Definizione di riserve nette in prestito

Cosa sono le riserve nette in prestito?

Le riserve nette in prestito erano un lato di una statistica che è stata (fino al 2013) pubblicata nei dati settimanali della Federal Reserve che mostravano il differenza tra le riserve in eccesso che le banche detenevano in conto presso la Fed e le riserve liquide che le banche avevano preso in prestito dal Alimentato. Quando questa differenza (riserve in eccesso-prestiti) era un numero negativo significava che nel complesso il sistema bancario era in prestito netto dalla Fed più di quanto non prestasse alla Fed (mantenendo riserve in eccesso depositi).

Comprensione delle riserve nette in prestito

In passato, le banche di deposito erano tenute a tenere sempre a portata di mano una certa quantità di riserve, in contanti o in depositi presso la loro filiale regionale della Federal Reserve. Qualsiasi importo in eccesso rispetto a questo minimo era in effetti un prestito a breve termine alla Fed nello stesso senso che i depositi bancari che i consumatori e le imprese detengono nei loro conti bancari sono un prestito a breve termine per il Banca.

D'altra parte, se le banche non disponevano di riserve liquide sufficienti per soddisfare il minimo (o altre esigenze di liquidità), potevano prendere in prestito direttamente dal Riserva federale, nella sua funzione di prestatore di ultima istanza, attraverso la finestra di sconto.

La differenza tra questi due importi (l'importo delle riserve in eccesso detenute dalle banche e l'indebitamento totale dalla Fed programmi di prestito) indicherebbe in un certo senso se le banche prestano o prendono in prestito dalla Federal Reserve Sistema. Quando l'indebitamento totale dalla Fed supera le riserve in eccesso totali in tutte le banche, questo numero sarebbe netto negativo ed è stato indicato come "riserve nette prese in prestito" perché in rete le banche stavano prendendo in prestito di più dal Alimentato. Nella situazione inversa, quando le banche detenevano in totale più riserve in eccesso rispetto all'importo le banche stavano prendendo in prestito dalla Fed, il numero sarebbe positivo ed è stato definito "net free" riserve”.

Durante i periodi di stress finanziario, le banche dovrebbero affrontare pressioni sulle loro riserve a causa delle esigenze di liquidità e delle richieste di rimborso, e più banche avrebbero bisogno di ricorrere a prestiti di sostegno dalla finestra di sconto della Fed per evitare il default sul loro mercato obblighi. Ciò porterebbe a riserve nette prese in prestito poiché i prestiti a sconto sono aumentati e le riserve bancarie in eccesso sono diminuite. Le riserve nette prese in prestito potrebbero quindi indicare un contesto creditizio ristretto rispetto alla domanda di prestiti e all'aumento dei tassi di interesse.

Crisi finanziaria e fine delle riserve nette in prestito

Durante la crisi finanziaria del 2008 e la conseguente Grande Recessione, la Fed ha varato numerose misure di emergenza e ha prestato enormi somme a banche e altri istituti finanziari nel tentativo di stabilizzare il settore finanziario. L'indebitamento bancario dalla Fed è salito alle stelle molto al di sopra delle riserve in eccesso durante il 2008, creando livelli record di riserve nette prese in prestito che hanno raggiunto i -136 miliardi di dollari entro ottobre 2008. 

Nell'autunno del 2008, la Fed per la prima volta ha iniziato a pagare gli interessi alle banche sulle riserve in eccesso detenute presso la Fed.Ciò ha dato alle banche un incentivo a detenere (ea ricevere il pagamento di interessi per) maggiori riserve in eccesso, soprattutto in considerazione degli estremi livelli di rischio e incertezza nei prestiti al mercato. Allo stesso tempo, a causa delle enormi iniezioni di riserve che la Fed stava effettuando attraverso le sue varie nuove linee di credito e l'allentamento quantitativo, le banche erano inondate di nuove riserve.

Di conseguenza, le riserve in eccesso sono esplose nell'autunno del 2008, superando rapidamente l'indebitamento a sconto totale di centinaia di miliardi, e poi trilioni, di dollari, con il risultato di livelli senza precedenti di net free riserve. Negli anni successivi, questo ha creato un ambiente in cui abbondanti riserve in eccesso erano la norma e normalmente superavano di gran lunga i prestiti con finestra di sconto della Fed. Misurare le riserve nette prese in prestito o libere è diventato meno utile come indicatore di stress nel sistema finanziario, dato il nuovo contesto di politica monetaria, e la raccolta di questa statistica è terminata nel 2013.