液体の代替品とは何ですか？

液体の代替品とは何ですか？

リキッドオルタナティブ投資（またはリキッドオルタナティブ）は、投資家に分散投資を提供することを目的とした投資信託または上場投資信託（ETF）です。 下側の保護 にさらされることによって オルタナティブ投資戦略. これらの製品のセールスポイントは、流動性があることです。つまり、月次または四半期ごとの流動性を提供する従来の代替品とは異なり、毎日売買することができます。 通常のヘッジファンドよりも最低投資額が低く、投資家は投資するために純資産や収入の要件を満たす必要はありません。

批評家は、いわゆる流動性代替物の流動性は、より困難な市場条件では持ちこたえられないと主張しています。 流動性のある代替品に投資された資本のほとんどは、金融危機後の強気相場の間に市場に参入しました。 批評家はまた、流動的な代替品の料金が高すぎると主張しています。 ただし、支持者にとって、液体代替品は、 ヘッジファンド にアクセス可能 個人投資家.

LiquidAltsを理解する

リキッドアルトは、投資家にオルタナティブ投資の欠点を打ち消すことを目的としています。 相互のように、毎日償還できる商品を通じたオルタナティブ投資へのエクスポージャー 基金。

オルタナティブ投資とは、大まかに定義された用語であり、原則として、長期のみの株式または債券ではないほとんどすべての資産を指します。 例としては 美術品、プライベートエクイティ、デリバティブ、コモディティ、不動産、 ディストレスト債務、およびヘッジファンド。 ただし、これらの投資の欠点は、流動性が不足していることです。 通常の市場状況では、AlphabetIncで5,000ドルのポジション。 価格に影響を与えることなく、ミリ秒単位でオフロードするのに十分簡単です。 ただし、プライベートエクイティ市場が荒廃している場合でも、オルタナティブ投資の売却にはかなりの時間と労力がかかり、ロックアップ期間が発生する可能性があります。 また、オルタナティブ投資で小さなポジションを取ることはより難しい場合があります。

液体代替品への批判

2007年に始まった金融危機以降、流動性のあるオルタナティブファンドの数は個人として急増しています。 投資家やアドバイザーは、ヘッジファンドのような戦略を使用して下振れリスクから保護することにますます熱心になっています。 2015年7月の調査で、バロンズとモーニングスターは、アドバイザーの63％が今後5年以内にポートフォリオの11％以上を流動性のある代替品に割り当てることを計画していることを発見しました。 しかし、それ以来、流動性の高いアルト市場では、ファンドの閉鎖と統合が流入し、 市場の成長が鈍化した時期は、資産で測定すると1,920億ドルに達し、 2015. 市場における資産の成長は一貫性がなく、Strategic Insightによると、流動的な代替資産です。 2017年の第3四半期末の1,840億ドルから、2017年末の1,790億ドルに回復しました。 2015.

批評家は、流動性のあるオルタナティブファンドは他の積極的に運用されているミューチュアルファンドよりも平均して高い手数料を請求すると指摘しています。 第二に、そうでなければ流動性のない資産を液体包装に詰め込むことは裏目に出る可能性があります。 ヘッジファンドは通常、投資家が四半期または年ごとにのみ資金を引き出すことに同意することを要求します。 液体代替品を下取りおよび下取りする能力は、それらの人気に貢献していますが、不況が引き起こされた場合、 資金で実行すると、プロバイダーは大幅に割引された価格で資産を販売することを余儀なくされる可能性があり、投資家は 結果。

リキッドアルト戦略とサブカテゴリーの例

モーニングスターは、流動的な代替戦略として説明されている12のカテゴリーを特定しました。 当時の資金の80％以上を占めていた最大のものは、次のとおりでした。

• ロングショートエクイティ: エクイティ証券とデリバティブに集中し、ロングポジションとETF、オプション、または昔ながらのショートストックポジションを通じて達成されたショートベットを組み合わせたファンド。 ショートポジションとロングポジションのバランスは、ファンドのマクロ見通しに依存します。
• 非伝統的な絆： これらのファンドは、債券投資に対して型破りなアプローチを取り、債券市場とは相関のないリターンを達成しようとすることがよくあります。 「制約のない」ファンドは、ハイイールド債などのポジションをとるなど、高い柔軟性を持って投資します。
• マーケットニュートラル: 特定のセクター、国、通貨などへの過度のエクスポージャーから生じる体系的なリスクを最小限に抑えることを目指すファンド。 彼らはこれらのエリア内のショートポジションとロングポジションを一致させ、低いポジションを達成することを目指しています ベータ.
• マネージドフューチャーズ: これらのファンドは主に、上場および店頭先物、オプション、スワップ、外国為替契約などのデリバティブを通じて投資します。 ほとんどが勢いのあるアプローチを使用しますが、他の人は平均回帰または他の戦略に従います。
• マルチオルタナティブ： これらのファンドは、上記のようなさまざまな代替戦略を組み合わせています。 市場の動向に応じて、戦略を設定したり、アプローチを変更したりするための固定割り当てがある場合があります。

他のカテゴリーには、弱気相場、多通貨、ボラティリティ、および取引レバレッジ商品が含まれます（最後には1つのファンドのみが含まれます）。 シティは、流動性のあるオルタナティブとして分類される3種類のミューチュアルファンド構造をリストアップしています。シングルマネージャーファンド、マルチオルタナティブ、およびコモディティ（またはマネージドフューチャーズ）ファンドです。 一方、ゴールドマンサックスは、ヘッジファンドで一般的に採用されている戦略とより密接に並行するさまざまなカテゴリのセットを考案しました。 ゴールドマンは、流動性のある代替ファンドの世界を、ロング/ショートのエクイティ、戦術的取引/マクロ、マルチストラテジー、 イベント駆動型、 と 相対値 アプローチ。