Definizione di prestito subordinato perpetuo

Che cos'è un prestito subordinato perpetuo?

Un prestito subordinato perpetuo è un tipo di debito minore che continua indefinitamente e non ha data di scadenza. I prestiti subordinati perpetui pagano ai creditori un flusso costante di interessi per sempre. Poiché il prestito è perpetuo, il capitale non viene mai rimborsato, quindi il vapore degli interessi non finisce mai. In sostanza, il mutuatario paga gli interessi come commissione per l'accesso al denaro, ma non rimborsa mai completamente il capitale. Il tasso di interesse si basa sulla solvibilità del mutuatario e sui tassi di interesse di mercato prevalenti.

Come funziona un prestito subordinato perpetuo

Come suggerisce il nome, con le obbligazioni perpetue, il periodo concordato durante il quale verranno pagati gli interessi è per sempre...perpetuo. A questo proposito, le obbligazioni perpetue funzionano in modo simile alle azioni che pagano dividendi o ad alcuni titoli privilegiati. Proprio come i proprietari di tali azioni ricevono pagamenti di dividendi per tutto il tempo in cui le azioni sono detenute, i proprietari di obbligazioni perpetue ricevono pagamenti di interessi, finché mantengono l'obbligazione.

Poiché i prestiti subordinati perpetui sono un tipo di debito junior, sono relativamente più rischiosi per il creditore. Sono secondari a prestiti non subordinati (prestiti senior), quindi se il mutuatario di un prestito subordinato perpetuo è inadempiente, il creditore non verrà rimborsato fino a quando non saranno rimborsati i prestiti non subordinati del mutuatario. A causa dell'aumento del rischio associato ai prestiti subordinati, avranno tassi di interesse più elevati rispetto ai prestiti non subordinati. I creditori possono utilizzare a calcolo del valore attuale determinare il valore attuale di una futura serie di pagamenti perpetui di prestiti subordinati.

Vantaggi delle obbligazioni perpetue

Le obbligazioni perpetue offrono fondamentalmente ai governi con difficoltà fiscali l'opportunità di raccogliere fondi senza l'obbligo di restituirli. Diversi fattori supportano questo fenomeno. In primo luogo, i tassi di interesse sono straordinariamente bassi per il debito a più lungo termine. In secondo luogo, in periodi di inflazione crescente, gli investitori in realtà perdono denaro sui prestiti che fanno ai governi.

Ad esempio, quando gli investitori ricevono un tasso di interesse dello 0,5%, dove l'inflazione è dell'1%, il risultato tasso di interesse di rendimento corretto per l'inflazione è -0,5%. Di conseguenza, quando gli investitori ricevono indietro i soldi dal governo, i loro potere d'acquisto è drasticamente diminuito.

Considera uno scenario in cui un investitore presta al governo $ 100 e un anno dopo il valore dell'investimento sale a $ 100,50, grazie al tasso di interesse dello 0,5%. Tuttavia, a causa di un tasso di inflazione dell'1%, ora richiede $ 101 per acquistare lo stesso paniere di merci che costava solo $ 100 un anno fa, quindi l'investitore tasso di rendimento non riesce a tenere il passo con l'aumento dell'inflazione.

La maggior parte degli economisti prevede che l'inflazione aumenterà nel tempo. Pertanto, prestare denaro a un ipotetico tasso di interesse del 4% sembra un affare per i banchieri del governo, che credono che il tasso di inflazione futuro potrebbe salire al 5% nel prossimo futuro. Naturalmente, la maggior parte delle obbligazioni perpetue sono emesse con chiamate disposizioni che consentono agli emittenti di fare rimborsi dopo un periodo di tempo stabilito. A questo proposito, la parte “perpetua” del pacchetto è spesso una scelta, piuttosto che un mandato, perché gli emittenti possono effettivamente annullare l'obbligazione perpetua se hanno abbastanza liquidità a disposizione per rimborsare il prestito in toto.

Rischi delle obbligazioni perpetue subordinate

Ci sono rischi associati a tutte le obbligazioni perpetue. In particolare, sottopongono gli investitori a un'esposizione perpetua al rischio di credito, perché con il passare del tempo, entrambi gli emittenti di obbligazioni governative e societarie possono incontrare problemi finanziari e, in teoria, persino chiudere fuori uso. Le obbligazioni perpetue possono anche essere soggette a rischio di chiamata, il che significa che gli emittenti possono richiamarli.

Infine, c'è il rischio sempre presente che i tassi di interesse generali aumentino nel tempo. In tali casi in cui l'interesse vincolato dell'obbligazione perpetua è significativamente inferiore al tasso di interesse corrente, gli investitori potrebbero guadagnare più denaro detenendo un'obbligazione diversa. Tuttavia, per scambiare una vecchia obbligazione perpetua con una più nuova e più alta, l'investitore deve vendere l'obbligazione esistente sul mercato aperto, momento in cui potrebbe valere meno del prezzo d'acquisto perché gli investitori scontano le loro offerte in base al differenziale di tasso di interesse.

Per le obbligazioni perpetue subordinate, il rischio aggiuntivo di essere meno senior per i creditori lo rende ulteriormente rischioso. Di conseguenza, queste comportano tassi di interesse più elevati rispetto alle obbligazioni perpetue senior.