債務担保証券（CBO）

担保付債券の義務とは何ですか？

債務担保証券（CBO）は、ジャンク債のプールに裏打ちされた投資適格債です。 ジャンク債は通常、投資適格ではありませんが、プールにはいくつかの種類の信用の質が含まれているためです 複数の発行者からの債券は、「投資」として構成されるのに十分な分散を提供します 学年。"

債務担保証券は、構造が モーゲージ担保証券 （CMO）が、CBOが住宅ローンのプールからではなく、債券発行者からのさまざまなレベルの信用リスクを表すという点で異なります。

債務担保証券を理解する

担保付債券債務（CBO）は、構造化された債務証券の一種であり、 投資適格債 売掛金に裏打ちされた原資産として 高利回り また ジャンク債. 構造化された債務証書は 証券化 信用の質の程度が異なる多数の債券をパッケージ化することによって。

債券は、リスクの低い債券と高格付けの債券を組み合わせたもので、 トランシェ. 各層は、投資家に支払われる利息を決定する特定のレベルのリスクを表します。 CBOの最上位層には、高品質でリスクが低いと見なされる債券が含まれているため、低金利で支払われます。 中間層はリスクの高い債券に支えられており、最上層よりも高い利息を支払います。 債務証券の最下層は、品質が最も低い債券を表し、上位層が支払われた後に残った利息の支払いを受け取ります。 最下層に投資するリスクが高いため、CBO保有者はこのレベルで高い利回りを受け取ります。

CBOは、債券投資家に、リスクの低いジャンク債のハイイールド債の可能性から利益を得る機会を提供します。 また、ジャンク債の大口保有者が、債務不履行によるリスクを軽減するために、債券の債権をパッケージ化して投資家に販売することにより、ポートフォリオを削減する方法も提供します。

プールされた債券の証券化

NS 債券の証券化 CBOへの投資は、ジャンク債を投資適格証券に転換するメカニズムと言えます。 すべてのジャンク債がデフォルトになる可能性は低いため、CBOのリターンは、それを裏付ける個々の債券よりもリスクが低くなります。 したがって、CBOは投資適格と評価されます。 この魅力的な格付けは、証券が過剰担保されているという事実のためにCBOにも適用されます。 これらは、次の場合に発生する可能性のある損失をカバーするのに十分な価値のある担保によって裏付けられていることを意味します。 ディフォルト。

過剰担保化 超過担保は信用を高めるために使用され、より良い債務格付けを取得するため、発行者は高格付けの証券を販売することができます。 信用格付機関.

発行者は、ローンを超える価値のある資産または担保で債券を裏付け、それによって制限します。 クレジットリスク 債権者のために、ローンに割り当てられた信用格付けを強化します。 したがって、原債からの支払いの一部がデフォルトまたは遅延した場合でも、担保付債券債務の元本および利息の支払いは、超過担保から行うことができます。