Una storia complessa: impatto globale dei bassi prezzi del petrolio

Il calo del prezzo del petrolio è stato uno degli eventi macroeconomici più importanti degli ultimi tempi. Sebbene abbia certamente significato una bolletta del carburante più bassa per i consumatori, ha anche ridotto drasticamente le entrate dei paesi esportatori di petrolio. Daremo uno sguardo all'impatto del calo dei prezzi del petrolio sui 3 principali paesi esportatori di petrolio: Arabia Saudita, Russia e Iran, nonché sui paesi importatori di petrolio: Stati Uniti, Cina e India. (Per la lettura correlata, vedere l'articolo: Cosa determina i prezzi del petrolio?)

Arabia Saudita

Il governo dell'Arabia Saudita è fortemente dipendente dalle entrate petrolifere, con quasi il 90% delle entrate del governo provenienti dal petrolio. È probabile che il recente calo dei prezzi del petrolio si traduca in un governo più alto disavanzo e può comportare una riduzione della spesa pubblica. Ciò è destinato ad avere un impatto significativo sulla creazione di posti di lavoro all'interno del paese, poiché la maggior parte dei posti di lavoro del settore privato disponibili si basano su contratti governativi. Il regno ha anche vasti impegni di spesa nel settore sociale che è aumentato dopo la primavera araba. Anche se a breve termine la riduzione dei ricavi dovuta al basso prezzo del petrolio non sarà un problema visto che i sauditi possono attingere ai loro 700 miliardi di dollari

fondo sovrano per i ricavi, a lungo termine l'Arabia Saudita ha bisogno di circa 104 miliardi di dollari per pareggiare il proprio budget. Ma anche dopo il drastico calo dei prezzi del petrolio, i sauditi non hanno tagliato la loro produzione di petrolio per far salire i prezzi del petrolio. Si sostiene che le ragioni per non farlo siano di natura interamente politica, poiché è probabile che i prezzi più bassi facciano male olio di scisto produzione negli Stati Uniti, il che sarebbe positivo a lungo termine per i sauditi. (Per la lettura correlata, vedere l'articolo: In che modo l'Arabia Saudita trae vantaggio dai bassi prezzi del petrolio.)

Russia

La Russia è stata di gran lunga uno dei paesi più colpiti dal recente crollo dei prezzi del petrolio. Le sue entrate petrolifere, che costituiscono più della metà delle sue entrate di bilancio e circa il 70% delle sue esportazioni i ricavi sono diminuiti in modo significativo, con una perdita stimata di 2 miliardi di dollari di entrate per la Russia per dollaro in calo prezzi del petrolio. Di conseguenza, la valuta russa è crollata, costringendo la sua banca centrale ad aumentare i tassi di interesse e a vendere le sue riserve di valuta estera per sostenere il Rublo. Il conseguente caos ha portato a un declassamento della Russia obbligazioni sovrane alla spazzatura da parte delle agenzie di rating del credito e ha portato alla fuga di capitali dal paese, il che potrebbe portare a una contrazione del PIL russo. I russi hanno bisogno che i prezzi del petrolio siano superiori a 105 dollari al barile per bilanciare il bilancio della Russia; le condizioni di mercato in cui i prezzi scendono al di sotto di questo indurranno il governo russo a disavanzi o lo costringeranno a ridurre gli altri suoi programmi di sviluppo. (Per la lettura correlata, vedere l'articolo: Perché l'economia russa sale e scende con il petrolio?.)

Iran

Già in preda alle pesanti sanzioni economiche imposte dalle nazioni occidentali, che hanno ridotto le sue esportazioni di petrolio di oltre la metà, l'Iran deve ora affrontare il doppio smacco dei prezzi del petrolio più bassi. L'Iran dipende dal petrolio per poco meno della metà delle sue entrate totali e oltre l'80% delle sue entrate dalle esportazioni, quindi il recente calo ha già portato a cifre più basse nelle sue stime di bilancio. Anche se a breve termine l'impatto sull'economia iraniana sarà attutito dall'utilizzo da parte del governo di un fondo che è stato istituito per contrastare i prezzi del petrolio più bassi, a lungo termine si stima che l'Iran abbia bisogno che i prezzi del petrolio siano superiori a $ 130 per bilanciare il suo bilancio. L'accordo nucleare con l'Iran sarà positivo per l'economia iraniana, ma segnalerebbe anche che il petrolio iraniano andrebbero ad aggiungersi all'attuale offerta di petrolio sul mercato, che potrebbe esercitare un'ulteriore pressione al ribasso sul petrolio prezzi.

stati Uniti

A prima vista, sebbene gli Stati Uniti sembrino essere un enorme beneficiario del calo dei prezzi del petrolio, un'analisi più approfondita mostra che la situazione è un po' più complessa. Sebbene gli Stati Uniti siano il secondo importatore di petrolio, sono anche il secondo produttore di petrolio e c'è stata una aumento significativo della produzione di petrolio negli Stati Uniti negli ultimi 5 anni, principalmente a causa dell'uso di nuove tecnologie come fratturazione. Mentre i prezzi del petrolio più bassi andranno a vantaggio dei consumatori in termini di maggiori risparmi che potrebbero aumentare i consumi e provocare un aumento del PIL, sono anche probabilmente danneggerà i produttori di petrolio di scisto degli Stati Uniti a lungo termine - che secondo le stime hanno bisogno che i prezzi del petrolio siano superiori a $ 60 per raggiungere il pareggio - e portare a una riduzione associata investimento. I prezzi più bassi del petrolio influenzeranno anche negativamente la redditività delle società energetiche statunitensi come Exxon, Chevron ecc. (Per saperne di più sulle risorse di scisto in Nord America, vedere l'articolo: Scisto bituminoso.)

Cina

Sebbene la Cina stia per diventare il più grande importatore di petrolio e dipenda dalle importazioni di petrolio per il 60% del suo consumo, il i benefici del calo dei prezzi del petrolio per la Cina non sono stati così ampi come principalmente previsto a causa dell'aumento delle tasse sul petrolio da parte del governo prodotti. Ci sono state anche preoccupazioni per le prospettive di crescita più basse e un rallentamento nel settore immobiliare, dove è investita la maggior parte della ricchezza delle famiglie, e questo ha portato a un aumento del risparmio delle famiglie. Inoltre, una delle ragioni del calo dei prezzi del petrolio è la minore domanda da parte della Cina, dove i timori di deflazione ha portato la banca centrale a ridurre la quantità di riserve che le banche sono tenute a detenere. Il governo cinese ha anche utilizzato questo recente calo dei prezzi del petrolio per aumentare le sue riserve strategiche di petrolio. Pertanto, i prezzi più bassi miglioreranno sicuramente l'avanzo delle partite correnti della Cina e ridurranno i costi per le imprese, ma non avranno probabilmente un grande impatto sull'economia cinese a causa di altri problemi strutturali più profondi nel economia.

Giappone

Il calo dei prezzi del petrolio dovrebbe portare a un significativo miglioramento del deficit commerciale del Giappone, dato che il Giappone importa la maggior parte del petrolio che consuma. Sebbene il calo dei prezzi dovrebbe aumentare significativamente i profitti aziendali e aumentare il reddito delle famiglie, tuttavia, ciò è stato in parte compensato dal deprezzamento dello yen rispetto al dollaro. Inoltre, è probabile che i prezzi del petrolio più bassi riducano l'inflazione, il che probabilmente renderà più difficile raggiungere l'obiettivo della Banca del Giappone di un'inflazione del 2%. Il settore energetico giapponese, d'altra parte, è probabile che ne tragga vantaggio, poiché ha utilizzato centrali elettriche a petrolio per compensare per la perdita di capacità dovuta alla chiusura dei reattori nucleari e la loro incapacità di trasferire i maggiori costi a consumatori. (Per la lettura correlata, vedere l'articolo: La strategia del Giappone per risolvere il suo problema di deflazione.)

La linea di fondo

Sebbene i prezzi del petrolio più bassi siano sempre ben accetti dai consumatori, l'impatto globale del calo dei prezzi del petrolio è molto maggiore difficile da interpretare, poiché molti paesi dipendono dal petrolio come principale fonte di reddito e i prezzi più bassi danneggiano la loro economia. I prezzi del petrolio più bassi potrebbero anche significare un'economia globale debole, che potrebbe più che superare i benefici dei prezzi del petrolio più bassi.