事前積立債券の定義

事前積立債とは何ですか？

事前積立債券は、政府発行の、通常は地方債であり、呼び出し日に返済するための資金が 預託 アカウント。

事前積立債を理解する

事前積立債券は、利息があり、 主要な エスクロー口座のリスクのない証券によって保証された義務。 ほぼ保証のような専用の収入源がすでに用意されているため、投資家はこの債券を購入する可能性が高くなります。 クーポン支払い. 事前積立債は、債務のより高い信用格付けを達成したい自治体によって発行されます。 国債は米国政府の完全な信頼によって誓約されていないため、基礎となる担保はリスクを最小限に抑えます ディフォルト.

事前に資金が提供された債券発行者は、エスクロー口座を通じて支払いが行われるため、債券の支払い義務を履行するためにキャッシュフローを生成する必要はありません。 エスクローは 担保付き のようなリスクのない財務省証券による 財務省短期証券、クーポンの支払いに使用される利息を生成します。 事前積立債と米国証券の満期は同じになる傾向があります。 リスクのない利息の支払いにより、発行事業体はより低い設定を行うことができます クーポンレート 同等のレートよりも債券に ゼロクーポン債. したがって、地方債発行者は、長期借入コストを削減することにより、事前払い戻しの恩恵を受けます。

NS 信用の質 債券のリスクは、債券が持つと認識されているリスクのレベルによって決まります。 リスクの低い債券は信用の質が高く、したがってより高い 信用格付け 高リスクの債券よりも。 当然のことながら、これらの債券はデフォルトのリスクが低いことを考えると、投資家はより高い格付けの債券に引き付けられます。 したがって、貸し手にお金を貸すようにインセンティブを与えるために、地方自治体は事前に積立された債券を発行します。

積立済みの債券の価格は、市場金利の変動に応じて変動します。 債券は持っています 再投資リスク しかし、デフォルトなしのクーポン支払い。 事前積立債は、通常の税制上の利点を提供します

地方債、しかし、より少ないリスクにさらされています。 連邦政府ベースの担保は、発行者の信用が悪化する可能性を減らします。 それでも、事前に積立された債券は通常、次のように評価されます ジャンク債 それらは主にキャッシュフローがほとんどまたはまったくない事業体によって販売されていることを考えると。 債券が満期になる前にエスクローの資金が利用され、発行者が債券の支払いを受け取るのに十分な現金を持っていない場合、発行者が債務不履行になるリスクがあります。 事前に資金が提供された構造では、企業はエスクローファンドを作成するための追加費用を負担します。 引受手数料 エスクローされたお金に。

一部の事前積立債は 消滅した証券つまり、発行者の貸借対照表で認識されなくなります。 代わりに、債務は発行者からエスクローファンドに移管されます。 担保として使用される有価証券は、期日が到来したときに発行済み債券の元利金のすべての支払いを満たすのに十分です。 何らかの理由で、ディフィーザンスに使用された資金が、将来の支払いを履行するのに不十分であることが判明した場合 未払いの債務の場合、発行者は引き続き、公約からそのような債務の支払いを行う義務を負います。 収入。 期限が切れた事前積立債券には、エスクロー口座の不足分を補うために事前積立債券の発行者に要求するエスクロー契約の条項がありますが、これはありそうにありません。