5 Le azioni bruciate in contanti devono affrontare ulteriori cali in vista

Le azioni di cinque società di alto profilo che consumano liquidità sono crollate quest'anno poiché gli investitori sono diventati sempre più avversi al rischio e scettici sulla capacità di queste società di realizzare profitti sostenuti o flusso di cassa libero in futuro, una colonna in di Barron osserva. Potrebbero esserci ulteriori ribassi.

Queste società sono Peleton Interactive Inc. (PTON), Tesla Inc. (TSLA), Gamestop Corp. (GME), Uber Technologies Inc. (UBER) e Netflix Inc. (NFLX). Il produttore di cyclette Peleton è quotato in borsa a $ 29 il 2 settembre. 26, 2019, e ha chiuso quel giorno in calo dell'11%. A partire dalla chiusura di ottobre 3, la perdita cumulativa è stata del 23%.

Il IPO del servizio di trasporto pubblico Uber aveva un prezzo di $ 45 a maggio ed era sceso del 34% alla chiusura del 18 ottobre 3. Le azioni del produttore di auto elettriche Tesla, del rivenditore di videogiochi Gamestop e del servizio di streaming video Netflix sono diminuite del 39%, 68% e 31% rispetto ai rispettivi massimi di 52 settimane.

Importanza per gli investitori

Peleton e Uber sono tra l'elenco crescente di società non redditizie quotate in borsa, evocando preoccupanti parallelismi con il bolla delle dotcom, per un rapporto dettagliato in Bloomberg. Goldman Sachs ha recentemente analizzato più di 4.000 IPO in 25 anni e ha scoperto che la mancata redditizio entro tre anni dalla quotazione in borsa in genere indicava ancora più perdite in vista, la colonna di Barron's indica.

Il calo dell'11% del prezzo delle azioni di Peleton nel suo primo giorno di negoziazione è stato il secondo peggior debutto di qualsiasi IPO che abbia raccolto almeno $ 500 milioni finora nel 2019, secondo i dati di Dealogic citati da Il giornale di Wall Street. Nell'anno fiscale terminato a giugno, i suoi ricavi sono più che raddoppiati rispetto all'anno precedente, ma la sua perdita netta è più che quadruplicata.

Netflix è diventata pubblica nel 2002, ma è sulla buona strada per consumare $ 3,4 miliardi di contanti nel 2019 e $ 2,5 miliardi nel 2020, per un consumo cumulativo di contanti di $ 12 miliardi oltre 5 anni, e ora non dovrebbe produrre un flusso di cassa libero positivo fino al 2022, un anno dopo rispetto a quanto precedentemente stimato dagli analisti, osserva la colonna di Barron. La crescente concorrenza di Amazon.com Inc. (AMZN), La società Apple. (AAPL) e The Walt Disney Co. (DIS), tra gli altri, sta spingendo Netflix a spendere ancora più miliardi in nuovi contenuti originali, ma senza alcuna garanzia che questi dollari produrranno successi, il Financial Times osserva.

Tesla è diventata pubblica nel 2010 e ha bruciato $ 10,9 miliardi negli ultimi 12 anni, rispetto a circa $ 1 miliardo per quattro principali titoli tecnologici messi insieme nei loro primi anni, Fortuna calcola. Apple non ha mai bruciato denaro da quando era nuova e solo per brevi periodi dopo la sua maturazione. Il genitore di Google Alphabet Inc. (GOOGL) sembra non aver mai bruciato molto, se non del tutto, denaro, mentre Facebook Inc. (FB) ha avuto solo due anni di free cash flow negativo, il 2007 e il 2008, per un totale di soli 143 milioni di dollari. Amazon, nel frattempo, è un generatore di cassa dal 2002 e il suo deficit totale di flusso di cassa libero è stato di soli 824 milioni di dollari negli anni precedenti. Si potrebbe sostenere, tuttavia, che questi confronti sono imperfetti, dati gli elevati costi di capitale della produzione automobilistica.

Gamestop sta producendo denaro gratuito, ma in una tendenza al ribasso. In qualità di venditore fisico di dischi per videogiochi, un segmento di vendita al dettaglio in un declino particolarmente grave, il suo futuro è particolarmente nuvoloso.

Guardando avanti

"Questi tipi di nomi vanno completamente in disgrazia in un ambiente recessivo", come ha detto a Bloomberg Jeffrey Osborne, analista di Cowen. Sembra che, per alcune di queste società in perdita, quel giorno possa essere arrivato prima.