パンデミック後の世界への準備
フランクリンテンプルトンの不確実な海域のナビゲートから：パンデミック後の世界への準備
私たちは現在、世界的な金融危機（GFC）よりも、経済的および社会的規模の点でより深刻な景気後退の初期段階にあります。 世界の成長は、2008年に感じられたものの5倍の縮小を経験すると予想されます。 一方、米国の成長は、2008年の縮小を2倍にして下振れする可能性があります。 公共の健康戦略の変化は、ビジネスのやり方や社会の機能を永遠に変える可能性があります。
これまでの政策対応は、財政面と金融面の両方からかなりのものでした。 しかし、先進国全体ですでに拡大している赤字と中央銀行のバランスシートは、刺激策に制約を与える可能性があります。
疫学的および経済的観点から、前進することは困難です。 今後の潜在的な道筋を考えると、最も可能性の高いシナリオとして、段階的な再開と回復が見られます。 この見解によれば、米国の失業率は今年中高年の10代で急上昇し、 封鎖中に真剣にテストされる繊細なビジネスダイナミクスのため、中期的に上昇 限目。
公共の健康の観点からこの困難なトンネルの反対側から出てきたとき、いくつかの重要なマクロ経済的課題が続くでしょう。 公的債務水準の上昇と中央銀行のバランスシートの大幅な拡大に加えて、世界経済は 先進国市場（DM）からの需要の低迷と、 グローバリゼーション。 このことから、世界貿易の成長の鈍化と、外部の脆弱性が少なく国内の回復力が高い新興市場間の分岐経路が先頭に立つと予想されます。
さらに、富が分裂し、ポピュリストの傾向が急増し続けているため、経済的および政治的に二極化したこのパンデミックから抜け出す可能性があります。 これに加えて、無限のお金の創造という渦巻く約束に焼き付けられた初期のインフレ圧力、そして私たちは非常に不確実な経済的結果を伴う未来の絵に終わります。 永続的ではないにしても、正常に戻るまで何年も待つ必要があるかもしれません。
このような環境では、低利回りと負利回りの債務の山が世界中で成長し、シフトしています 資産クラス間の相関関係、伝統的な投資ポジショニング戦略は 再考。 私たちは、この危機への投資アプローチを2つの異なるフェーズで形作っています。 経済が封鎖の影響から解放されるこの第1段階では、日本円やスイスフランなどの伝統的に認識されている安全な資産に価値が見られます。 これは、新興市場にとって著しい困難の時期となるでしょう。 しかし、これらの経済はすべてデフォルトになるわけではなく、より回復力のある市場が第2フェーズで回復への道を歩み始めるにつれて、新しい投資機会が出現すると私たちは信じています。 私たちは現在、パンデミック後の世界で発生するリスクと機会に備えています。
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