債券契約とは何ですか？

債券契約とは何ですか？

債券契約は、債券発行者と債券保有者の間の法的拘束力のある契約条件です。 債券契約は、両当事者の利益を保護するように設計されています。

ネガティブまたは 制限条項 発行者が特定の活動を行うことを禁止する。 ポジティブまたは 肯定的な契約 発行者に特定の要件を満たすように要求します。

債券契約を理解する

契約は、貸し手によって、自分自身またはビジネスに有害な金融行為のために債務不履行に陥る借り手から身を守るためにしばしば制定されます。

すべての債券契約は、債券の法的文書の一部であり、社債および国債の一部です。 債券の契約は、正と負の両方の契約を含む部分であり、満期まで債券の全期間を通じて執行可能です。 考えられる債券契約には、追加の債務を引き受ける発行者の能力に対する制限、発行者が監査を提供する要件が含まれる場合があります。 財務諸表 債券保有者への、そして発行者の新しいものを作る能力の制限 設備投資.

発行者が社債契約に違反した場合、 技術的デフォルト. 債券に違反した場合の一般的な罰則 契約 は、債券の格付けの格下げであり、投資家にとって魅力的でなくなり、発行者の借入コストが増加する可能性があります。

たとえば、米国の主要な信用格付け機関の1つであるムーディーズは、債券の契約の質を1から5のスケールで評価し、5が最悪です。 これは、契約格付けが5の債券は、契約が一貫して違反されていることを示していることを意味します。

肯定的な債券契約

肯定的または肯定的な契約は、発行者（つまり借り手）が特定のアクションを実行することを要求する債券の条項です。 肯定的な契約の例には、適切なレベルの保険を維持するための要件、監査済みの保険を提供するための要件が​​含まれます 貸し手への財務諸表、適用法の遵守、および適切な会計帳簿と信用格付けの維持（ 該当する。

肯定的な契約に違反すると、通常、完全なデフォルトが発生します。 特定の債券発行には、違反を是正するための猶予期間を提供する条項が含まれている場合があります。 訂正されない場合、債権者は債務不履行を発表し、元本および未収利息の即時返済を要求する権利があります。

ネガティブボンドコベナンツ

発行者が特定のことを控えるようにするために、否定的または制限的な債券契約が締結されています 彼らの信用状態と既存の返済能力の低下をもたらす可能性のある行動 借金。 ネガティブコベナンツの最も一般的な形式は、財務諸表の日付の時点で発行会社が維持しなければならない財務比率です。 たとえば、条項は、収益に対する総負債の比率が最大値を超えないように要求する場合があります。 金額。これにより、企業は余裕のある額を超える債務を負担することがなくなります。 サービス。

別の一般的な否定的な契約は インタレストカバレッジレシオ、つまり、金利税引前利益（EBIT）は、利息の支払いに比例して一定の回数だけ大きくなければならないということです。 この比率は、借り手が利息を支払うのに十分な収入を生み出していることを確認するために借り手をチェックします。

債券契約の例

2016年6月23日、ミネソタ州ヘネピン郡は、郡の医療センターにある外来外来専門センターの一部の資金調達を支援するための公債を発行しました。 フィッチレーティングス 債券を与えた AAA格付け なぜなら、この債券は郡の完全な信頼、信用、無制限の課税力に支えられているからです。 さらに、格付け機関は郡の未払いのヘネピン郡地域鉄道局に限定税のGO債を与えました （HCRRA）郡がすべての課税対象に対して従価税を使用して債務を支払うことができるという事実を含む、同じ理由によるAAA格付け 財産。

HCRRAボンド 債券 ヘネピン郡が毎年105％の債務返済に資金を提供するために税金を徴収できることを規定する契約が含まれていました。 債券はまた、最高税率が21.5倍のMADSの債務返済を強力にカバーすることを規定しました。