Investire in obbligazioni municipali durante gli aumenti dei tassi

Obbligazioni e tassi di interesse hanno una correlazione inversa: all'aumentare dei tassi di interesse, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono. Tuttavia, più la Federal Reserve aumenta i tassi di interesse, migliori sono le notizie potenzialmente per gli investitori in obbligazioni municipali.

Obbligazioni comunali (o "munis"), a lungo pubblicizzato come tra gli investimenti di debito più sicuri ed efficienti dal punto di vista fiscale, sono stati duramente colpiti sulla scia di la crisi finanziaria del 2008 quando i tassi di interesse sono scesi vicino allo zero ed erano considerati un investimento a basso rendimento per molti anni. Vediamo perché munis può essere più attraente per gli investitori dopo che i tassi di interesse sono aumentati.

In che modo i tassi di interesse influenzano i prezzi delle obbligazioni

Uno dei concetti più importanti da capire quando si investe in obbligazioni di qualsiasi tipo è il effetto delle variazioni dei tassi di interesse sui prezzi delle obbligazioni. Perché le obbligazioni sono emesse con tassi di interesse, chiamati tassi di cedola, in base all'attuale tasso sui fondi federali, le modifiche ai tassi di interesse avviate dalla Federal Reserve possono causare un aumento o una diminuzione dei valori delle obbligazioni esistenti.

Ad esempio, se viene emessa un'obbligazione in corso con una cedola del 4%, il valore dell'obbligazione diminuisce automaticamente se i tassi di interesse salgono e viene emessa una nuova obbligazione con condizioni identiche con una cedola del 6%. Questa riduzione del valore di mercato si verifica per compensare gli investitori per l'acquisto di un'obbligazione con pagamenti di interessi inferiori rispetto alle obbligazioni di nuova emissione. Al contrario, se i tassi di interesse diminuiscono e vengono emesse nuove obbligazioni con tassi del 2%, il valore di mercato dell'obbligazione originaria aumenta.

In genere, le obbligazioni a più lungo termine comportano tassi di cedola più elevati rispetto alle obbligazioni a breve termine perché il rischio di insolvenza e di tasso di interesse inerente a tutti gli investimenti obbligazionari aumenta con il tempo. Ciò significa semplicemente che più a lungo detieni un'obbligazione, maggiore è il rischio che le variazioni del tasso di interesse rendano meno prezioso l'obbligazione o l'entità emittente inadempiente sulle sue obbligazioni, lasciando la cauzione non pagata. Tuttavia, se investi in obbligazioni municipali con rating elevato e non hai bisogno di accedere ai tuoi fondi di investimento per diversi anni, le obbligazioni a lungo termine possono essere un investimento molto redditizio se acquistate al momento giusto.

1. Tassi di coupon più alti

Il vantaggio più evidente dell'investimento in obbligazioni municipali dopo l'aumento dei tassi è che i tassi di cedola sulle obbligazioni di nuova emissione sono sostanzialmente più elevati rispetto alle obbligazioni correnti. Le nuove obbligazioni emesse dopo l'aumento dei tassi generano più reddito da interessi ogni mese rispetto a prima titoli emessi, rendendoli investimenti redditizi per coloro che desiderano integrare il proprio annuale reddito.

Come sempre, le obbligazioni a più lungo termine portano ancora tassi più elevati rispetto ai titoli a breve termine a causa dell'aumento dell'inflazione e del rischio di credito. Tuttavia, le obbligazioni comunali a lungo termine, in particolare obbligazioni di obbligo generale, può essere estremamente sicuro se rilasciato da un comune molto quotato.

2. Maggiore varietà di obbligazioni

Un altro vantaggio dell'acquisto di obbligazioni municipali dopo che la Fed ha aumentato i tassi di interesse è che il numero di obbligazioni sul mercato è destinato ad aumentare. Quando i tassi di interesse sono bassi, il costo del prestito di denaro dalle banche, attraverso prestiti e linee di credito, è spesso inferiore al costo dell'emissione di obbligazioni. Tuttavia, una volta che i tassi di interesse salgono e il costo del prestito aumenta, le obbligazioni diventano l'opzione di finanziamento più attraente.

Quando un comune emette obbligazioni, la sua unica responsabilità è rimborsare gli investitori secondo i termini dell'obbligazione. Al contrario, possono esserci numerosi vincoli legati al denaro preso in prestito dalle banche.

3. Potenziale di apprezzamento se i tassi diminuiscono

Oltre ai buoni tassi di cedola, è probabile che le obbligazioni emesse dopo un aumento dei tassi aumentino di valore lungo la strada. Se la Fed aumenta rapidamente i tassi, è probabile che la prossima variazione sostanziale dei tassi di interesse sia una riduzione, poiché i tassi di interesse cambiano ciclicamente.

Se i tassi di interesse diminuiscono tra qualche anno, il valore delle obbligazioni emesse quando i tassi erano al loro picco è più alto, dando agli investitori la possibilità di vendere le proprie obbligazioni sul mercato aperto per un buon profitto piuttosto che aspettare che lo facciano maturo.

4. Prezzi più bassi sulle obbligazioni esistenti

Sebbene le obbligazioni municipali emesse dopo un aumento dei tassi abbiano tassi di interesse più elevati rispetto alle obbligazioni correnti, ciò significa che le obbligazioni più vecchie diventano estremamente convenienti. Dato che fino al 2018 i tassi di interesse sono stati ai minimi storici per diversi anni, è probabile che le obbligazioni esistenti siano acquistabili a prezzi stracciati per compensare gli investitori per il costo opportunità di investire in rendimenti inferiori obbligazioni.

Ciò potrebbe offrire agli investitori l'opportunità di acquistare a buon mercato obbligazioni municipali con rating elevato.

5. Maggiore risparmio fiscale

Il vantaggio principale di investire in obbligazioni comunali in qualsiasi momento è che guadagnano un interesse che è non soggetto alle imposte federali sul reddito. Inoltre, se acquisti obbligazioni emesse nel tuo stato o città di residenza, i tuoi guadagni potrebbero anche essere esenti da tasse statali o locali. Se acquisti obbligazioni comunali dopo l'aumento dei tassi di interesse, l'importo che risparmi sulle imposte sul reddito è ancora maggiore.

Anche i guadagni a lungo termine realizzati su investimenti detenuti per più di un anno sono soggetti a tassi di plusvalenza fino al 20%. Le aliquote ordinarie dell'imposta sul reddito salgono al 39,6%, quindi guadagnare redditi da investimenti non soggetti a imposte federali può significare un significativo aumento dei rendimenti al netto delle imposte.