Oggi è un altro giorno della Fed, quando il Comitato del mercato aperto della Federal Reserve (FOMC) annuncia se il tasso obiettivo overnight verrà aumentato, lasciato invariato o ridotto. La decisione di oggi di lasciare il tariffa notturna l'appartamento non è una grande sorpresa. La Fed ha affermato che sarebbe "paziente in quanto determina quali futuri aggiustamenti dell'intervallo target per il Tasso di fondi federali potrebbe essere appropriato", per obiettivi di piena occupazione e inflazione.
Ho pensato che la dichiarazione più importante della Fed fosse che è pronta ad apportare modifiche ai suoi piani per la normalizzazione del bilancio. Come ogni altra banca, la Fed ha un bilancio che riflette le sue passività e attività. Dal lancio di facilitazione per quantità nel 2008 la Fed ha acquistato Buoni del Tesoro USA e altri strumenti a reddito fisso, che si riflettono sul lato attivo del suo bilancio (si veda il grafico seguente). Se la Fed inizia a vendere i trilioni di dollari in obbligazioni che possiede, potrebbe far scendere il prezzo delle obbligazioni.
Gli investitori si preoccupano del potenziale per la Fed di vendere obbligazioni e "normalizzare" il suo bilancio perché il calo dei prezzi delle obbligazioni si tradurrà in tassi di interesse a lungo termine più elevati. Molti investitori temono che l'aumento dei tassi di interesse a lungo termine rallenterebbe l'economia statunitense perché il costo del capitale aumenterà, sebbene l'evidenza storica non mostri una buona correlazione tra questi due fattori.
Mercati emergenti
Indipendentemente dal fatto che tutti siano d'accordo sull'impatto dei tassi di interesse a lungo termine più elevati, il tono accomodante nell'annuncio della Fed di oggi è considerato positivo per gli Stati Uniti e mercati emergenti scorte. I tassi di interesse più bassi negli Stati Uniti sono positivi per le economie dei mercati emergenti perché dovrebbero spingere il valore del dollaro USA è in ribasso, il che mantiene la pressione sui mercati emergenti nazionali valute.
Come ho sottolineato lo scorso mese nella newsletter di Chart Advisor, i mercati emergenti (soprattutto la Cina) stanno già mostrando una maggiore probabilità di sovraperformance nei prossimi sei mesi. Come puoi vedere nel grafico seguente, l'ETF iShares Emerging Market (EEM) ha rispecchiato la performance dell'indice Hang Seng e ha confermato la propria doppio fondo evasione oggi. Nella mia esperienza, a Ritracciamento di Fibonacci – ancorato al massimo del double bottom e al minimo più recente – può essere utilizzato per fornire un obiettivo affidabile al livello di ritracciamento del 161,8% del pattern. Senza il vento contrario di un dollaro in rialzo, dovrebbe essere molto più facile per i titoli emergenti raggiungere i massimi precedenti dello scorso luglio.
Leggi di più:
Riunione del Comitato Federale del Mercato Aperto - Riunione del FOMC
Dovresti investire nei mercati emergenti?
Amazon ha bisogno di un altro rapporto sugli utili positivi
Indicatori di rischio: USD
Il rischio rappresentato da un dollaro in rialzo non è solo un problema per i mercati emergenti. Ero molto preoccupato che il dollaro rialzista del 2018 finisse per schiacciare il settore industriale statunitense. Se il dollaro sta aumentando rispetto alla maggior parte delle altre valute, significa che le esportazioni dei produttori statunitensi sono meno competitive a livello internazionale. A questo proposito, vedo oggi due sviluppi positivi. In primo luogo, la Fed ha fatto molto per mettere i trader a proprio agio sull'aumento dei tassi di interesse a breve termine, il che dovrebbe spingere il valore del dollaro al ribasso.
In secondo luogo, il rapporto sugli utili di The Boeing Company (BA) questa mattina ha fornito molte buone notizie per i produttori preoccupati per il rallentamento in Cina e in altri mercati emergenti. Boeing ha superato le stime per le prestazioni top e bottom line e ha raggiunto un nuovo record di vendite di tutti i tempi di oltre $ 100 miliardi. Se le aziende industriali non si trovano in una situazione così grave come temevano gli investitori prima degli utili e il dollaro inizia a scendere, gli industriali e le altre multinazionali potrebbero essere seriamente sottovalutato.
Puoi vedere questa relazione di cui ho discusso tra il valore del dollaro USA (candelabri) e le azioni industriali (linea blu rappresentata dall'SPDR Manufacturing and Industrial ETF, XLI) nella tabella seguente. La relazione inversa è imperfetta, ma storicamente un rialzo del dollaro USA come quello che abbiamo noi vissuta nel 2018 è solitamente accompagnata da svalutazioni di titoli industriali ed economici incertezza. Qualcosa di molto simile a questo si è verificato nel 2014 appena prima della "recessione degli utili" del 2015.
Leggi di più:
L'oro si avvicina alla resistenza davanti alla Fed
Cosa aspettarsi dai guadagni di GOOGL
La differenza tra opzioni e futures
La linea di fondo
Questa stagione degli utili continua a sembrare migliore del previsto, ma sto ancora aspettando di vedere come appariranno le azioni dei consumatori una volta che la maggior parte di questi rapporti sarà pubblicata all'inizio del mese prossimo, prima che completamente suonando il "tutto chiaro". Nel frattempo, utilizzerò le prossime newsletter di Chart Advisor per dare un'occhiata più da vicino alle azioni petrolifere e ai servizi pubblici mentre la situazione in Venezuela avanza e il cosiddetto "Vortice polare" aumenta la domanda di energia e materie prime in tutto il Midwest. Potrebbero esserci alcune opportunità interessanti in queste due categorie di azioni per gli investitori tolleranti al rischio nel breve termine.
Leggi di più:
Prova il nostro gioco di compravendita di azioni
Chi è davvero il miglior broker?
Impara le strategie di analisi fondamentali utilizzate dagli investitori di maggior successo
Ti piace questo articolo? Copia e condividi il link sottostante per invitare gli amici a iscriversi alla newsletter di Chart Advisor:
http://link.investopedia.com/join/53o/00-fwd-chartadvisor