In che modo l'azzardo morale ha contribuito alla crisi finanziaria del 2008?

Il crisi finanziaria del 2008 è stato il risultato di numerose inefficienze di mercato, cattive pratiche e mancanza di trasparenza nel settore finanziario. I partecipanti al mercato hanno adottato comportamenti che hanno messo il sistema finanziario sull'orlo del collasso. Gli storici citeranno prodotti come CDO o mutui subprime come radice del problema. Tuttavia, una cosa è creare un prodotto del genere, ma vendere e scambiare consapevolmente questi prodotti richiede l'azzardo morale.

UN azzardo morale esiste quando una persona fisica o giuridica assume comportamenti a rischio sulla base di una serie di risultati attesi in cui un'altra persona o entità sostiene i costi in caso di esito sfavorevole. Un semplice esempio di azzardo morale sono i conducenti che si affidano all'assicurazione auto. È razionale presumere che i conducenti completamente assicurati corrano più rischi rispetto a quelli senza assicurazione perché, in caso di incidente, i conducenti assicurati sostengono solo una piccola parte dell'intero costo di a collisione. (Guarda anche:

La caduta del mercato nell'autunno del 2008)

Esempi

Prima della crisi finanziaria, le istituzioni finanziarie si aspettavano che le autorità di regolamentazione non avrebbero permesso loro di fallire a causa del rischio sistemico che potrebbe diffondersi al resto dell'economia. Le istituzioni che detengono i prestiti che alla fine hanno contribuito alla caduta sono state alcune delle banche più grandi e importanti per le imprese e i consumatori. C'era l'aspettativa che se a confluenza di fattori negativi hanno portato a una crisi, i proprietari e la direzione dell'istituto finanziario riceverebbero una protezione o un sostegno speciale dal governo. Altrimenti noto come azzardo morale.

C'era la presunzione che alcune banche fossero così vitali per l'economia, da essere considerate"troppo grande per fallire." Data questa ipotesi, parti interessate negli istituti finanziari si trovavano di fronte a una serie di esiti in cui probabilmente non avrebbero sostenuto tutti i costi dei rischi che si stavano assumendo in quel momento.

Un altro rischio morale che ha contribuito alla crisi finanziaria è stato il collateralizzazione di beni discutibili. Negli anni che hanno preceduto la crisi, si presumeva che i finanziatori sottoscrivessero mutui ai mutuatari che utilizzano standard languidi. In circostanze normali, era nel migliore interesse delle banche prestare denaro dopo un'analisi ponderata e rigorosa. Tuttavia, dato il liquidità fornito dal mercato del debito garantito, i finanziatori sono stati in grado di allentare i loro standard. I finanziatori hanno preso decisioni di prestito rischiose nell'ipotesi che sarebbero probabilmente in grado di evitare di detenere il debito per tutta la sua scadenza. Alle banche è stata offerta l'opportunità di scaricare un prestito inesigibile, in bundle con buoni prestiti, in a mercato secondario attraverso prestiti garantiti, trasferendo così il rischio di predefinito all'acquirente. In sostanza, le banche hanno sottoscritto prestiti con l'aspettativa che un'altra parte avrebbe probabilmente sostenuto il rischio di insolvenza, creando un azzardo morale e infine contribuendo alla crisi dei mutui.

Porta via

La crisi finanziaria del 2008 è stata, in parte, dovuta alle aspettative irrealistiche delle istituzioni finanziarie. Per caso o per disegno, o per una combinazione dei due, le grandi istituzioni si sono impegnate in comportamenti in cui presumevano che il risultato non avesse alcun aspetto negativo per loro. Presupponendo che il governo avrebbe optato come sostegno, le azioni delle banche sono state un buon esempio di azzardo morale e comportamento di persone e istituzioni che pensano di avere un'opzione gratuita.

Agenzie semi-governative come Fannie Mae e Freddie Mac ha offerto supporto implicito ai finanziatori sottoscrizione prestiti immobiliari. Queste assicurazioni hanno indotto i finanziatori a prendere decisioni rischiose, poiché si aspettavano che le istituzioni quasi-governative si assumessero i costi di un esito sfavorevole nel evento di default. (Per la lettura correlata, vedere "Che cos'è il rischio morale?")