Come avviare il proprio fondo di private equity

Le società di private equity sono state una classe di attività storicamente di successo e il settore continua a crescere come più aspiranti gestori di portafoglio entrare nel settore. Molti banchieri d'investimento sono passati dal public al private equity perché quest'ultimo ha significativamente sovraperformato il Indice Standard & Poor's 500 negli ultimi decenni, alimentando una maggiore domanda di fondi di private equity da parte di istituzioni e privati investitori accreditati. Poiché la domanda continua a crescere per investimenti alternativi nel settore del private equity, dovranno emergere nuovi gestori e fornire agli investitori nuove opportunità per generare alfa.

Le numerose società di private equity di successo odierne includono Blackstone Group, Apollo Global Management, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners e Carlyle Group. Tuttavia, la maggior parte delle aziende sono negozi di piccole e medie dimensioni e possono variare da appena due dipendenti a diverse centinaia di lavoratori. Ecco alcuni passaggi che i gestori dovrebbero seguire per avviare un privato fondo azionario.

Definisci la strategia aziendale

Innanzitutto, delinea la tua strategia aziendale e differenzia il tuo piano finanziario da quelli dei concorrenti e dei benchmark. Stabilire una strategia aziendale richiede una ricerca significativa in un mercato definito o in un singolo settore. Alcuni fondi si concentrano sullo sviluppo energetico, mentre altri possono concentrarsi sulla fase iniziale biotecnologia aziende. In definitiva, gli investitori vogliono saperne di più sugli obiettivi del tuo fondo.

Mentre esprimi il tuo strategia di investimento, valuta se avrai un focus geografico. Il fondo si concentrerà su una regione degli Stati Uniti? Si concentrerà su un settore in un determinato paese? O enfatizzerà una strategia specifica in mercati emergenti simili? Nel frattempo, ci sono diversi obiettivi aziendali che potresti adottare. Il tuo fondo mirerà a migliorare il focus operativo o strategico delle società del tuo portafoglio, o questo si concentrerà interamente sulla ripulitura dei loro bilanci?

Ricorda, il private equity in genere dipende dall'investimento in società che non sono quotate sul mercato pubblico. È fondamentale determinare lo scopo di ogni investimento. Ad esempio, l'obiettivo dell'investimento è aumentare il capitale per fusioni e acquisizioni attività? O l'obiettivo è raccogliere capitale che consentirà ai proprietari esistenti di vendere le loro posizioni nell'azienda?

Piano aziendale, configurazione delle operazioni

Il secondo passo è scrivere un business plan, che calcoli le aspettative di flusso di cassa, stabilisca la tempistica del fondo di private equity, compreso il periodo per raccogliere capitali e uscire da investimenti di portafoglio. Ogni fondo ha in genere una durata di 10 anni, anche se in ultima analisi le tempistiche sono a discrezione del gestore. Un solido piano aziendale contiene una strategia su come il fondo crescerà nel tempo, un piano di marketing per indirizzare gli investitori futuri e un sommario esecutivo, che lega tutte queste sezioni e obiettivi insieme.

Dopo la definizione del business plan, istituire un team esterno di consulenti che includa indipendenti commercialisti, avvocati e consulenti del settore che possono fornire informazioni dettagliate sui settori delle aziende nel tuo portafoglio. È anche saggio stabilire un Comitato consultivo ed esplorare strategie di ripristino di emergenza in caso di attacchi informatici, forti flessioni del mercato o altre minacce relative al portafoglio per il singolo fondo.

Un altro passo importante è stabilire un nome di società e fondo. Inoltre, il manager deve decidere i ruoli ei titoli dei leader dell'azienda, come il ruolo di partner o portfolio manager. Da lì, stabilire il team di gestione, compreso il CEO, il CFO, il responsabile della sicurezza delle informazioni e responsabile principale della conformità. I manager per la prima volta hanno maggiori probabilità di raccogliere più soldi se fanno parte di una squadra che gira fuori di un'impresa precedentemente di successo.

Sul back-end, è essenziale stabilire operazioni interne. Queste attività includono l'affitto o l'acquisto di spazi per uffici, mobili, requisiti tecnologici e assunzione di personale. Ci sono diverse cose da considerare quando si assume personale, come ad esempio programmi di partecipazione agli utili, strutture di bonus, protocolli di compensazione, piani di assicurazione sanitaria e piani pensionistici.

Stabilire il veicolo di investimento

Dopo che le operazioni iniziali sono in ordine, stabilire la struttura legale del fondo. Negli Stati Uniti, un fondo assume tipicamente la struttura di a società in accomandita o una società a responsabilità limitata. In qualità di fondatore del fondo, sarai un socio accomandatario, il che significa che avrai il diritto di decidere gli investimenti che compongono il fondo.

I tuoi investitori saranno soci accomandanti che non hanno il diritto di decidere quali società fanno parte del tuo fondo. I soci accomandanti sono responsabili solo per le perdite legate al loro investimento individuale, mentre i soci accomandatari gestiscono eventuali perdite aggiuntive all'interno del fondo e le passività verso il mercato più ampio.

Alla fine, il tuo avvocato redigerà un collocamento privato memorandum e qualsiasi altro accordo operativo come un accordo di società in accomandita o statuto.

Determinare una struttura tariffaria

Il gestore del fondo dovrebbe determinare le disposizioni relative alle commissioni di gestione, agli interessi trasportati e a qualsiasi hurdle rate per la performance. In genere, i gestori di private equity ricevono un annuale commissione di gestione del 2% del capitale impegnato dagli investitori. Quindi, per ogni 10 milioni di dollari raccolti dagli investitori, il gestore incasserà annualmente 200.000 dollari in commissioni di gestione. Tuttavia, i gestori di fondi con meno esperienza possono ricevere una commissione di gestione inferiore per attirare nuovo capitale.

Interessi portati è comunemente impostato al 20% sopra an ritorno previsto livello. Se il tasso soglia essere del 5% per il fondo, tu e i tuoi investitori dividereste i rendimenti a un tasso da 20 a 80. Durante questo periodo, è anche importante stabilire linee guida di conformità, rischio e valutazione per il fondo.

Raccogliere capitali

Successivamente, vorrai avere il tuo memorandum di offerta, contratto di abbonamento, termini di partenariato, contratto di custodia, e diligenza dovuta questionari preparati. Inoltre, sarà necessario materiale di marketing prima del processo di raccolta di capitali. I nuovi manager vorranno anche assicurarsi di aver ottenuto una lettera di licenziamento adeguata dai precedenti datori di lavoro. Una lettera di licenziamento è importante perché i dipendenti richiedono il permesso di vantarsi della loro precedente esperienza e del track record.

Tutto questo porta alla fine alla più grande sfida di avviare un fondo di private equity, che sta convincendo gli altri a investire nel tuo fondo. Innanzitutto, preparati a investire il tuo fondo. È probabile che i gestori di fondi che hanno avuto successo durante la loro carriera forniscano almeno dal 2% al 3% del loro denaro al totale del fondo impegni di capitale. I nuovi gestori con meno capitale possono probabilmente avere successo con un impegno dall'1% al 2% per il loro primo fondo.

Oltre al track record di investimento e alla strategia di investimento, il tuo strategia di marketing sarà fondamentale per la raccolta di capitali. A causa delle normative su chi può investire e della natura non registrata degli investimenti di private equity, il il governo afferma che solo gli investitori istituzionali e gli investitori accreditati possono fornire capitale a questi fondi.

Gli investitori istituzionali includono compagnie di assicurazione, fondi sovrani, istituzioni finanziarie, programmi pensionistici, e le doti universitarie. Gli investitori accreditati sono limitati alle persone che soddisfano una soglia di reddito annuale specificata per due anni o mantengono un patrimonio netto (meno il valore della loro residenza principale) di $ 1 milione o più. Ulteriori criteri per altri gruppi che rappresentano investitori accreditati sono discussi nel Legge sui titoli del 1933.

Una volta costituito un fondo di private equity, i gestori di portafoglio hanno la capacità di iniziare a costruire il proprio portafoglio. A questo punto, i gestori inizieranno a selezionare le società e gli asset che si adattano alla loro strategia di investimento.

La linea di fondo

Negli ultimi decenni gli investimenti in private equity hanno sovraperformato i più ampi mercati statunitensi. Ciò ha generato una maggiore domanda da parte degli investitori alla ricerca di nuovi modi per generare superiori ritorna. I passaggi precedenti possono essere utilizzati come una tabella di marcia per la creazione di un fondo di successo.