転換社債が投資家や企業にどのように役立つか

転換社債とは何ですか？

転換社債は、利息の支払いをもたらす債券の企業債務証券ですが、所定の数の普通株式または株式に転換することができます。 債券から株式への転換は、債券の存続期間中の特定の時期に行うことができ、通常は 債券保有者.

として ハイブリッドセキュリティ、転換社債の価格は、金利の変化、原株の価格、および発行者の価格に特に敏感です。 信用格付け.

転換社債を理解する

転換社債は、企業にとって柔軟な資金調達オプションです。 転換社債は、投資家に一種のハイブリッド証券を提供します。これは、利払いなどの債券の機能を備えていると同時に、株式を所有する機会も提供します。 この絆は 換算率 1つの債券を変換することで取得できる株式数を決定します。 たとえば、5：1の比率は、1つの債券が5株の普通株式に変換されることを意味します。

NS 換算価格 社債や優先株などの転換社債を転換できる1株当たりの価格です。 普通株. 転換価格は、転換率が決定された時点で設定されます。 コンバーチブルセキュリティ.

転換価格と比率は債券に記載されています インデンチャー （転換社債の場合）または証券 目論見書 （転換優先株式の場合）。

転換社債の種類

バニラ転換社債は、投資家に債券を保持する選択肢を提供します 成熟 またはそれを在庫に変換します。 債券の発行日以降に株価が下落した場合、投資家は満期まで債券を保有し、額面金額を支払うことができます。 株価が大幅に上昇した場合、投資家は債券を株式に転換し、その裁量で株式を保有または売却することができます。 理想的には、投資家は、株式売却による利益が債券の額面に残りの利払いの合計額を加えた額を超えたときに、債券を株式に変換したいと考えています。

必須の転換社債は、投資家が特定の転換比率と価格レベルで転換する必要があります。 一方、 リバーシブル転換社債 会社に、債券を株式に転換する権利、または債券を満期まで債券投資として保持する権利を与えます。 債券が転換される場合、それは事前設定された価格と転換率で行われます。

転換社債のメリットとデメリット

転換社債の発行は、企業が株式発行を取り巻く投資家のネガティブな感情を最小限に抑えるのに役立ちます。 会社が追加の株式または株式を発行するたびに、発行済み株式数が増加し、既存の投資家の所有権が希薄化されます。 会社は否定的な感情を避けるために転換社債を発行するかもしれません。 債券保有者は、会社の業績が良ければ、株式に転換することができます。

転換社債の発行は、デフォルトが発生した場合に投資家にある程​​度のセキュリティを提供するのにも役立ちます。 転換社債は、投資家の元本をマイナス面で保護しますが、原資産会社が成功した場合、投資家がプラス面に参加できるようにします。

たとえば、新興企業は、多額の資本を必要とするプロジェクトを抱えている可能性があり、その結果、短期的な収益が失われます。 しかし、このプロジェクトは将来、会社を収益性に導くはずです。 転換社債の投資家は、会社が破綻したときに元本の一部を取り戻すことができますが、その恩恵を受けることもできます。 資本の評価増、会社が成功した場合、債券を株式に変換することによって。

投資家は、転換社債に組み込まれた付加価値コンポーネントを楽しむことができます。つまり、本質的には、 ストックオプション、特にコールオプション。 コールオプションは、オプションの買い手に、特定の期間内に指定された価格で株式、債券、またはその他の商品を購入する権利（義務ではない）を与える契約です。 ただし、転換社債はより低いクーポンレートを提供する傾向があります 利益率 債券を普通株式に転換するオプションの価値と引き換えに。

企業は、従来の債券発行よりも低金利で債務を発行できるため、メリットがあります。 ただし、すべての企業が転換社債を提供しているわけではありません。 また、ほとんどの転換社債は、典型的な債券商品よりもリスクが高く、変動性が高いと考えられています。

転換社債の例

例として、Exxon MobilCorpとしましょう。 （XOM） 4％の利息を支払う額面1,000ドルの転換社債を発行しました。 債券の満期は10年で、転換社債ごとに100株の転換社債比率があります。

債券が満期まで保有されている場合、投資家には元本1,000ドルとその年の利息40ドルが支払われます。 しかし、同社の株式は突然急上昇し、1株あたり11ドルで取引されています。 その結果、100株の株式は1,100ドル（100株x 11ドルの株価）の価値があり、債券の価値を上回っています。 投資家は債券を株式に変換して100株を受け取ることができ、市場で合計1,100ドルで売却することができます。