Strumento di liquidità dei fondi comuni di investimento del mercato monetario

Il Federal Reserve Board ha lanciato il Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (MMLF) per sostenere il flusso di credito a famiglie e imprese, aumentare la liquidità e il funzionamento dei mercati finanziari, e sostenere l'economia." Il Dipartimento del Tesoro ha anche fornito fino a $ 10 miliardi per aiutare la Fed a coprire le perdite sui prestiti sotto il programma. L'obiettivo principale del programma, annunciato nella tarda serata del 18 marzo 2020, era quello di supportare prime fondi del mercato monetario. I fondi hanno subito pesanti deflussi da parte di grandi depositanti aziendali e istituzionali che erano alla disperata ricerca di liquidità mentre il COVID-19 scuoteva l'economia e i mercati. Il programma è scaduto il 31 marzo 2021.

I fondi principali del mercato monetario investono in debito societario a breve termine, carta commerciale, e debito dell'agenzia governativa. Sono quindi progettati per offrire un rendimento leggermente superiore a quello offerto dai titoli del Tesoro statunitensi, pur rimanendo un'opzione di investimento a basso rischio.

Dettagli del MMLF

Il Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (MMLF) è stata un'iniziativa congiunta del Federal Reserve System, il Ufficio del controllore della valuta (OCC), e il Corporazione federale per l'assicurazione dei depositi (FDIC). "Sotto il MMLF, la Federal Reserve Bank di Boston si estenderà prestiti pro soluto agli istituti finanziari idonei ad acquistare determinati tipi di attività da fondi comuni di investimento del mercato monetario (FMM)."

Sebbene la Federal Reserve fosse l'agenzia che stava effettivamente estendendo i prestiti nell'ambito del MMLF, è stata ritenuta necessaria la cooperazione dell'OCC e della FDIC come regolatori bancari. "Per facilitare questo programma di prestito della Federal Reserve, il Board, l'OCC e la FDIC (insieme, le agenzie) stanno adottando questa decisione provvisoria regola per consentire alle organizzazioni bancarie di neutralizzare gli effetti patrimoniali regolamentari della partecipazione al programma... le agenzie ritengono che sarebbe opportuno escludere gli effetti dell'acquisto di attività attraverso il MMLF dalla regolamentazione di un'organizzazione bancaria capitale."

Ciò significa che i prestiti che le banche hanno preso dal MMLF non sono stati conteggiati ai fini della leva finanziaria e requisiti patrimoniali, che sono limiti alla quantità di debito e capitale che una banca può avere per evitare che cadano in caso di un'altra crisi finanziaria.

Il programma è durato fino al 31 marzo 2021.

Il MMLF era simile a un programma che la Fed ha creato durante la crisi finanziaria del 2008, il Strumento di liquidità per fondi del mercato monetario commerciale garantito da attività (AMLF), che ha operato dal 2008 al 2010 e ha svolto una funzione analoga. È stato istituito dopo il crollo di Lehman Brothers ha causato il crollo del Fondo primario di riserva.

Il 5 maggio 2020, la Federal Reserve ha dichiarato che la partecipazione al MMLF non avrebbe influito sul rapporto di copertura della liquidità delle banche partecipanti.