テイラールール：金融政策の経済モデル

NS テイラールールは、1992年に有名な経済学者ジョン・テイラーによって発明され、1993年の研究で概説された金利予測モデルです。裁量と実際のポリシールール」それは、中央銀行がインフレやその他の経済状況を説明するために金利をどのように変更すべきかを示唆しています。

テイラールールは、連邦準備金インフレが目標を上回っている場合、または国内総生産（GDP）成長が高すぎて、潜在能力を超えています。また、インフレ率が目標レベルを下回っている場合、またはGDP成長率が遅すぎて潜在力を下回っている場合は、FRBが金利を引き下げる必要があることも示唆しています。

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テイラールール：金融政策の計算

テイラールールの背景

$\begin{matrix} NS。 = {NS。}^{*} + NS。 NS。 + 0. . 5. (NS。 NS。 - NS。 {NS。}^{*}) + 0. . 5. (Y。 - {Y。}^{*}) \\ どこ： \\ NS。 = 名目フェデラルファンド金利。 \\ {NS。}^{*} = 実際のフェデラルファンド金利（通常2％） \\ NS。 NS。 = インフレ率。 \\ NS。 {NS。}^{*} = 目標インフレ率。 \\ Y。 = 実際の出力の対数。 \\ {Y。}^{*} = 潜在GDPの対数。 \end{matrix}$ NS=NS∗+NSNS+0.5(NSNS−NSNS∗)+0.5(Y−Y∗)どこ：NS=名目フェデラルファンド金利NS∗=実際のフェデラルファンド金利（通常2％）NSNS=インフレ率NSNS∗=目標インフレ率Y=実際の出力の対数Y∗=潜在GDPの対数

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テイラーは、連邦準備制度が以下に基づいて将来の金利を決定したという信頼できる仮定の下で1990年代初頭に運営されました。合理的な期待理論マクロ経済学の。これは、労働者、消費者、企業が経済の将来に前向きな期待を抱いている場合、金利を調整する必要がないことを前提とした後向きのモデルです。

テイラーは、このモデルの問題は、それが後向きであるだけでなく、長期的な経済見通しも考慮に入れていないことであると述べました。この状況はテイラールールを引き起こしました。

テイラー・ルールは、発足以来、金利、インフレ、産出水準の指標としてだけでなく、マネーサプライの適切な水準を評価するためのガイドとしても機能してきました。

テイラールールの公式

テイラールールの積は3つの数字です：金利、 NS インフレ率と GDP率、すべて金融当局による金利予測の適切なバランスを測定するための均衡率に基づいています。

この式は、名目金利と実質金利インフレです。実質金利はインフレを説明しますが、名目金利は説明しません。インフレ率を比較するには、それを推進する要因を調べる必要があります。

インフレを促進する3つの要因

価格とインフレは3つの要因によって駆動されます：消費者物価指数（CPI）、生産者物価、および雇用指数。現代のほとんどの国は消費者物価指数コアCPIを見るのではなく、全体として。この方法では、コアCPIが食料とエネルギーの価格を除外しているため、オブザーバーは価格とインフレの観点から経済の全体像を見ることができます。

価格の上昇はインフレ率の上昇を意味するため、テイラーは全体像を把握するために1年間（または4四半期）のインフレ率を考慮に入れることをお勧めします。

彼は、実質金利はインフレ率の1.5倍であるべきだと勧めています。これは、予想インフレ率に対して実際のインフレ率を因数分解する平衡率の仮定に基づいています。テイラーはこれを平衡、2％の定常状態、約2％の割合に等しいと呼びます。しかし、それは方程式の一部にすぎません。出力も考慮に入れる必要があります。

インフレと価格レベルを適切に測定するには、移動平均トレンドを決定し、変動を滑らかにするためのさまざまな価格レベルの。月利チャートで同じ機能を実行します。フォローするフェデラルファンド金利傾向を判断します。

総経済生産高の決定

経済の総生産量は、生産性、労働力参加、および雇用の変化によって決定できます。テイラールールの計算では、潜在産出量に対して実際の産出量を調べます。

テイラールールは、GDPを実質GDPと名目GDP、またはテイラーが実際のGDPとトレンドGDPと呼んでいるものの観点から見ています。それは考慮に入れます GDPデフレーター、国内で生産されたすべての商品の価格を測定します。これを行うには、名目GDPを実質GDPで割り、この数値に100を掛けます。

答えは実質GDPの数値です。経済の総生産量を完全に測定するために、名目GDPを真の数値にデフレートしています。

インフレが目標を達成し、GDPがその潜在力で成長している場合、金利は中立であると言われます。このモデルは、短期的には経済を安定させ、長期的にはインフレを安定させることを目的としています。

テイラールールと資産バブル

一部の人々は、中央銀行が2007年から2008年の住宅危機のせいに少なくとも部分的に責任があると考えていました。彼らは、ドットコムバブルの後、2008年の住宅市場の暴落に至るまでの数年間、金利が低すぎたと主張している。

これが原因です資産バブルしたがって、インフレと産出レベルのバランスをとるために、最終的に金利を引き上げる必要があります。資産バブルのさらなる問題は、インフレと生産量の不均衡に苦しむ経済のバランスを取るために必要なレベルよりもはるかに高いマネーサプライレベルが上昇することです。

この間、中央銀行はテイラー・ルールに従ったのでしょうか。より多くの人が購入するように動機付けられたので、バブルはより小さかったかもしれません家。