プライベートエクイティ定義での再パッケージ化

プライベートエクイティでの再パッケージ化とは何ですか？

での再パッケージ 未公開株 業界とは、プライベート・エクイティ・ファームが問題のある公開会社のすべての株式を購入し、事業を刷新して利益を上げて転売することを目的として会社をプライベートにすることです。

数年の間、再パッケージ化の主な目標は、企業が市場に復帰する準備をすることでした。 新規株式公開 （IPO）。 最近では、プライベートエクイティ会社は、規制や株主による監視を少なくして、利益を最大化する他の方法を見つけました。

プライベートエクイティでの再パッケージ化の仕組み

プライベートエクイティ会社は、不採算または不採算の会社を探し、事業を好転させることができると信じてそれを完全に購入します。 会社が公開されなくなると、プライベート・エクイティ・ファームは、部門の売却、経営陣の交代、諸経費の削減など、効果的と思われるあらゆる措置を講じることができます。

その目標は、刷新された会社を新しい新規株式公開（IPO）で公開すること、会社を別の個人購入者に完全に売却すること、または マージ 別のより大きなエンティティと一緒に。 いずれにせよ、再パッケージ化が成功すれば、プライベートエクイティ会社は会社を復活させるために費やしたよりも多くのお金を稼ぐでしょう。

会社の購入に使われたお金のほとんどは、会社の手元の現金とは対照的に借りられます。 したがって、トランザクションは通常、 レバレッジドバイアウト.

再パッケージ化に投資する

新しい新規株式公開を開始することを目的とした再パッケージ化は、プライベートエクイティ企業にとって儲かるビジネスでした。 2020年にプライベートエクイティバイアウト会社によって22のIPOが市場に持ち込まれ、出口価値は745億ドルでした。

しかし、この戦略はほとんどの部分でその光沢を失ったように見えます。 プライベートエクイティファームが市場に投入した新規株式公開の数は2013年以降減少しており、2018年にはわずかに増加し、2020年には急増しています。

プライベートエクイティ企業は、公開企業が直面している政府、規制、および株主の精査を考慮すると、買収を現金化するためのより簡単でより有利な方法を見つけたようです。

たとえば、バーガーキングには、2002年にTPGキャピタルに買収される前は、ピルズバリーカンパニーを含む長い企業所有者がいました。 投資グループは会社を改造し、2006年に新規株式公開を成功裏に開始しました。 わずか4年後、大不況の真っ只中に、バーガーキングは再び問題を抱えていました。 3Gキャピタルによる買収で再び非公開になりました。

現在、バーガーキングはファーストフードのレストランブランズインターナショナルの子会社です。 コングロマリット 本社はカナダのトロントにありますが、過半数はブラジルの会社である3Gが所有しています。 このコングロマリットは、カナダのコーヒーショップチェーンであるティムホートンズとフライドチキンチェーンのポパイズも所有しています。

実際の例

プライベートエクイティの再パッケージ化は広範囲にわたり、ベーカリーレストランチェーンのパネラブレッドやビジネス用品店のステープルズが含まれます。

Panera Breadは、2017年にBDT CapitalPartnersとJABHolding Co.によって、75億ドルの買収で非公開にされました。 統合されたエクイティ会社は、以前にピーツコーヒーアンドティーとクリスピークリームドーナツを購入していました。 2021年の時点で、JABがビジネスの8億ドルの借り換え契約を完了したばかりであるため、PaneraBreadが再び公開される可能性があります。

ステープルズは、同じく2017年にSycamorePartnersによって69億ドルで購入されました。 ステープルズは以前にかつてのライバルであるOfficeMaxを買収し、2010年には約190億ドルの価値があり、会社がどれだけ落ち込んだかを示しています。 シカモアは2020年にIPOを通じてステープルズへの投資を終了する予定であったと想定されていましたが、それはまだ実現していません。