Le origini della crisi del debito in Grecia

Il greco crisi del debito originato dalla pesante spesa pubblica e i problemi si sono intensificati nel corso degli anni a causa del rallentamento della crescita economica globale. Quando la Grecia è diventata il decimo membro dell'Unione Europea il gen. 1, 1981, l'economia e le finanze del paese erano in buona forma, con un rapporto debito/PIL del 28% e un deficit di bilancio inferiore al 3% del PIL. Ma la situazione è peggiorata drammaticamente nei successivi 30 anni perché la dissolutezza fiscale, che è definita come spesa dispendiosa ed eccessiva, ha fatto esplodere i disavanzi e i livelli di debito.

La strada per il debito

ad ottobre 1981, il Movimento Socialista Panellenico (PASOK), un partito fondato da Andreas Papandreou nel 1974, è salito al potere su una piattaforma populista. Nei tre decenni successivi, il PASOK si alternò al potere con il Partito Nuova Democrazia, fondato anch'esso nel 1974. Nel tentativo continuo di mantenere felici gli elettori greci, entrambi i partiti hanno profuso politiche di welfare liberali sui loro elettori, creando un gruppo gonfio, inefficiente e

protezionista economia.

Il governo ha mandato il Paese in una situazione insostenibile percorso fiscale. Ad esempio, gli stipendi per i lavoratori del settore pubblico sono aumentati automaticamente ogni anno, invece di essere basati su fattori come prestazioni e produttività. Anche le pensioni erano generose. Un greco con 35 anni di servizio pubblico potrebbe andare in pensione alla veneranda età di 58 anni, e una donna greca (in determinate circostanze) potrebbe andare in pensione con una pensione già a 50 anni.

Forse l'esempio più infame di indebita generosità è stata la prevalenza di pagamenti di tredicesima e quattordicesima mensilità ai lavoratori greci. Cioè, i lavoratori avevano diritto a un mese di paga aggiuntivo a dicembre per aiutare con le vacanze spese e riceveva anche metà della paga a Pasqua e metà quando presero il loro vacanza.

A causa della bassa produttività, dell'erosione della competitività e della dilagante evasione fiscale, il governo ha dovuto ricorrere a una massiccia abbuffata di debiti per far andare avanti la festa. L'ingresso della Grecia nell'Eurozona a gennaio Il 2001 e la sua adozione dell'euro hanno reso molto più facile per il governo prendere in prestito. Questo perché i rendimenti e i tassi di interesse dei titoli greci sono diminuiti mentre convergevano con quelli di forte Unione Europea (UE) membri come la Germania.

Ad esempio, il differenziale di rendimento tra i titoli di stato greci e tedeschi a 10 anni sono crollati da oltre 600 punti base nel 1998 a circa 50 punti base nel 2001. Di conseguenza, l'economia greca è esplosa, con una crescita del PIL reale in media del 3,9% all'anno tra il 2001 e il 2008, la seconda più veloce dopo l'Irlanda nell'Eurozona.

Crescita insostenibile

Ma quella crescita ha avuto un prezzo elevato sotto forma di deficit crescenti e un carico di debito in espansione. Ciò è stato esacerbato dal fatto che queste misure per la Grecia avevano già superato i limiti imposti dal Patto di stabilità e crescita dell'UE quando è stata ammessa nell'Eurozona. Ad esempio, il rapporto debito/PIL della Grecia era del 103% nel 2000, ben al di sopra del livello massimo consentito dell'Eurozona del 60%. Il deficit fiscale della Grecia in proporzione al PIL è stato del 3,7% nel 2000, anche al di sopra del limite dell'Eurozona del 3%.

Il jig si è alzato poco dopo la crisi finanziaria del 2007-08, poiché investitori e creditori si sono concentrati sui colossali carichi di debito sovrano degli Stati Uniti e dell'Europa. Con l'insolvenza una possibilità reale, gli investitori hanno iniziato a chiedere rendimenti molto più elevati per il debito sovrano emesso da Portogallo, Irlanda, Italia, Grecia e Spagna come compensazione per questo rischio aggiuntivo.

Fino ad allora, il rischio del debito sovrano per quei paesi era stato camuffato dai loro ricchi vicini del nord, come la Germania. Entro gennaio Nel 2012, tuttavia, il differenziale di rendimento tra i titoli di Stato greci e tedeschi a 10 anni si è ampliato di ben 3.300 punti base, secondo una ricerca della Federal Reserve Bank di St. Louis.

Con la contrazione dell'economia greca all'indomani della crisi, il rapporto debito/PIL è salito alle stelle, raggiungendo un picco del 180% nel 2011. L'ultimo chiodo nella bara è arrivato nel 2009, quando un nuovo governo greco guidato dal figlio di Papandreou, George, è salito al potere e ha rivelato che il deficit fiscale era del 12,7%, più del doppio della cifra precedentemente divulgata, mandando in crisi la crisi del debito marcia più alta.

La linea di fondo

La crisi del debito greco ha avuto origine nella dissolutezza fiscale dei precedenti governi, dimostrando che, come gli individui, le nazioni non possono permettersi di vivere ben oltre i propri mezzi. Di conseguenza, i greci potrebbero dover convivere con rigide misure di austerità per anni, se non decenni.