Forse recessioni e depressioni non sono poi così male

Nonostante tutta la paura, il dolore e l'incertezza che portano, le recessioni e le depressioni sono una parte normale del ciclo economico. Di seguito spiegheremo cosa sono, cosa li causa, come fanno male e come aiutano.

Che cos'è una recessione?

Iniziamo con recessioni. In generale, una recessione è definita come due o più trimestri consecutivi di crescita economica negativa, che è più comunemente misurata utilizzando prodotto interno lordo reale (PIL). I criteri del National Bureau of Economic Research (NBER) sono più sfumati e includono livelli di occupazione, redditi reali, vendite al dettaglio e produzione industriale. Le recessioni spesso presentano calamità nel settore bancario, commerciale e manifatturiero, oltre a prezzi in calo, credito estremamente limitato, bassi investimenti, bancarotte in aumento e alta disoccupazione.

Numerosi fattori possono contribuire a rallentare l'attività economica, compresi i problemi con il settore finanziario o shock economici come le interruzioni della catena di approvvigionamento dovute a politiche di quarantena estreme come visto nel 2020. Tuttavia, il termine recessione si applica specificamente alla fase discendente in un ciclo di ripetuti alti e bassi dell'attività economica. Numerose teorie sono state proposte dagli economisti nel corso degli anni per spiegare perché l'economia sperimenta questi modelli di espansione e contrazione irregolari, ma in qualche modo ondulati.

Gli Stati Uniti hanno sperimentato 33 recessioni dal 1857 secondo il NBER, di durata variabile da sei mesi (gennaio a luglio 1980) a 65 (ottobre 1873 a marzo 1879). La contrazione media è di 17,5 mesi, ma dal 1945 le durate si sono notevolmente accorciate, in media 11,1 mesi.

Che cos'è una depressione?

depressioni sono semplicemente più gravi delle normali recessioni e i loro effetti possono essere avvertiti per anni. In quanto tale, superare una depressione può essere una sfida sia per i consumatori che per le imprese.

Negli Stati Uniti, l'esempio più noto è il Grande Depressione degli anni '30. Questo termine si riferisce in realtà a due recessioni ufficialmente datate, con un periodo di lieve crescita in durante il quale l'economia non è tornata al suo picco pre-recessione prima di tuffarsi di nuovo in recessione. Il primo si è verificato dall'agosto 1929 al marzo 1933, durante il quale il PIL è diminuito del 33%. Il secondo si è svolto dal maggio 1937 al giugno 1938, durante il quale il PIL è diminuito del 18%.

Negativi delle recessioni

Le recessioni e le depressioni hanno effetti sia negativi che positivi e comprenderli è uno dei modi migliori per sopravvivere a una recessione. Prima gli effetti negativi:

Aumento della disoccupazione

L'aumento della disoccupazione è un classico segno sia di recessioni che di depressioni. Quando le aziende falliscono, tagliano libro paga per far fronte al calo dei guadagni. Disoccupazione è molto più grave in una depressione che in una recessione. In generale, il tasso di disoccupazione raggiunge un picco dal 6% all'11% durante una recessione. Al contrario, il tasso di disoccupazione raggiunse il 25% nel 1933, la fine del primo periodo della Grande Depressione. Gli studi hanno dimostrato che i disoccupati involontari tendono a soffrire di livelli più elevati di ansia, stress e depressione rispetto agli occupati, oltre a ricoveri ospedalieri più frequenti e morte prematura.

Distruzione del capitale

Non solo i lavoratori restano disoccupati durante le recessioni, ma grandi quantità di beni strumentali reali (fabbriche, edifici, strumenti e attrezzature) vanno inattivi poiché gli investimenti e le attività commerciali per cui erano utilizzati falliscono e si esauriscono attività commerciale. Gran parte di questo capitale investito può essere eventualmente recuperato e riorganizzato in nuove attività produttive sotto i nuovi proprietari, ma alcuni andranno completamente persi a causa del deterioramento fisico o obsolescenza prima che ciò possa accadere, e alcuni sono già legati a forme fisiche o luoghi che rendono non redditizio il recupero e saranno semplicemente abbandonati per arrugginire (spesso letteralmente). Questa distruzione di capitale segna una perdita permanente di alcune delle scarse risorse della società.

Standard di vita in calo

La disoccupazione del lavoro e del capitale porta a un calo della produzione economica e reddito pro capite reale spesso cade durante una recessione. Il calo dei beni e servizi reali prodotti significa di conseguenza meno consumi. Di conseguenza, molte persone non sono in grado di mantenere il proprio tenore di vita. I tassi di natalità diminuiscono e i tassi di divorzio aumentano man mano che le famiglie sentono la pressione. Per i peggiori, aumentano la malnutrizione ei senzatetto.

Causando paura

Recessioni e depressioni creano alti livelli di paura. Molti perdono il lavoro o le imprese, ma anche chi li tiene è spesso in una posizione precaria e preoccupato per il futuro. La paura a sua volta fa sì che i consumatori riducano la spesa e le imprese riducano gli investimenti, rallentando ulteriormente l'economia.

Trascinamento delle risorse

Alcuni investitori vedranno diminuire il valore cartaceo dei loro asset durante una recessione. Le recessioni normalmente si verificano dopo lo scoppio di bolle dei prezzi delle attività alimentate dal debito per anni. I prezzi delle attività scendono per azioni, strumenti finanziari e immobili mentre il credito facilmente disponibile che ha alimentato il precedente boom dei prezzi si esaurisce. I detentori di questi beni possono vedere crollare rapidamente il valore contabile del loro portafoglio.

Positivi delle recessioni

Nonostante il dolore che portano, le recessioni possono anche avere alcuni effetti benefici:

Riallocazione delle risorse

Quando una recessione comporta il fallimento di imprese e la liquidazione di investimenti la cui esistenza è basata su prezzi o tassi di interesse distorti segnali, quindi la rivelazione di questi investimenti errati e la riallocazione delle risorse ad essi impegnate verso usi più realmente produttivi sotto una nuova proprietà è un beneficio a lungo termine per l'economia, che compensa in parte il dolore della disoccupazione temporanea dei lavoratori e del capitale che può verificarsi. A questo proposito, la recessione stessa è parte del processo di guarigione dell'economia, come la puntura di una ferita infetta e il drenaggio del pus. Tuttavia, non è raro che questo processo venga ritardato o soppresso da politiche governative come i tentativi di stimolo economico, che sostengono le imprese e le industrie in fallimento.

Disciplinare gli investitori

Le recessioni tendono a punire gli investitori marginali e le imprese che fanno molto affidamento sul debito e sulla leva finanziaria per intraprendere strategie di investimento rischiose e speculative o investimenti aziendali. La correzione e la liquidazione di investimenti eccessivamente rischiosi o ottimistici in modo che le loro risorse associate possano essere destinate a un uso più prudente è una caratteristica delle recessioni, non un bug, che infonde disciplina nei partecipanti al mercato nel lungo periodo termine. Allo stesso modo, può far sì che commercianti e imprenditori marginali escano dai mercati mobiliari o dal mondo degli affari e tornino a un lavoro salariato regolare, dove il loro lavoro può essere impiegato in modo più adeguato. Tuttavia, questo processo può anche essere (ed è spesso) cortocircuitato dal governo o dalla politica della banca centrale per abbassare tassi di interesse, aumentare il flusso di credito facile o salvare investitori, imprese e società finanziarie in difficoltà istituzioni.

Opportunità di acquisto

Il rovescio della medaglia delle liquidazioni di massa che possono verificarsi durante una recessione è la riallocazione di beni e risorse reali. Tempi economici difficili possono creare enormi opportunità di acquisto. Le azioni sono economiche per chi entra nel mercato. L'accessibilità della casa aumenta e gli acquirenti di nuove case possono ottenere prezzi stracciati. Gli imprenditori possono scoprire che la terra, il lavoro e il capitale di cui hanno bisogno per avviare una nuova attività diventano più accessibili. Man mano che la recessione lascia il posto alla ripresa, i mercati azionari raggiungono spesso massimi più elevati rispetto a prima della recessione o della depressione. Le contrazioni rappresentano quindi un'opportunità di guadagno per gli investitori con il tempo di attendere una ripresa. Tuttavia, come i vantaggi della recessione menzionati in precedenza, questo può essere ritardato o prevenuto se e quando i governi o le banche centrali agiscono per impedire che i prezzi delle attività scendano e si rigonfiino mercati.

Maggiore risparmio

Le difficoltà economiche possono creare un cambiamento nella mentalità dei consumatori. Così come la recessione può disciplinare gli investitori, così può indurre maggiore prudenza tra i consumatori. Man mano che il credito si esaurisce e i redditi si riducono, i consumatori sono costretti a vivere entro il reddito che hanno e a smettere di cercare di vivere al di sopra delle proprie possibilità. Questo generalmente causa il tasso di risparmio nazionale a crescere e consente agli investimenti nell'economia basati su persone che ritardano il bisogno di gratificazione immediata di aumentare ancora una volta. Tuttavia, ancora una volta, questo beneficio della recessione può essere sabotato dalle politiche del governo volte a sopprimere i tassi di interesse e incoraggiare un consumo eccessivo durante le recessioni.

La linea di fondo

Per sopravvivere a recessioni e depressioni non è necessario comprendere tutto ciò che le causa e quali effetti hanno sull'economia complessiva. Idealmente non avremmo recessioni. Tuttavia, dato che lo facciamo, i costi ei benefici delle recessioni sono strettamente intrecciati tra loro in un doloroso, ma forse necessario processo di aggiustamento, guarigione e recupero. È importante conoscere non solo i costi, ma anche i benefici delle recessioni. Questi non superano necessariamente i costi e la distruzione causati dalla recessione per ogni individuo o azienda, ma potrebbe produrre maggiori effetti positivi a lungo termine per gli altri e per l'insieme economia.